有“华尔街狼人”之称的Jordan Belfort日前访港，此君大名如雷贯耳，但从记者的报道隐约可觉，“狼人”见面不如闻名。

　　狼有真假，美股10%调整若是投资者心中的那头狼，则“狼来了”的警号，已经响足两年。实情是，华尔街每次微跌，皆被股民视为吸纳良机，推动大市一波高过一波屡登高峰。然而，近日美股气氛出现明显转变，上周四跌势固然急剧，随后数天表现更清楚反映人心虚怯；逢低吸纳是否仍然十拿九稳，受到严峻考验。

　　金融海啸、欧债危机期间，美股每隔三数天便出现“九·一市”，意思是同一日九成以上股份齐升或齐跌。最近一次“九·一市”何时发生，老毕已完全没有印象；非但如此，美股主要指数单日涨跌超过1%的镜头亦甚少出现。今年3、4月，先前被炒至天高的科网及小型股从高位剧挫，但“灾情”并未波及大型股，蓝筹整体表现保持稳定，期权等衍生工具炒家甚至投诉波动性太低，赚不到钱。

　　然而，情绪是一种极不靠谱的东西，当人人信心爆棚时，明明有一头饿狼于周遭作势咬人，股民也会当它隐影视而不见。反过来看，当信心因为某些原因而消失，市场情绪随时急剧逆转，狼踪不分真假，投资者宁信其有。道指上周四挫逾300 点，固然“失惊无神”；标指本周二于半小时内从1930点急跌至1913点，这波技术止蚀盘，不也同样来势汹汹？

　　但凡大市波动，总有人“对号入座”，为急升暴挫找原因。一项平日不起眼的经济数据，只要能配合“解签人”口中的看空因素，一切便言之成理。工资成本上升迫使联储局提前加息、地缘政局急转直下战争风险迅速升温，信还是不信？周二一跌，市场便众口一词，归因于波兰外长扬言俄罗斯立即进攻乌克兰。

　　这些对跌市的解释，听起来头头是道，但股民反应却因时而异。同一情景放诸两个月前，结果未必一样。我不是说，消息入市后股市会无动于衷，但利用跌市增持者络绎不绝，指数今天跌1%，明天可能反弹2%，每次回升皆能把大市推向更高水平。近日华尔街市况令人担心，在于投资者趁低吸纳的热情，似被借反弹减持的意欲压倒，浪高于浪的走势，不难就此改观。

　　持有美股的读者想必发现，标普500不少成分股最近“无故”大跌，一天急挫10%并不罕见。时代华纳于默多克控制的21世纪福克斯放弃收购后暴跌，自然说不上“无故”，但保险集团Genworth、管道过滤器生产商伊顿（Eaton Corp.）一类大型股，市值短时间内蒸发15%至20%，股价就此一蹶不振。趁低吸纳，从何说起？盈利展望相差一点点，真的能让投资者怕得要死吗？信心与情绪，就是那么不靠谱。

　　道指今年明显跑输标指、纳指，经过上周急挫后，众多大蓝筹已极度超卖。美国运通、3M、沃尔玛、默克药业等家喻户晓的名字，股价相继跌至低于50天线两个标准差的水平。

　　直至最近，美股弱势主要体现于小型股，超卖情况在罗素2000成分股中俯拾皆是；道指大蓝筹不约而同极度超卖，上周之前十分罕见。投资者若是有信心，此刻低吸机会多的是。然而，市场气氛已变，谁愿吃眼前亏？

　　从【图1】、【图2】可见，标指1900、罗素1100点两个大位，至为关键。BOTD（buy on the dips，逢低买入）是否不再灵验、“狼来了”是否终于应验，盯紧这两个水平可也。

　　本文版权所有：香港信报财经新闻（编辑 于晓娜）