中国网12月3日讯 开展优先股试点对上市公司有哪些影响呢？嘉实基金认为，优先股的推出对于需要解决融资需求的上市公司，还是为投资者提供更多投资工具的角度，都是对现有资本市场的一个有益补充，但结合中国股市的实际情形考虑，对优先股能够具备较强使用需求的上市公司仍比较有限。
　　为上市公司提供更多融资工具选择
　　优先股作为兼具股票和债券特征的新型融资工具，理论上能够提供上市公司更多的融资工具选择。对于上市公司而言，选择优先股发行最大的好处在于不必稀释普通股股权和出让投票权而达到融资要求。而在对从此次《指导意见》中提及的优先股的设置方式来看，发行方可以自主设计的优先股条款非常灵活，包括可以决定固定利率/浮动利率、是否必须分配利润、如利润不足以分配是否需要累积到下一个财年、是否有权与普通股股东一起参与普通股股息分配、以及可设定优先股可转换和可赎回的条件。这有利于根据上市公司不同的情况设计符合自身特点和需求的融资方案，灵活程度比普通股和企业债发行更高。
　　高估值公司发行优先股成本更低
　　优先股要想真正在A股市场作为融资工具被广泛使用，需要考虑究竟有哪些公司会愿意选择优先股融资。从海外经验看，优先股大多用在市场流动性紧张，甚至熊市时期。此时上市公司普通股和债券发行都遇到困难，优先股是解决这类在困难时期，自身处于财务困难状态，而股票估值低的公司融资需求的比较好的工具。而在现在的中国，金融体系的独特特点是：经营不善，股票估值较低的上市公司大多是大盘蓝筹类股票，由于中国金融体系的扭曲，即使是经营状况一般，以国有银行为主体的中国银行体系也依然在贷款方面对这些上市公司予以支持，企业债市场也不会对他们关闭，这使得需要承受股权稀释可能和较高分红要求(7%以上)的优先股融资吸引力有限。而对于另一类同样需要资金，但是估值较高的成长类民营上市公司而言，在高估值时期通过增发股票融资(只要能确保公司控制权)是一种更为便宜的融资方式。
　　四类公司将有优先股融资需求
　　现实意义上，对优先股融资存在较为明显需求的上市公司数量比较有限，这些公司可能主要集中在4类：一类是行业本身受独特的资本监管要求约束的银行，优先股提供了金融债不能满足的被计入一级核心资本的资格，这能帮助可能在巴塞尔三标准下达不到银监会一级核心资本充足率要求的商业银行达标； 第二类是在如果能够允许部分国有企业将存量的国有股股本转化为优先股，将有助于提高国有上市公司整体的分红比例，同时一定程度上?体积巨大的国有蓝筹?"瘦身"，改善上市公司治理，但从现有的《指导意见》看，还未涉及有这方面的调整；第三类是能够收购高ROE的其他公司资产或者业务、同时又不具备普通股再融资能力(市净率低于1倍等)的上市公司；第四类是负债率较高、已经再发债的公司，主要在电力等行业。(路小天整理)