3月24日公布的汇丰中国3月制造业PMI初值已连续三个月处于荣枯线下方;结合前两个月官方PMI以及PPI数据，表明国内经济增速下行趋势仍未扭转。为保持经济运行在合理区间，国务院日前要求抓紧出台扩内需、稳增长措施，新型城镇化建设、京津冀一体化等一系列稳增长政策已经启动。在经济下行压力与政策利好影响下，A股行情或以“波动”化解下跌动能，以时间来换空间。

　　经济开局乏力，前两个月“三驾马车”齐下滑。据数据显示，1-2月，固定资产投资累计同比增长17.9%，创下2002年12月以来的新低;社会消费品零售额累计同比增长11.8%，创下2006年2月以来的新低;出口额累计同比下降1.6%，创下2009年12月以来新低。近期商品期货市场铜价跳水，亦验证了制造业低迷的现状。

　　经济增速下行倒逼稳增长政策出台。国务院3月19日召开会议要求，努力保持经济运行处在合理区间，抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，加快重点投资项目前期工作和建设进度，及时拨付预算资金。政策面加码稳增长力度的信号已经非常强烈，相关措施已经陆续出炉。京津冀一体化上升为国家战略，或将是新型城镇化重头戏的一个开端，以发达地区带动欠发达地区的是拉动经济增长的最大潜力。

　　财政部副部长王保安日前表示：“预计2020年城镇化率达到60%，由此带来的投资需求约为42万亿元，这42万亿元更多的可能来自社会投资。”如何引导社会投资加入城镇化建设?国企混合所有制改革或是突破口。日前，多地已掀起新一轮国企改革浪潮，资产证券化将给股市注入巨大的动力。在经济面与政策面多空交织下，指数将以频繁的波动来换取空间，而波动本身也意味着机会与风险同在，把握政策脉络，挖掘潜力个股将是今年A股投资的主要策略。(本报记者　郭培宽)