深圳商报记者 张琨

　　保监会19日发布新规，将保险公司投资权益类资产的账面余额占总资产的监管比例从不高于25%提升到不高于30%。截至去年底，保险业用于股票和证券投资基金占保险业总资产的9.49%。那么，从过往险资对A股市场的投资情况来看，哪些行业和哪些公司最受到险资的青睐呢？险资可能大举入场吗？记者昨日对相关人士进行了采访。

　　配置面相对集中

　　昨日，记者根据去年3季度持仓数据对险资持仓进行了梳理，结果显示，险资过往在A股市场的配置和基金等相比，配置范围相对更集中。WIND数据显示，以去年三季度数据为例，在2516家A股上市公司之中，险资持仓占总股本比例超过0.5%的公司共有319家。

　　其中，医药行业中上榜公司达到31家之多，是险资最看好的行业；紧随其后的是食品饮料行业，达28家；此外，电子设备、机械、化工等均是险资配置力度较大的行业。

　　而从上市公司来看，若以险资的绝对配置力度来衡量，银行和地产是险资偏爱的大行业。今年以来，金地集团、民生银行、招商银行等还一直成为险资战略性举牌持股的首选。在这些公司之外，险资的持股集中度略显分散。比如，上述319只险资较重点持有的股票之中，持股比例占总股本高于2%的仅为136只。

　　在险资持仓比例较高的个股之中，浪潮信息是去年表现最好的个股，上涨近220%，而房地产和有色金属类上市公司表现最差，险资在这两个行业难以获得利润。

　　险资风格求稳

　　“一般而言，险资讲究投资品种的安全性，不会选择基本面太差的上市公司。”平安证券一位分析师向记者表示，从险资投资的过往标的来看，险资配置标的风格和蓝筹消费型基金比较相似，重仓标的一般现金流都不错，但由于难以判断险资配置相关股票的入场时机成本，很难进一步做出评论。

　　记者查阅多家上市保险公司公开投资资料显示，在权益投资中，之前险资投向股票市场的资金比例也并不高企，以新华保险为例，去年年中总投资资产5165亿元之中，股权投资占425亿，股票和基金投资合计约330亿，投入股票市场的实质比例仅为权益类投资总额的一半。

　　而一位熟悉险资资管运作的分析师则向记者表示，从险资的配置风格来说，国内大型保险公司之间也有一定的差异，国字号的人寿、太保等相对而言对投资股票市场更为保守，而更市场化的中国平安、新华保险等则相对而言更进取一些。总体而言，上市保险公司的投资能力要较非上市保险公司要强，但险资保守投资的风格很难一下子改变，数百亿规模的资产结构调整也有待时日。

　　难以立竿见影

　　值得注意的是，虽然在19日险资提升投资权益类资产上限后不少声音均欢呼将有数千亿甚至上万亿资金活水注入A股，但记者昨日接触到的各方人士均表示，这种看法更接近愿景，短期内很难看得到险资入场立竿见影的效果。

　　“虽然提升险资权益投资上限对市场整体来说是好事。但险资投资股票市场向来都非常审慎。不要太过期待马上有资金大举入场。”华安基金某中层人士向记者表示，虽然国内险资可投资规模都很大，但投资风格确实偏于保守，这一方面有着保险资金资产安全优先的风格要求，另一方面也受制于管理人才相对缺乏。事实上，由于管理能力所限，不少险资对股票的投资都不完全采取直接投资方式，而是借基金公司之手投入股市。

　　而一些受访人士也指出，险资投资权益性资产的标的实际上并不限于国内市场，在国内市场并不限于A股，在A股中并不限于主板，在主板中也并不限于蓝筹股。其次，险资入市时机尤其是买入过气的或行业景气持续下滑的以银行股为首的旧蓝筹股的时机未必是目前阶段。上述问题都决定了短期内很难看到险资大举入场A股的举措。