实施后主力做盘手段将更丰富 散户操作风险加大

　　证监会新闻发言人张晓军在上周末的新闻发布会上表示，T+0正在研究中。其表态令市场遐想万千。

　　目前，国际上多数成熟市场都实行T+0交易制度，如果A股推出T+0，监管层很可能参考成熟市场制度，譬如港股、美股，但成熟市场的T+0交易制度又是怎样呢？记者就此采访了专业人士。

　　港股、美股均可T+0

　　国信证券一位负责和港股业务相关的人士表示，港股市场交易制度是T+0，交割制度是T+2，提现速度比A股慢。另外，港股的交易手续费相对A股要高一些。

　　“在港股市场，个人投资者只占10%左右，由于机构投资者都运用程式化交易做T+0，个人投资者做T+0不容易赚钱。”该人士说，再加上买卖股票的费用相对较高，因此除非是A股股民去“试水”，否则香港本地个人投资者做T+0的频率很低。

　　一位长期从事美股交易的沈阳投资者王翔东介绍，美股交易制度是按照资金划分，2000美元以下只能开立现金账户，现金账户交割是T+3，而美股交易允许T+0，这使得进入交割期的股票不能卖。

　　如果资金在2000美元~25000美元，就可以开立融资融券账户，交易制度是T+1。在这个账户内，投资者每5个交易日可以做3次T+0，超过了，就要被处罚。

　　而如果账户总市值在25000美元之上，则可进行T+0，但对账户有其他要求，比如会每天核查账户购买力。另外，如果投资者90天内不操作，那么就又变成了“五个交易日内只能做三次”，所以真正采用T+0交易的并不多，因为很难盈利。

　　T+0并非散户利好

　　瑞银投资刘东升介绍，推出T+0虽然对股市属于重大利好，但对散户而言则未必利好，因为该制度虽然可以恢复A股市场的交易制度公平，但同时也意味着散户的操作风险加大。

　　过去机构和投资者买入股票后都不能当天卖出，这种延迟限制了很多主力做盘的手段，在某种程度上减少了股民的亏损风险。而一旦施行T+0，就意味着主力做盘的手段非常丰富，甚至可以采用大型计算机通过交易模型高频交易获利，而散户则需要单枪匹马面对机构的各种花样手法。至于利好板块，如果推出T+0，则明显利好券商板块。

　　华商晨报 华商响网主任记者 于涛