十八届三中全会定调后，中国的经济增速是继续回落、稳中有进，还是存在周期启动的可能，市场投资机会将来自于哪些方面？这些话题引发热议。

　　昨日，国泰君安证券2014年度投资策略研讨会在深圳举行。国泰君安研究所认为，在改革力度加大的背景下，2014年的经济增速仍将回落且确定性下降，未来政府更关注经济增长质量而不是总量增速。

　　“未来政府更关注经济增长质量而不是经济增长总量。”国泰君安首席宏观分析师汪进表示，在改革推进力度加大背景下，经济增速回落趋势未变，2014年GDP增速由2013年的7.7%降至7.5%，经济增长的确定性下降。经济回落的背景下，由于居民收入增长、企业资金成本上升等因素影响，企业利润下降趋势更加显著。

　　他认为，市场的投资机会将主要来自于经济结构变迁与改革推动，而不是总量变化。三中全会确定未来10年的改革蓝图，寻找短期改革的突破口更为重要。其一是政府重点关注主题，决心强、动力足、阻力小的改革，其二是市场化能自身驱动的领域；结合改革难易顺序及政府关注度，预计2014年改革突破口主要有加强环保、健康（二胎）养老及服务产业的发展，国企改革，科技创新与装备升级，简化行政审批、加强产能过剩的化解，破除垄断，推动油气、铁路等行业市场化，金融市场化改革等六大方面。

　　而从资本市场角度看，国泰君安研究所分析称，2014年A股市场将是经济转型和估值重建之年，未来有三波行情值得关注。

　　国泰君安策略分析师时伟翔表示，转型和引擎重建之路将经历三次挑战，以及相伴而来的三次浪潮。第一波来源于信用风险重建；第二波是企业盈利能力重建；第三波源于增长信心重建。每一次重建都将使A股形成20%以上的反弹空间。

　　时伟翔预计，今年12月中上旬，A股市场可能在信用风险重建后迎来反弹。盈利能力重建最快可能始于2014年年中，增长信心重建最快将于明年三季度开始。A股市场在2014年将迎来平衡市中的三波反弹。宏观环境稳定条件下，极可能出现三次反弹一次高过一次的结果，三波反弹将会带动市场出现特色鲜明的板块反弹及主题轮动机会。

　　国泰君安策略团队建议，2014年改革主题性投资机会将贯穿全年，可重点关注国企改革和产能过剩行业治理两个转型核心改革领域。