长江商报消息 券商二季度投资策略报告之行业篇
抢蓝筹，夺龙头？还是讲故事，听故事？这是一个问题。
如果说国泰君安“抢蓝筹，夺龙头”的研报，还未使得市场较多人相信蓝筹股也有春天的话，那么“沪港通”获批的消息，也许让更多的券商加入了看多蓝筹股的阵营，但本周前四天的走势，使得坚持看好成长股的券商也有了更多的底气。
综合来看，看好蓝筹股的代表国泰君安的主要理由是，宏观增速正在接近调控区间的底线，一些主要的生产资料价格已触底回升。比如动力煤价格已经企稳反弹，水泥、钢铁价格已经开始上涨，微观稳增长的条件正在逐步齐备。
“市场将面临‘增长修复、改革提速’的格局，政策和改革的组合作用将纠正对蓝筹‘老经济’板块的悲观预期，而相对不利于高估值中小盘‘新经济’板块,市场风格转换有望继续。”中金公司这么认为。
板块配置
优选蓝筹股 超配“五朵金花”
国泰君安认为在大反弹中蓝筹股及龙头股将成为反弹中的主力军，建议优选其中的“五朵金花”。低估值、高分红的蓝筹股更符合阶段性市场特征，具备明显的机会。超配行业标准需要满足两个标准：首先是市净率和市盈率被低估（市净率低于2，市盈率低于20），其次是对反弹具备高弹性。这一标准下，该优选银行、水泥、铁路设备、房地产、化工“五朵金花”作为超配行业。
兴业证券给出的配置建议是立足于防守反击：超配消费，增持消费品，特别是攻守兼备的必需消费品龙头。必需消费品龙头2014年动态市盈率多数已回落至30倍以下(医药、食品饮料、日化、家电)攻守兼备，建议逢低增持，作为底仓。
根据行业的库存周期，结合政府的新投资方向，精选中游工业品行业结构性机会。兴业证券看好电力设备（特高压配网、以及核能、光伏、风能等新能源）、军工、高铁、造船、冷链等。
兴业证券相对看好电力设备（清洁能源、特高压配网）、环保设备、高铁、军工、光伏设备、造船、冷链等行业。建议标配TMT为代表的成长股，短期主要面临博弈性风险，建议“仓位控制，精选个股，适当波段操作”的策略。
主题投资
反弹背景下 抓三条主线
主题投资方面，兴业证券认为，较好的方式是以自下而上的上市公司分析为基础，再以主题投资作为看涨期权。看好贯穿全年的主题投资：一则是清洁能源及新能源汽车相关产业链（等待合适的买点）；二则是军工、信息安全等相关产业链。瑞银证券认为，二季度的主题投资机会则在“网联万物”，包括物流供应链、智能家居、移动支付、可穿戴，以及地方国企改革及油气改革等领域。
中金公司认为，市场将面临“增长修复、改革提速”的格局，政策和改革的组合作用将纠正对蓝筹“老经济”板块的悲观预期，而相对不利于高估值中小盘“新经济”板块,市场风格转换有望继续。
“在A股大反弹背景下，市场行情将围绕三条主线展开：分别是稳增长主线、丝绸之路主线以及国企改革主线。”国泰君安证券表示。
第一，稳增长主线。近期国务院持续传递明确的稳增长信号，这一主线下地产、水泥以及铁路设备板块受益；具体标的包括：房地产板块中的万科、保利地产、华夏幸福；水泥板块中的海螺水泥、华新水泥、江西水泥；铁路设备板块中的中国南车、时代新材、北方创业。
第二，丝绸之路主线。这一政策是中国向西寻求发展空间的战略需要，二季度政府将从政策面加速推动；包括的行业主要有：铁路设备、建筑、电力设备、建材、地产、商贸零售、旅游、金融、交运和物流、油气油服。
第三，国企改革主线。截至4月初，已有三省两市公布国企改革方案，二季度改革方案公布的节奏明显加快。上市公司平台价值再发现主要受益标的：东方明珠、上汽集团、重庆百货等，传统国企转型新兴行业，国企跨国公司进一步增强竞争力主要受益标的：上海机电、江淮汽车、太极实业等。央企改革出现实质性突破主要受益标的：中国海诚、振华科技、太极股份、航天长峰等。
投资亮点
成长股
由分散走向集中
多数券商认为，对于成长股而言，从基本面和机构配置结构看，业绩分化与估值高企的不匹配矛盾将在一季报进一步凸显。同时在目前机构严重超配格局下，成长股未来潜在的超额收益将继续收敛，在一季报陆续公布、IPO持续扩容背景下，成长股“去伪存真”的过程或许才刚刚开始。
不过，看好成长股的券商则认为，伴随传统与新兴产业的跨界融合，主题焦点将进一步扩散，传统领域插上新概念翅膀的行业和公司，以及新兴题材刺激主题有望引领市场热点。
从二级市场走势来看，业绩股和故事股都有着抢眼表现。凭借良好的年报业绩，长安汽车从3月21日的8.6元多，不到一个月时间，最高涨至12.5元，最大涨幅近五成。但是，仅是公告将出资设立一个蓝宝石公司的露笑科技，五个交易日涨幅就超过五成。因此，对投资者来说，要想较好的收益，“业绩、主题、成长”一个都不能少。
广发证券对二季度成长股行情依然看好，其认为，二季度将是:“大盘搭台，成长唱戏”——将风格转换的美好愿望留给下一轮盈利周期，成长股行情由分散走向集中。
广发证券指出，在平稳的基本面环境下，二季度政策大幅放松可能性低，政策放松带来的“风格转换”很难成功，资金很可能再次从分散的热点集中流向一些长期空间较大、而短期又有业绩的成长股中去。
广发证券建议二季度行业配置：佣金率下滑的冲击减弱，构建多层次金融市场将提升净资产收益率的券商。长期空间巨大，短期业绩有保障的传媒、医疗服务。后端市场的杰出代表检验检测行业。