今年以来，全球金融市场极为“火爆”，对冲基金“卖空”交易的融券数量目前已经刷新了金融危机以来最低水平，其中美洲、欧非中东市场以及亚洲市场中的多数地区股指都获得可观上涨。
卖空获利已非易事
市场研究公司Markit近日公布的数据显示，基于标准普尔500（S&P 500）指数成份股的空头头寸规模仅为对应股票市值的2%左右，接近Markit在2006年开始收集数据以来的最低水平。对于泛欧斯托克600指数（Stoxx 600）来说，成份股空头比例略高于2%，而基于英国富时全股指数（UK FTSE All Share index）成份股的空头头寸比例甚至还不到1%。
空方势力缘何如此薄弱？
今年以来，众多对冲基金经理一直提醒投资者小心“泡沫”破裂。例如宝璞集团的赛思·卡拉曼（Seth Klarman）、CQS的迈克尔·欣策（Michael Hintze）以及绿光资本的大卫·艾因霍恩（David Einhorn）都曾先后发出警告，称超低利率水平以及某些资产类别存在的泡沫正造成市场扭曲。
艾因霍恩就表示，美国科技股的估值已经达到“泡沫”水平，但受围绕科技行业的大肆炒作影响，对科技股下滑进行押注非常困难。
艾因霍恩甚至无奈地对其客户表示：“卖空那些与传统估值方法脱节的股票十分危险。”
花旗全球股票交易策略主管安托宁·朱利耶（Antonin Jullier）则指出，许多对冲基金放弃做空，是因为不断上涨的市场已经让它们多次受挫。“今年上半年对冲基金表现不佳，这意味着下半年它们的风险偏好会降低”。
经济复苏助推市场火爆
早在今年年初，新兴市场一度因资金巨额流出而剧烈震荡，然而随着时间的推移，新兴市场早已弥补了“过往”损失。与此同时，美国、英国等发达国家市场持续强势，美国股市更是迭创新高。
那究竟是什么造就了今年金融市场的火爆？分析人士指出，造就今年金融市场火爆局面的原因有二。首先，金融危机之后，各国都努力推动经济复苏，如今多数国家经济复苏措施已卓见成效，诸如美国、英国等国家经济复苏势头甚为强劲；其次，为应对金融危机以及各种后续影响，多数都推出宽松货币政策，量化宽松（QE）政策以及低利率都对金融市场起到推动作用。
今年年初，美联储开始正式缩减QE规模，市场一度认为宽松货币政策或将收紧。然而，其后美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）曾多次表示，美国的宽松政策仍须持续一段时日。无独有偶，欧洲央行（ECB）更是在6月议息会议中推行一揽子宽松措施。
尽管经济复苏导致金融市场异常火爆，连空方都难以卖空获利，但这并不能掩盖市场中专业人士对于资产估值过高的担忧。
以美股为例，诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）认为，美国经济复苏致使美股大涨只是一种假象，他对美股涨到如此高的位置“非常担忧”。
斯蒂格利茨表示：“美股大涨的原因部分由于低利率、低工资，以及新兴市场增速仍大大高于美国经济，更别说欧洲了。”他指出，大量美国上市的跨国公司从新兴市场赚取越来越高的利润。
“从某种意义上讲，股市的强劲恰恰是经济疲软的征兆，而非实体经济强劲复苏的征兆。” 斯蒂格利茨称。
全球最大的资产管理公司贝莱德（Black Rock）旗下资讯提供商——贝莱德智库本周二也发布中期投资展望报告指出，现在多个股票市场的估值愈见偏高，势将令市况更趋波动，尤其随着美国结束量化宽松货币政策在即，市场的焦点已转移至美国未来的加息行动。
贝莱德全球首席投资策略师孔睿思（Russ Koesterich）表示，全球主要央行的宽松货币政策已压低债券直接收益率，同时鼓励了承险活动及推升了资产估值。
