本周A股冲高受阻回落，但由于中国石油、中国石化的盘中屡次拉升，上证指数仍然走势较为顽强。这从一个侧面说明了能源股渐成A股的焦点。

　　随着我国经济的快速发展，能源的重要性渐趋突出。为此，我国一方面寻找增量能源。另一方面则是在存量方面，予以改革，激活现有能源的增量潜能。

　　就目前来说，改革焦点的区域往往有望出现新的投资机会。一是改革区域。比如目前我国电力改革，既涉及到竞价上网等，也涉及到我国能源结构重新布局以应付日益紧张的环保问题。其中，沿海地区不允许再新增火电机组就是最好的说明。受此影响，华北等电力负荷区可能需要长距离的输变电。那么，内蒙华电等火电股就面临着较为确定的业绩成长机会。二是能源的改革方向。目前关于拆分能源龙头上市公司的争论较多，就目前来看，拆分的概率并不大，但是在集团层面的改革也可能会对我国国内能源版图产生较大的影响力。在此区域，天然气渐有望成为改革的焦点领域。就目前来看，天然气价格改革方向可能包括多元化供气、渠道开放等。其中，多元化供气就是要在上游向社会资本大幅开放，最大程度发挥市场作用。而渠道开放就是管网第三方准入，打破“两桶油”的垄断。富瑞特装、陕天然气、深圳燃气、金鸿能源等个股可跟踪。

　　另外，在合同能源管理方面，也有望得到我国政策的进一步扶持，易世达、天壕节能、国电清新等个股的发展空间就值得期待，尤其是天壕节能在合同能源管理项目上的储备较大，未来的成长动能相对充沛,中短线的走势值得期待。

　　（金百临咨询 秦洪）