专家表示：目前既不能恐惧，也不要贪婪

　　上周沪指连续五个交易日上下“穿越”2000点，最低曾见到1974.38点，收盘为2004.34点。从2012年9 月以来，沪指在18个月内已经第五次考验2000点整数关口，前四次均在跌破之后出现反弹，这一次历史还会重演吗？

　　2000点成股民心中的痛

　　2000点已经成为中国股民的集体记忆。

　　深圳资深投资者胡菊林还记得2000年沪指首次突破2000的情形，“当年科网股的情形与现在还真有点像，只不过比现在更加疯狂，现在的腾讯等还是有业绩支撑的。”那一年，国内发生了著名的“5·19”行情，当年7月26日沪指收盘价历史性首次突破2000点。

　　不过泡沫总是不持久的，那波行情沪指从2245点见顶后到2001年7 月跌破2000点。之后，经过2007年6124点的疯狂后，2008年9月16日沪指再跌破2000点，并于10月28日见到1664点。

　　之后在四万亿的刺激之下，2008年11月17日沪指回到2000点上方，但在3478点见顶后以钝刀割肉的方式疲弱下行，到2012年9月26日，时隔44个月后再破2000点。从当时到上周的18个月里，沪指有五次打响了“2000点保卫战”。

　　“保卫战也是消耗战，”胡菊林表示，“2000点是股民心中的痛，以前大家还会唱歌作诗表达郁闷，现在连这个都没有了。热情和信心在一点点地失去，股市的吸引力在不断下降。”

　　英大证券李大霄认为，现在和当年第一次突破2000点情况不可同日而语，当年的平均市盈率在70倍左右，而现在沪深300仅在10倍左右。甚至与2012年的时候也不一样，18个月来很多小股票出现翻番，而蓝筹股却越走越低，“投资错配，两极分化，投机严重，蓝筹错杀。”

　　金元证券徐传豹则认为，与前四次相比，这一次的市场环境更加严峻，经济下行之外，700新股即将上市犹如“市场悬剑”。

　　救市之声再次响起

　　当2012年9月沪指触及2000时，市场称“管理层祭出八大救市重拳”，包括“纠正股市圈钱定位、严控新股上市节奏、合理安排大小非解禁、降低交易成本”等等，而这也似乎成为一种惯例，每当沪指碰到2000点，如何救市就成为市场的热议话题。

　　上周，“优先股”、“T+0”、“MSCI指数”等消息成为市场的救命稻草，金融地产股等在弱势中保持相对稳定，这也是沪指周五收盘能够站上2000点的原因所在。

　　李大霄属于最坚定的“救市派”。在2012年9月就曾一日五呼救市。这一次，他又提出五条提振A股建议，包括保持供求平衡，降低新股发行价，减少税收等。而他认为最直接的就是“政府让利，减红利税，印花税。”

　　这一想法与其他专家不谋而合，独立经济学家金岩石也认为要“取消印花税”，海通证券首席经济学家李迅雷也认为要从印花税和红利税两方面“减免重复征税降低交易成本”。

　　深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌则建议，取消涨跌停板，恢复T+0，建立真正意义上的退市机制与注册制等。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则认为，中国股市问题的解决是一个系统工程，“并非靠单项制度改革所能解决”。

　　虽然李大霄“大多头”的形象没有改变，但这一次记者也留意到他并没有像以前那么乐观，“实际上管理层这两年救市一直在做，但是结果是两极分化越来越严重，指数未有起色但投机的泡沫越来越大。”李大霄认为，“国九条如何落实，单凭一个部委的力量恐怕还不够。”

　　2000点可能并非铁底

　　上周，经济数据不佳、国际形势动荡、IPO重启等等利空均是沪指跌破2000点的原因。有股民认为，18个月五次跌破2000点都被收回，2000点有望成为中国股市长期的底部。但专家对此并没有信心。

　　中信证券毛长青认为，短期内经济下行风险背景下，短期看不到强有力的稳增长财政和货币政策出台，另一方面深化改革举措的成效又难以立马兑现，再加之信用风险、资金外流等问题萦绕不去，“A股的反弹应该是难以持续”。