“货币政策压抑市场波动性的时间越长，资产的估值便越趋偏高，而股市走势跟盈利增长脱轨的风险也越大。”孔睿思说。
卖空获利已非易事
市场研究公司Markit近日公布的数据显示，基于标准普尔500（S&P 500）指数成份股的空头头寸规模仅为对应股票市值的2%左右，接近Markit在2006年开始收集数据以来的最低水平。对于泛欧斯托克600指数（Stoxx 600）来说，成份股空头比例略高于2%，而基于英国富时全股指数（UK FTSE All Share index）成份股的空头头寸比例甚至还不到1%。
空方势力缘何如此薄弱？
今年以来，众多对冲基金经理一直提醒投资者小心“泡沫”破裂。例如宝璞集团的赛思·卡拉曼（Seth Klarman）、CQS的迈克尔·欣策（Michael Hintze）以及绿光资本的大卫·艾因霍恩（David Einhorn）都曾先后发出警告，称超低利率水平以及某些资产类别存在的泡沫正造成市场扭曲。
艾因霍恩就表示，美国科技股的估值已经达到“泡沫”水平，但受围绕科技行业的大肆炒作影响，对科技股下滑进行押注非常困难。
艾因霍恩甚至无奈地对其客户表示：“卖空那些与传统估值方法脱节的股票十分危险。”
花旗全球股票交易策略主管安托宁·朱利耶（Antonin Jullier）则指出，许多对冲基金放弃做空，是因为不断上涨的市场已经让它们多次受挫。“今年上半年对冲基金表现不佳，这意味着下半年它们的风险偏好会降低”。
经济复苏助推市场火爆
早在今年年初，新兴市场一度因资金巨额流出而剧烈震荡，然而随着时间的推移，新兴市场早已弥补了“过往”损失。与此同时，美国、英国等发达国家市场持续强势，美国股市更是迭创新高。
那究竟是什么造就了今年金融市场的火爆？分析人士指出，造就今年金融市场火爆局面的原因有二。首先，金融危机之后，各国都努力推动经济复苏，如今多数国家经济复苏措施已卓见成效，诸如美国、英国等国家经济复苏势头甚为强劲；其次，为应对金融危机以及各种后续影响，多数都推出宽松货币政策，量化宽松（QE）政策以及低利率都对金融市场起到推动作用。
今年年初，美联储开始正式缩减QE规模，市场一度认为宽松货币政策或将收紧。然而，其后美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）曾多次表示，美国的宽松政策仍须持续一段时日。无独有偶，欧洲央行（ECB）更是在6月议息会议中推行一揽子宽松措施。
尽管经济复苏导致金融市场异常火爆，连空方都难以卖空获利，但这并不能掩盖市场中专业人士对于资产估值过高的担忧。
以美股为例，诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）认为，美国经济复苏致使美股大涨只是一种假象，他对美股涨到如此高的位置“非常担忧”。
斯蒂格利茨表示：“美股大涨的原因部分由于低利率、低工资，以及新兴市场增速仍大大高于美国经济，更别说欧洲了。”他指出，大量美国上市的跨国公司从新兴市场赚取越来越高的利润。
“从某种意义上讲，股市的强劲恰恰是经济疲软的征兆，而非实体经济强劲复苏的征兆。” 斯蒂格利茨称。
全球最大的资产管理公司贝莱德（Black Rock）旗下资讯提供商——贝莱德智库本周二也发布中期投资展望报告指出，现在多个股票市场的估值愈见偏高，势将令市况更趋波动，尤其随着美国结束量化宽松货币政策在即，市场的焦点已转移至美国未来的加息行动。
贝莱德全球首席投资策略师孔睿思（Russ Koesterich）表示，全球主要央行的宽松货币政策已压低债券直接收益率，同时鼓励了承险活动及推升了资产估值。
“货币政策压抑市场波动性的时间越长，资产的估值便越趋偏高，而股市走势跟盈利增长脱轨的风险也越大。”孔睿思说。