银河证券：前段时间小米的雷军与格力的董明珠的一席唇枪舌剑，也许代表了当前新经济与传统经济的激烈冲突。我们欣喜地看到万达的王健林、阿里巴巴的马云、华为的任正非、娃哈哈的宗庆后、小米的雷军、腾讯的马化腾的夺人光芒，也遗憾地目睹了中远洋、中铁建、中石油、中铝等等601团体走下神坛。

　　从雷军和董明珠的华山论剑中，我们看到的是轻资产与重资产之争，网络制造与传统制造之争，民营企业家与国企掌门人之争。在当今全球化、专业化、订制化的激烈动态环境下，在中国经济下台阶、去产能、去杠杆的背景下，谁的理念更符合管理一目了然。正是经济下行，新经济新技术让民营企业家精神得到市场化的检验，不对称竞争优势得到体现，这也是创业板指数走强的内在动力。

　　市场是有效的，因此创业板走强了一年多。我们认为从静态估值很难认为创业板有价值，但市场追求的是腾迅这种标杆。只要信念在，创业板短期会继续走强。这时候，市场交易行为、资金流向和技术分析是投资决策的主要因素。我们从创业板的量价关系来看，创业板的春天还会继续。我们唯一要做的工作是大浪淘沙，挖出真正能成为未来蓝筹的公司。

　　从投资策略来讲，短期择股可选创新高的公司，尤其是投资风格激进的投资者。对稳健的投资者来说，建议申购低于30倍市盈率的消费、医药、旅游、新技术等新公司，逐渐回避市盈率高于20倍的传统制造业新股，逐渐撤出涨幅已大的讲故事的题材股。

　　从中期来讲，我们认为随着新发公司的家数增多，对市场流动性的挤压加剧，创业板也会承受资金压力。这时打新股的边际效用递减，甚至会出现破发，就应该逐渐出清，安全至上。