12月20日银华鑫瑞触发不定期折算。与此同时，本周四鹏华资源B净值也跌破0.25元，触发不定期折算，均引发市场关注。
所谓不定期折算，是分级基金保障进取份额活力和限制优先份额风险的一项条款，可分为向上折算和向下折算，一般分别以母基金净值达到2元和进取份额净值跌至0.25元为触发条件。上述两只基金均为向下折算，使因进取份额不断亏损而受到威胁的优先份额提前收回大部分本金和收益，从而限制其风险。
银华鑫瑞和鹏华资源B此次触发向下折算并非毫无征兆。截至发生折算时，上述基金年内已经分别发布了15次和12次风险提示公告，以提示可能发生不定期折算的风险。此次遭遇折算有两个主要原因：一方面是其标的指数表现低迷，一方面是优先份额约定收益对进取份额净值的蚕食。
好买基金分析师表示，银华鑫瑞和鹏华资源B的折算，对于优先份额和进取份额的投资者有截然不同的影响。对于优先份额的投资者而言，不定期折算可以令其提前获取约定收益，并可能兑现部分折价收益。而不定期折算即便未发生，优先份额投资者只要持有至定期折算日，依然可以获得约定收益。这相当于优先份额握有一份看跌期权，立于不败之地。
而对于进取份额投资者而言，尽管折算前后其总净值并不变化，当折算大概率将被触发后，其溢价水平将大幅下降，令投资者蒙受直接损失。更为重要的是，不定期折算的触发，带来了进取份额风险收益结构的永久性改变。以鹏华资源B为例，鹏华资源B折算前净值杠杆约为5倍，母基金上涨约2%即可带动鹏华资源B净值上涨10%；折算后鹏华资源B净值杠杆降为2倍，净值上涨10%需母基金上涨5%左右，投资者翻盘的几率大大降低。尽管高杠杆颇具诱惑，但想在临近折算点处博取反弹如同火中取栗。
原标题：两只资源B级触发不定期折算