本版主持：习风

　　无论从初创企业的成活率来说，还是从社会的诚信度来说，中国的股权众筹与赌博没有两样，更何况，法律的空白还能激起‘领投人’的赌性。

　　仅仅一年多的时间，众筹的故事就开始在我们的生活中传扬。买房众筹、买地众筹、出书众筹、捐款众筹、拍电影众筹、开咖啡馆众筹、办运动会众筹，甚至建设太阳能发电站也开始众筹，有人干脆将2014年称为“众筹元年”。

　　众筹（Crowdfunding）虽然是一个“舶来品”，却是古已有之。集小钱办大事，几乎是自人类社会以来就有的事情，只不过，在互联网时代表现尤甚。为了和传统众筹相区别，有人在众筹前面加了几个限定词，叫做“互联网众筹”或“现代众筹”。

　　提到众筹，我们很正常会想到合法众筹的股市，想到屡屡受到打击的非法集资。你说非法集资是指“未经批准，以发行股票、债券、彩票、投资基金证券或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金，并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向出资人还本付息或给予回报的行为”，我直接让投资者成为股东不就得了？你说《公司法》规定股份有限公司的股东人数不能超过200人，有限合伙制的股东人数不能超过50人，我众筹的人数不超过这个界限你奈我何？

　　众筹这个东西从它出现的时候起便游走在法律的边缘。李克强总理说“法无明文禁止即可为”，很显然，众筹是一件“可为”的事情，是一件“人多好种田”的事情，只是，它的最大缺陷恰恰在于“人多难过年”。当每个投资人的回报少得可以忽略不计的时候，当筹资者想到的不只是为人民服务的时候，当股权投资30%的成功率已为人知晓的时候，那众筹就不再只是一桩好玩的事情。

　　能持续消费或众人能同时消费的成果（产品）最适宜众筹，佛教和宗祠就是例证

　　谈到众筹，我们不能不说佛教。佛教在中国的发展史就是一部众筹史。古代僧尼托钵乞食，众筹的是食物，后来雄伟庄严的禅寺庙宇，众筹的是钱财。而且，因为这种众筹是持续不断进行的，这就让中国的佛教有了滚雪球般的发展。

　　人们为什么愿意众筹呢，这是因为你供养的成果如僧尼寺庙能让你持续享用消费。你信佛，你就自然会供养，你供养，也就更加信佛。自然，作为供养者，不管你什么时候到寺庙烧香拜佛，都不必直接交费。

　　有人会问：没有供养的旅游者不也是可以免费享用这一精神成果吗？是的，这正是佛教的高明之处。本焕长老说：“供养我的人，我送念珠给他；不供养我的人，我也送念珠给他。他不跟我结缘，我却要跟他结缘。”作为“个个都是未来的佛”的你，佛就不相信你永远没有教化好的时候，按现代心理学的解释就是，人们不能忍受亏欠，这叫“互惠偏误”。

　　中国的宗祠也是一样，几乎所有的宗祠都是众筹建成的，并且不断通过众筹整修。先人也是后人的精神寄托，所谓“家祭无忘告乃翁”，设立一个祠堂，让一脉相传的后人有一个纪念的处所，逢年过节进行家祭，如果你是一个孝子贤孙，难道你还不愿众筹不成？

　　能够持续消费的成果（产品）很多，比如一个博物馆，一个公园，一座桥梁，甚至一个政府，都可以通过众筹的方式来进行。事实上，包括政府在内的公共管理部门和公共设施也确实是通过众筹的方式进行的，只是这众筹的路径是税收。

　　与之相反，一次性的消费品或众人不能同时消费的物品不适宜众筹，不管多少人出钱买一个多么大的烧饼，你所能吃的还是你那一块；出钱合买一部小轿车的人越多，你拥有的开车时间就越少。股权众筹之所以趋热而活动众筹之所以偏冷，其原因正在于此。对高附加值、高成长性的特殊偏好，决定了股权众筹是一种典型的风险投资

　　业界认为，股权众筹对小微企业的发展具有重要意义，但这话多少说得有些笼统，事实上，股权众筹中的投资者没有谁愿意投很小的钱赚更小的钱，他们一般都具有某种赌性，赌的是企业的高附加值和高成长性。

　　以美国众筹公司100强为例，这些企业绝大多数是高科技企业。排名第一的Ouya游戏机，可以免费访问视频游戏，有可能颠覆整个视频游戏行业；排名第6的TILE 是一款定位设备，可以帮助用户找到自己丢失的东西；排名第10的产品是一款无需钥匙的锁，而第31名的产品则是一款号称“世界上最薄腕表”。

　　国内外调查表明，初创的小微企业能有30%的成活率就已经相当不错，因此，股权众筹本质上就是风险投资。或许正是出于这一考虑，美国总统奥巴马2012年4月签署的《促进初创企业融资法案》对“可信任的”潜在投资人进行的界定：个人（或已婚夫妇）除现有住房外必须拥有超过一百万美金的净资产，或者最近两年的年收入超过20万美金（已婚夫妇年收入超过30万美金）。按照这一标准，全美大约有900万人符合这个标准。

　　和美国一样，我们的股权众筹一样盯着高附加值和高成长性。今年2月，招商新能源旗下联合光伏集团有限公司通过众筹方式融资1000万元，总人数控制在100人以内，用以建设一个小型的太阳能发电站，受到追捧就是因为它具有某种高成长性，因为，能源的开发具有上述特征。

　　当然，目前中国更多的股权投资还具有某种娱乐性质。以微信上炒得很火的“很多人咖啡馆”为例，它通过股权众筹的方式筹资55万元，有48个股东，现在开业还在亏损，至于分红，按发起人孟起的话说就是“两年后再说”。如果没有赚到钱，就算娱乐了一把，毕竟“2500元/股，10股上限”。

　　每一个投资者所具有的略胜于无的股权，让经营者自私的人性得以潜滋暗长

　　从理论上讲，发起众筹的企业或称“领投人”，差的只是钱，一旦钱到手，企业就可以进入快速发展的轨道，但事实上，面对一个个略胜于无的股权，“领投人”自私的人性就会潜滋暗长。

　　现代股份公司一般都有股权制衡，这种制衡逼着公司做到民主决策，但是当一个人领着一群羊的时候，这个人或许就会生出把这群羊赶进屠宰厂的想法。靠非法集资成为话题人物的吴英和曾成杰，我不相信他们事前想的就是做一个骗局。

　　还是以上面提到的“很多人咖啡馆”为例，它的董事会设有5人组，分管运营、财务、行政、营销、股委会，咖啡馆的经营股东不参与，由外聘店长全权打理。很显然，董事会5人组靠的是志愿者式的热情，而外聘店长事实上决定着企业是否赢利。

　　或许正是因为这种对人性的不信任，美国的法案不仅对股权众筹发行者、众筹平台诸多限定之外，对投资者的限制细到“年收入或净资产低于10万美元者，可投资金额为2000美元或者年收入/净资产的5％；年收入或净资产高于10万美元者，可投资金额为年收入/净资产的10％”。如此限定，自然是为了降低投资者风险。

　　相比而言，我国股权众筹的最大障碍就是诚信。虚拟网络背后的筹资企业信用如何，不得而知；筹集到位的资金如何监管，企业有了盈利之后如何分配，也都没有法律规范。更不用说，我们整个社会的信用水平还相当低下。

　　正如P2P平台一样，众筹确实可以做很多事情，甚至可以形成一种众筹思维，但是，不可否认的是，众筹也一定会诱发不少新型网络诈骗行为，这一点，潜在投资人必须时刻警醒自己。