漫画 王建明

　　深圳商报记者 刘艺超

　　风险警示股暂停上市或退市的危机再度来袭。记者据对两年业绩报告及三季报统计发现，沪深两市当中共有33家被风险警示（ST）上市公司面临暂停上市风险，多家上市公司正通过资产重组、变卖资产或政府财政补贴等方式积极保壳。长城证券金少华等分析人士向记者表示，在IPO未开闸的情况下，面临暂停上市风险的ST股对有上市想法的公司而言是很好的壳资源，但对普通投资者而言不具备投资价值。

　　新规令更多ST股面临风险

　　行情数据显示，当前在两市A股市场上交易的风险警示股共有55只，在B股市场上交易的风险警示股有9只。扣除其中同时在A股和B股市场中挂牌交易的7家公司，两市被戴上ST或*ST帽子的上市公司共有57家。

　　记者据Wind数据查询发现，已连续两年亏损且今年三季度续亏的ST股票共有28只，分别是*ST宝硕、*ST传媒、*ST超日、*ST大地、*ST二重、*ST凤凰、*ST国发、*ST国通、*ST河化、*ST黑豹、*ST建摩B、*ST九龙、*ST九龙B、*ST南化、*ST太光、*ST天龙、*ST天一、*ST武锅B、*ST贤成、*ST祥龙、*ST亚星、*ST远洋、*ST中华A、*ST中华B、*ST中钨、*ST珠江、*ST珠江B和*ST株冶。

　　三季报的落幕，通常意味着风险警示股本年度的业绩基本敲定。根据交易所股票上市规则，上市公司连续三年亏损将会被暂停上市，因此上述上市公司已行走在不得不“保壳”的边缘。由于上述有三家公司同时在A股和B股挂牌交易，因此有24家ST公司面临因连续三年亏损将会被暂停上市的风险。

　　此外，据两市交易所新规，连续两年每股净资产为负的上市公司，都将会被交易所暂停上市。记者据此通过Wind统计发现，去年每股净资产为负且今年三季度每股净资产继续为负的ST股票共有22只，分别是*ST中华A、*ST传媒、S*ST华塑、*ST凤凰、*ST太光、*ST锌业、*ST天一、*ST东热、*ST中华B、*ST武锅B、*ST中达、*ST宝硕、*ST天龙、*ST南化、*ST国药、*ST国通、*ST北生、*ST黄海、*ST兴业、*ST联华、*ST祥龙和*ST联华B。据此统计，除去重复的上市公司，两市共有33家ST上市公司正面临着即将暂停上市的风险。

　　深圳市国信股权投资基金管理有限公司董事长周德平向记者表示，ST上市公司尤其是正处于保壳期间的公司，当前很值得投资者关注。“由于IPO依然没有开闸，很多公司都千方百计寻找各种途径以实现公司上市，因此借用ST股的壳资源无疑成为上市的方式。”周德平向记者表示，公司想上市就是为了融资，虽然现在新三板也为一种很好的融资方式，但相比而言其融资功能尚不如借壳ST股。

　　长城证券金少华在接受记者采访时表示，纯粹从二级市场的角度来看，投资者应该尽量避免ST个股的炒作。即使能够保壳甚至摘帽，还是要看公司股价的价位、后期是否有优质资产注入、公司是否涉足新兴产业、未来业绩能够有所改善等情况，不要贸然跟风。

　　ST公司保壳手段多

　　从每年年末的“保壳大战”来看，不少暂停上市风险最后都被一一化解。尽管这33家面临暂停上市风险的ST股前两年及今年三季度的业绩报告不容乐观，但其各式各样的保壳战术已让不少上市公司成功登陆。

　　广东煜融投资董事长吴国平在接受记者采访时表示，上市公司保壳就是想留在证券市场中，维护公司形象，并且在未来业绩好转后比较容易进行资本运作。此外，股民对ST上市公司也有强烈的保壳要求。“业绩不好股民认了，但是业绩不好上市公司还不想办法，这对股民是非常大的伤害。因此公司在有能力保壳的情况下，就应该保住其上市地位，这也是对股民负责。”

　　实际上，不少ST上市公司都在积极保壳，保壳方式也是多种多样，其中一种就是政府财政补贴。*ST南化11月13日公告称，公司收到南宁市财政局给予的2.9亿元经营性财政补贴，财政补贴将在11月30日前到位。在三季报巨亏1.96亿元的情况下，这笔补贴有望助力公司扭亏，也避免了暂停上市的风险。

　　*ST黑豹也获得了政府的支持，该公司11月5日公告称，公司收到文登市财政局提供的用于2013年度开发市场的850万元政府补助，公司共收到各类政府补助1251.6万元。实际上，文登市政府在10月中旬还以有偿收储的方式收回了*ST黑豹3宗国有建设用地，按税前的数据来统计，上述两项举措能让*ST黑豹在今年四季度增加约8850万元利润。

