全国“两会”开幕日期临近，A股近期持续反弹，沪深两市成交量连续多日恢复到3000亿级别，显示资金做多迹象明显，使得投资者对A股上演"两会"行情预期升温。但是，从货币政策稳中偏紧的基调来看，“两会”行情或存在一定的变数。

　　货币投放适时收紧，或压制大盘反弹动能。央行15日公布的融数据显示，今年1月人民币贷款新增1.32万元，大幅超出市场预期，这也创下了近四年来的最高值。同时，为抑制资金利率飙升，去年年底央行启动了巨额逆回购操作。春节过后，资金市场利率连续回落，维稳需求不再。在上周4500亿逆回购到期的情况下，央行暂停逆回购，导致当周公开市场净回笼。不仅如此，2月18日，央行时隔8个月重启正回购，当日净回笼资金480亿。可见，央行针对货币投放“紧平衡”的基调未变。

　　“两会”行情涨多跌少。从历史数据来看，在过去十九年的“两会”期间，股市上涨的有12次，比例高达63.1%。其中1997年上涨幅度最大，达9.14%;下跌最大的是2008年，跌幅为8.14%。最近的2013年下跌3.46%。从换届年行情对比来看，2003年“两会”期间A股上证指数下跌3.44%，之后2004年“两会”期间涨0.44%。如果历史能重演，那么今年“两会”行情则有望相对平稳。

　　乐观之中保持谨慎是市场生存法则，从当前经济面和指数技术面来看需要适当保持警惕。首先在实体经济尚未走强，货币政策稳健偏紧的大背景下，主板市场不具备持续反弹条件，特别是受经济改革冲击的银行、地产等传统行业;其次，沪深指数仍未摆脱下跌趋势压制，创业板指数连创新高后，压力尽显，若创业板难以支撑，而主板难以启动，那么或将出现主板与创业板“双杀”的局面。

　　当然，个股走势与指数走势不会同步，但以波段操作来应对市场波动，仍是A股投资的真谛。(本报记者　郭培宽)