　　李大霄表示，在2000点“既不能恐惧，也不要贪婪”，被疯炒的小盘股风险堪比6124，而蓝筹股的估值历史最低，投资者应该有所选择。

　　深圳信和投资总监关铁良认为，2000点屡跌不破，表明市场资金认为股市继续大跌空间有限，所以每次跌破总有资金入市。短期看市场情绪过度恐慌，有修复的可能，而房价也不会马上崩盘，所以2000点应该无忧。但长远看，中国处于人口红利结束和经济转型的叠加期，周期类股票，包括所谓的蓝筹股机会不大，所以对于股市指数不应该太过看重，也不应该抱太大希望，还是应该在选择个股上下功夫。

　　徐传豹则认为，如果新股发行制度不改革，市场不能实现公平公正公开，投资者得不到保护，情况将不会有太大改变，“大家还是会去炒新，老股越来越边缘化，这次的2000点未必能挺住。”

　　相关分析 四大利好有望提振蓝筹股

　　深圳特区报讯（记者 林彦龙）2000大关再度告急，如何挽救大盘？唯有蓝筹雄起。近期，上交所明确提出做活蓝筹股，而在潜在的利好中，无论是T+0、优先股、MSCI指数还是中国版401K等，均有利于蓝筹股。

　　利好一：蓝筹股T+0

　　两会期间，全国政协委员、上交所理事长桂敏杰强调在大盘蓝筹股中实行T+0的条件成熟，应该积极推动。证监会主席肖钢表示正在论证T+0制度实施可能性，可能会选取部分蓝筹股进行试点。

　　国信证券郦彬认为，“T+0”对提高市场流动性和定价效率有重要意义。目前股指期货“T+0”和现货“T+1”造成了一定的交易阻碍以及公平问题。另一方面，如果未来个股期权等衍生品陆续推出，股票市场采取“T+1”制度也会阻碍一些对冲交易的进行。“如果A股推进‘T+0’试点将对大盘蓝筹构成利好，对大盘蓝筹在短期内有一定支撑。”

　　利好二：优先股

　　上周五证监会新闻发言人表示：“《优先股试点管理办法》目前制定工作已基本完成。”而在上周四，优先股消息已经刺激银行股走强，带动沪指反弹逾1%。

　　中金公司王汉锋认为，优先股的推出将给市场带来积极的因素，将利好大盘股，特别是发行优先股将帮助银行降低核心一级充足率要求，大幅减轻银行普通股股权融资压力；将有利于扩大券商的业务范围；将给保险公司带来新的投资渠道，可以在足够长的期限内获得稳定的分红收益，提高投资收益的稳定性；另外部分面临兼并重组、改善行业结构的行业，包括钢铁、水泥、电解铝、玻璃、船舶制造等也有望受益。

　　利好三：纳入MSCI指数

　　证监会新闻发言人张晓军14日表示，证监会欢迎MSCI明晟公司将A股纳入，MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数，目前共计有1.5万亿美元的资金跟踪MSCI新兴市场指数。

　　中信证券毛长青认为，A股部分纳入MSCI新兴市场指数初步权重5%，大约可引入150亿美元增量资金，即900亿人民币。未来A股的权重可能在14%左右。从韩国的经验看，其股指纳入MSCI指数后出现显著上扬，其中大盘相对于小盘的表现会比较突出。但要等到明年5月正式纳入后才有实际影响。

　　利好四：中国版401k

　　证监会研究中心、北京证券期货研究院13日在中国证券报发表题为《推动养老金改革与资本市场发展的良性互动》的文章，提出“三步调整养老金制度结构”，推动中国版401k计划。而在去年12月6日，财政部、人力资源社会保障部和国家税务总局已经联合发布通知，从2014年1月1日起生效，企业年金、职业年金个人所得税将享受递延纳税的优惠。也就是中国版的401k计划。

　　中银国际证券袁琳分析，从2012年起，我国每年企业年金新增规模超1000亿元，而伴随着新政的出台，这一规模将进一步迅速扩大，有望突破2000亿元。巨大体量的年金在进入股市后，对市场将长期起到提振作用。华泰证券陈福表示，至2020年我国企业年金规模有望达到约2.75万亿元。