　　除了政府的财政补贴，上市公司出卖资产也是常用的保壳方式。以*ST祥龙为例，该公司10月14日的股东大会审议通过了出售旗下八宗土地收储的议案，若该议案顺利通过监管层审批，其将获得超过12亿元的土地出让收益。该公司今年三季报显示净亏6.33亿元，卖地可避免退市窘境，也为后续重启重组扫清障碍。

　　前三季度巨亏的*ST远洋今年以来不断出售旗下资产。记者近日也以投资者身份和其证券事务办的工作人员取得了联系，对方告诉记者，已公告的项目中有两个物产要出售，大概收益为30多亿元。

　　“我们从年初的时候就开始想办法了。”*ST远洋证券事务办工作人员向记者表示，*ST远洋还有一个项目正在推进，如果顺利的话将会对公司盈利有一些贡献，能够对业绩起到一定帮助作用，但因为项目有不确定性，因此事态将如何发展难以掌握。

　　资产重组也是上市公司保壳的重要手段之一，*ST大地暂停上市的危机已近在咫尺。不过公司11月14日晚间发布了重组方案，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买云南洪尧园林绿化工程有限公司66%的股权，交易对价合计39600万元。受此事影响，*ST大地周五复牌后股价直冲涨停。

　　央企ST股有投资价值

　　值得注意的是，*ST金泰、*ST长油、*ST锌业、S*ST聚友四只ST股，此前因连续亏损或净资产连续为负，均已被暂停上市。今年若不能实现扭亏或净资产为正，则将被退市。重组顺利注入资产的S*ST聚友，三季报已实现盈利且净资产为正，且预告全年盈利9500万～10500万元，即将恢复上市；而*ST长油、*ST金泰、*ST锌业则仍被退市危机煎熬。

　　“怎么样保壳，各有各的手法。”周德平告诉记者，有些ST上市公司已经宣告没有主营业务，有些ST上市公司陷入了债务纠纷当中。尽管这些上市公司利润来源越来越窄，却会通过变卖资产和转行等手段获得盈利，但这种盈利非常短暂，也使得有些ST上市公司成为A股的“不死鸟”，一次次逃脱暂停上市的风险。

　　行情数据显示，不少公布重组消息的ST股复牌后的涨幅可观，如*ST太光8月初复牌后，股价在当月连续15个一字涨停，从今年年初截至上周五，ST太光股价大涨293.56%；*ST天一宣布重组消息后，股价连续8个一字涨停，最高涨幅达50%。

　　“这很正常。”吴国平告诉记者，投资者认为公司重组能够保壳，其股价自然会走高。但他提醒记者，ST股没有投资价值而只有投机价值。保壳最大的风险就是政策的不确定性，如果保壳过程在实施过程中被政策卡住，只能等着被暂停上市并引发股价猛跌。

　　不过吴国平指出，*ST远洋、*ST韶钢等ST股具备投资价值，“首先这些央企财大气粗，他们要保壳问题不大，政策上的阻力比较小。就算出现风险，这些央企股起死回生的概率非常大。就当前阶段而言，还有投资价值。”他表示伊利股份此前受三聚氰胺黑天鹅事件受到重创，随着时间流逝已经证明当时就是该股的历史低点，*ST远洋、*ST韶钢等央企股的境遇和此类似。

　　行情数据显示，截至上周五收盘，近七成ST股年内录得涨幅。

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　　同为ST公司境遇各不同

　　在这33家面临暂停上市风险的公司中，*ST太光和*ST中华同为深圳本地上市公司，处境却截然不同。前者重组上会在望，后者则在进行重整。

　　记者上周以投资者身份联系了*ST太光的证券事务部。*ST太光证券事务办工作人员表示，“公司公告写得很清楚，我们马上就要上会了，有什么消息看公司公告。”对方告诉记者，证监会并购重组委将于近日审核公司吸收合并神州数码并募集配套资金暨关联交易事项，由于最终核准存在不确定性，公司因此停牌。

　　和神州数码结缘的*ST太光可谓风光，自8月2日发布和神州数码有关的《吸收合并公告》并复牌后持续走高。

　　根据重组预案，*ST太光将以每股9.44元的价格向神州信息的现有股东神州数码软件有限公司等对象发行3.4亿股，募集资金30.17亿元，同时向控股股东申昌科技募集资金2亿元，总计32.17亿元。若不出意外，*ST太光的壳保住了。

　　*ST中华则不走运，记者近日以投资者身份与其证券事务办工作人员进行了联系，对方表示公司正在按照发布的《重整计划》走重整程序，若今年重整不成功明年将暂停上市。在记者表示担心所持股份被套，对方表示即使公司暂停上市，也会积极需求恢复上市。

　　这只自去年11月13日开始停牌，停牌时间已超过一年的公司今年11月14日晚间公告称，由于《重整计划》涉及出资人权益调整事项，股票将继续停牌，待根据重整计划规定完成股票的让渡、分配等事项后再申请复牌。 （记者 刘艺超）