有史以来最成功的投资人之一投资人塞思·卡拉曼（Seth Klarman）近日将2013年资产管理中的40亿美元退还给了客户，这一举动受到广泛关注。卡拉曼是宝璞(Baupost Group)基金公司总裁，该集团管理资产规模达270亿美元，他的代表作《安全边际（Margin of Safety）》已成为重要的投资经典著作。
近日，卡拉曼在写给客户的一封信里指出，目前美国股票估值过高，实在难以找到合适的投资标的，所以将40亿美元资产返还给客户。尽管他不可能预测市场大幅回调的确切时间，但是“当市场逆转时，投资者以为自己了解的每一件事都将彻底颠倒，好日子快到头了”。
2013年，标普500指数上涨了32%、纳斯达克指数上涨40%，卡拉曼认为美联储的量化宽松政策则是股市上涨的主要原因，而现在在美国好坏不一的经济数据面前，美联储政策的转变将会成为美国股市重要的拐点。
“虽然量化宽松政策一定程度上有利于抑制通货紧缩，但接近于零的短期利率的政策会产生未知的、令人担忧的长期后果。财政刺激以相当大的赤字的形式撑起了消费，从而夸大公司的收入和盈利。如果你很健忘，那现在的股票市场也许看上去很有吸引力。”卡拉曼在信中提醒投资者，不要等到股票市场掉头向下时，才想起自己在2008年金融危机发生时得出的教训，希望他们不要贪婪，也不要进行短期投资，因为用几乎任何标准来衡量，美国股市目前的价格都相当昂贵。
“2014年美联储已经宣布将逐步减少对长期国债和抵押贷款支持证券的购买规模，也就是说，量化宽松政策的退出已经启动了。也许就在未来的某一天，支持股票和债券市场上涨的政策将会消失，金融市场会开始掉头向下，这一天也许不是今天或者明天，但这一天总会到来。”卡拉曼说。
投资人情报（Investors Intelligence）最新的一项调查表明，今年，投资者中看空美国股市的人数比例是1987年以来的最低（1987年10月19日发生了美国股市大崩盘），但实际上，这并非是一个好兆头。缺乏看空者是市场心理的最可靠的反向指标之一，这就是说金融界的乐观情绪在现实世界中的映射往往是相反的。当个人养老金、共同基金账户上的余额越来越多，对冲基金的分红不断上涨时，是否该思考一下，这种良好的感觉会不会正在侵蚀我们对真实世界评价的客观性？——“基本上一直就都是这样的。”卡拉曼回答道。
原标题：未找到合适标的 知名投资人向投资者退还40亿美元