深圳商报记者 陈燕青

　　上周六，期待已久的新三板政策落地，扩容至全国及转板机制理顺成为市场关注的焦点。新三板定增网的数据显示，在目前351家挂牌公司中，有49家公司已经达到创业板上市财务指标。值得一提的是，被认为是受益新三板的券商股和创投概念股昨日全线下跌，而创业板逆市上涨0.14%。多位分析人士昨日表示，从长期看会有越来越多的新三板通过转板上市，而这对大部分高估值的创业板个股将形成一定的压力。

　　新三板公司质量参差不齐

　　上周六下午，国务院正式对外发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，对全国股份转让系统有关问题作出部署。这意味着一直以来备受市场关注的新三板扩容靴子落地，股份转让将扩容至全国所有符合条件企业。

　　资料显示，目前共有351家公司在新三板挂牌交易，比去年底增加75%，股份总量为95.56亿，市值合计409.57亿元。

　　对此，北京投行人士王先生表示，除了原有四个园区外，首批新挂牌的公司可能会以其他园区为主，不排除明年在新三板挂牌公司的数量达2000家左右。

　　根据Wind行业分类，新三板挂牌公司中有54.7%来自于信息技术行业，与上市公司行业分布集中在工业领域相比，体现出更强的创新特征。不过，从整体而言，目前新三板挂牌公司质量上依然参差不齐。2013年中期业绩显示，新三板挂牌公司中亏损比例高达35%，而创业板同期亏损比例只有6%。统计还显示，2012年新三板接近90%的挂牌公司实现盈利，57%的挂牌公司保持净利润增长，平均净利润830万元，同比增长9%，平均市盈率19倍，从这个意义上来说，新三板的估值明显低于创业板。

　　国金证券分析师杨建波表示，工业园区、创投公司、券商及参股新三板的企业将受益新三板的扩容，新三板公司从股改到挂牌将给券商的投行业务带来新的增长点，不过短期看利润贡献不会太大。

　　49家符合创业板财务指标

　　记者昨日查询资料发现，此前已有东土科技、博晖创新、久其软件等多家原新三板公司登陆创业板或中小板，但这些公司采取的都是先终止挂牌再IPO的方式，也就是说要递交上市申请并通过证监会审核才能实现上市，因此并非真正意义上的转板。

　　按照国务院的《决定》，在全国股份转让系统挂牌的公司达到股票上市条件的可以直接向证券交易所申请上市交易，这意味着今后新三板挂牌企业只要符合相关上市条件可以直接转板。

　　上述券商投行人士王先生向记者透露，符合上市条件的新三板公司肯定会申请转板，而从财务条件看最可能上创业板。转板一方面有利于增强流动性及提高股权价值，另一方面通过股市再融资也较为便利。

　　新三板定增网的数据显示，实施新规之后，按照创业板上市相关财务条件，新三板挂牌的351家公司中有49家符合创业板首次公开发行财务指标的公司，占比约为14%。上述49家新三板挂牌企业，2012年平均净利润为2302万元，平均营业收入为1.4亿元，而创业板要求公司最近一年营业收入不少于5000万元，净利润不少于500万元。

　　值得一提的是，昨日创业板似乎并未受到新三板扩容和转板消息的影响，截至收盘，创业板指微涨0.14%。

　　同信证券胡红伟表示，未来新三板必然会有公司转板，供给增加会给创业板中的大部分高估值个股带来压力，并压低整体估值，使得板块内个股的分化更加明显，而这种严重分化才是创业板成功的必备条件。

　　华泰证券首席策略分析师徐彪认为，新三板对创业板的长期影响不可忽视，原因如下：第一，虽然单个公司融资少，但新三板符合条件的公司数量非常庞大，如每年有千家公司上市，累计影响将愈发显著；第二，虽然没有直接分流现有股票市场资金，但是新三板的推出相当于提供了更高风险、收益的投资选择，无形之中分流了部分资金；第三，创业板公司估值整体50倍以上，新三板平均不到20倍，二者相较显然后者估值更具吸引力，而做市商制度和连续竞价交易机制建立后，新三板流动性折价会降低。此外，新三板扩容对投资者投资高估值创业板股票风险偏好有所削弱，因此新三板扩容将对创业板影响偏负面。