据央视报道，《关于全面推进公务用车制度改革的指导意见》和《中央和国家机关公务用车制度改革方案》今天下发：①取消一般公务用车②普通公务出行社会化，适度发放公务交通补贴③司局级每月补贴1300元、处级800元、科级及以下500元④中央国家机关今年完成改革。

　　分析人士认为，公车改革对整个国内汽车消费市场是一个好消息，因为公车改革之后，原来使用公车的个人和家庭就可能自己购买私家车，而为了使用方便，有的家庭可能还不止购买一辆私家车，这将大大刺激国内的汽车消费增加。而公车改革能促使一部分公车进入二手车市场，从而带动整个汽车产业链的消费，而近日备受关注的新能源汽车更值得重点关注。

　　安信证券认为，继7月9日国务院常务会议决定自今年9月1日起至2017年底,对三类新能源汽车免征车辆购置税后。7月13日,国家机关事务管理局等五部委又公布了《政府机关及公共机构购买新能源汽车实施方案》,要求中央国家机关以及纳入新能源汽车推广应用城市的政府机关和公共机构,加大新能源汽车的采购比例。新能源汽车利好政策的密集程度和实质性影响超预期,必将大大的促进新能源汽车销量的增长。江淮汽车和广汽集团拉开了汽车行业国企改革的序幕,预计随后会有更多的国企上市公司公布改革方案。重点推荐宇通客车、比亚迪、均胜电子、信质电机、隆鑫通用、上汽集团和威孚高科,重点关注长安汽车、江铃汽车。

　　申银万国认为，政策的持续加码将推动基础设施及新能源汽车销量协同增长,预计下半年仍会频繁地存在新能源汽车板块正向催化,看好新能源汽车产业链,汽车方面,推荐金龙汽车、宇通客车、比亚迪、万向钱潮、均胜电子、松芝股份。

　　国金证券指出，后续利好政策仍可能频出,全面看多新能源汽车板块。从年初国家领导人密集调研新能源汽车相关公司,到6月份习近平主席强调推进“能源革命”,再到近期免购置税等强力政策陆续出台,可以看出本届政府促进新能源汽车发展的决心和力度之大都堪称空前,国金证券认为这也是新一届政府从我国能源安全出发的战略性举措,只要新能源汽车发展不甚理想,后续政策就可能继续出台。由此,国金证券进一步全面看多新能源汽车板块,我们首要看好:大洋电机(A股最优质的电机标的,我们将提升其投资评级至“买入”)、江淮汽车(电动汽车商业化领先)、宇通客车(新能源客车龙头)、均胜电子(BMS具国际领先优势)、国机汽车(涉及电动汽车租赁,一样可充分受益新能源汽车爆发)、信质电机、比亚迪。

　　比亚迪调研报告:新能源汽车供不应求,产能年底有望释放

　　比亚迪 002594 汽车和汽车零部件行业

　　研究机构：山西证券 分析师：王德文 撰写日期：2014-06-06

　　事件:近期,我们走访公司进行了实地调研。

　　投资要点:

　　“秦”需求旺盛,目前供不应求。2014年前4月,公司新能源汽车销量稳坐国内头把交椅。其中,插电式混动车型“秦”前4月共销售3294辆,且销量逐月上升,4月单月销量已提升至910辆,成为目前市场上最畅销的新能源汽车。目前,由于电池产能受限,秦一直处于供不应求状态。另外两款新能源车型表现也不错,纯电动车E6前4月销量为881辆,同比大涨82.4%;电动大巴K9前4月订单约2000台,销量为586辆。2014年,公司新能源汽车销售目标为2万辆,其中秦目标1.5万辆,E6目标3000台,K9目标2000台。结合目前公司的订单和产能情况,我们认为公司2014年新能源汽车有望实现其销量目标。我们预计2014年公司新能源汽车销量占公司汽车销量份额有望提升至4%,15年份额有望提升至7%左右。

　　电池产能即将释放,新能源汽车销量有望高速增长。目前,公司新能源汽车供不应求,尤其秦的未交付订单在7000-8000台。造成产品供不应求的主要原因是电池的产能受限,目前公司电池产能仅为1.6GWh,预计年底产能将翻倍,扩至3.2GWh,明年产能规划将扩至5GWh。电池产能的快速释放将为新能源汽车的产量提供保障,国家政策的推动为需求的增长提供了动力,此外,随着技术的进步,未来2-3年电池成本有望下降50%左右,新能源汽车整车成本有望下降30%左右,综合考虑以上多重因素,我们预计公司新能源汽车业务未来两年有望高速增长。

　　新能源汽车产品不断丰富,竞争力更加突出。目前,公司新能源汽车产品覆盖客车(K9)、轿车(E6、秦),未来将覆盖SUV(唐)、MPV(或命名为M3 DM)。从乘用车级别看,目前公司产品较为低端,未来将向中高端挺进,北京车展发布的与戴姆勒合作开发的腾势将在今年9月正式发售,未来还将推出一款新能源超级跑车。随着产品品种和级别的不断丰富,公司在新能源汽车领域的竞争优势将更加突出,我们相信公司有能力引领国内新能源汽车行业龙头地位。

　　传统汽车销量下滑明显。2014年前4月,公司共销售汽车13.79万辆,同比下降24.5%,剔除新能源汽车,传统汽车销量下滑更明显(26.6%)。分主流车型看,前4月除热销SUVS6同比增长29%外,速锐、F3、L3 和F0等车型同比均大幅下跌。我们判断,公司传统汽车需求大幅下滑一方面与自主品牌整体需求低迷有关,另一方面与公司近几年将主要精力放在新能源汽车研发上、忽视了传统车型大有关系。虽然2014年传统车型陆续有新速锐、新F3、S7、G5上市,但仍难以改变下滑的局面,我们预计2014年公司传统汽车同比将下滑10%-15%。

　　手机部件及组装业务稳定增长,太阳能业务有望大幅扭亏。2014年智能手机市场需求仍将保持快速增长,公司将加强研发,加强与国内外品牌厂商的合作,预计2014年手机部件及组装业务收入将超200亿。太阳能业务随着中国、日本和印度等市场的发力,公司将加大市场开拓力度,有望大幅减亏。近期公司参与印度的Kindle项目正式并网发电,公司占项目总容量的近50%,达到23.8MW,该项目成为目前比亚迪在印度最大的单一太阳能项目,同时该项目的成功并网发电大大提高了公司在南亚的影响力。

　　盈利预测与投资建议

　　政策层面上,近期新能源汽车的利好消息不断,将有力的推动新能源汽车的发展。5月21日,工信部在北京主持召开的新能源汽车推广会议,有关废止现行的新能源汽车地方目录、打破地方保护的议题被讨论;5月24日,习近平主席在上海考察时明确作出“发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路”的表态;5月28日,国家电网公司发布《关于做好电动汽车充换电设施用电报装服务工作的意见》,明确提到,对于个人自建充电桩,需要满足个人有固定车位、小区物业同意等条件,自建充电桩享受5毛钱一度居民电价。

　　公司层面上,今年以来,公司插电式混动车型“秦”持续热销,再加上另外两款车型尤其K9的优秀表现,公司新能源汽车开始发力,我们看好公司作为国内新能源汽车行业龙头的发展。我们预测公司2014、15、16年的EPS分别为:0.27元、0.40元和0.52元,按当前价格(6月5日收盘价45.35元)算,2014、15、16年PE分别为168、113和87,考虑到新能源汽车的发展空间以及公司在该领域的竞争优势,维持“买入”评级。

　　风险提示:传统汽车需求下滑超预期;电池产能扩张不达预期。