现金流整体为负 鲁商置业几近资不抵债 
    上周末随着上市地产再融资开闸和优先股的利好，房产股成为A股炙手可热的品种，但在风光背后，负债率的高企和现金流的持续为负让市场对房地产市场的风险产生担忧，近期某些地方房企的倒闭更为房地产市场敲响了警钟。 
    上周A股房地产板块利好不断，首先是3月19日晚间，中茵股份和天保基建发布公告，宣布非公开发行A股股票申请获得证监会通过，房企再融资开闸的消息迅速波及到了二级市场；其次是周末证监会公布优先股试行方案，这对上市地产公司的融资又打开了一扇门。从二级市场表现来看，上周四，在沪深两市大盘跳水的背景下，地产板块表现抢眼，早盘一度上涨2.2%。上周五，地产板块依旧亮眼，成为导致大盘翻红的领涨板块，板块单日上涨幅度达到4.1%，成交额高达179亿元。 
    然而风光的背后却隐藏着风险，上周市场传出浙江宁波奉化龙头房企兴润置业轰然倒塌，留下了超过35亿元的巨额债务。其中银行欠贷达到24亿元，涉及十多家银行，成为近期房地产市场最重大的事件。浙江兴润置业投资有限公司违约事件，发生在房地产融资收紧、房企去库存降价背景下，虽然房企出现资不抵债只属个别事件，但对全国房地产市场仍敲响了警钟。 
    虽然兴润置业的倒闭只是个案，但从已经披露的上市地产公司数据来看，负债率的高企却是这一行业的普遍现象。同花顺iFinD数据显示，截至上周五，共有48家上市地产商发布年报，这些公司过去一年的资产负债率平均数为64.4%，2012年上市房企资产负债率平均数则为62.3%。 
    从具体公司数据来看，其中鲁商置业、西藏城投、迪马股份、大港股份、浙江广厦和国兴地产6家公司的资产负债率超过80%，其中最高的鲁商置业资产负债率高达92.58%，几近资不抵债。 
    另一个备受关注的财务指标是经营活动现金流净额。数据显示，去年上述48家公司总的经营活动现金流净额为-89.42亿元，而2012年这些公司经营活动现金流净额为275.34亿元，整体现金流由负转正。在这48家公司中，有27家公司经营活动现金流净额为负，占比为56.25%，其中荣盛发展、北京城建、信达地产和大名城4家公司经营活动现金流净额超过-30亿元，有11家公司经营活动现金流净额流出超过10亿元。 
    北京商报记者 孙哲/文