昨日A股市场出现了震荡中重心迅速上移的趋势。其中，养老概念股、医疗服务股、婴幼儿用品概念股涨幅居前。此类个股虽然分散在各个产业中，但它们的共同特征就是与人口结构有着较大关联。因此，人口结构的剧变可能会成为热钱寻找新投资机会的逻辑起点。

　　人口结构剧变

　　研究我国经济增长的前景，离不开对我国人口结构的描述。2012年末，我国65岁以上人口占比不到13%，但是，随着出生率的下降、婴儿潮部分人口步入老龄以及预期寿命的延长，预计到21世纪中叶，我国65岁以上人口占比将达到35%，逼近当前日本的水平。而人口老龄化就意味着劳动力减少，劳动力人口成本刚性上涨，这不仅仅使得经济增长成本迅速提升，而且还会对我国经济各个角落产生深远的影响。比如说在CPI领域，一旦劳动力成本刚性上涨，必然会带来食品价格居高不下，因此，CPI指数也一直高位运行，从而加剧通胀压力。所以，人口结构剧变的确影响着我国经济发展趋势。

　　当然，人口结构剧变给经济带来挑战与考验的同时，对相关产业也带来相对确定性的投资机会。一是对于机械化将形成倒逼趋势。众所周知的是，我国劳动力人口减少，劳动力成本迅速提升，意味着我国制造业就面临着成本的刚性上涨。所以，近年来，我国机器人产业迎来了高昂的产业景气度，机器人等相关个股的股价走势也渐趋乐观。二是由于老龄化人口的增多，使得医疗服务业、养老产业的市场需求迅速进入到爆发周期。更何况，不少老龄人拥有较高的财产，因此，对这些服务有了新的追求与要求。所以，整个医疗服务业、养老产业的质量也迅速提振，高附加值也随之提升。三是人口结构的剧变也会驱动着人口政策随之变化。我国为避免经济增长回落，仍需要庞大的中青年劳动力。市场对相关概念股的炒作是有着深厚的产业基础的。

　　关注两类个股

　　在操作中，建议投资者积极两类个股。一是婴幼儿用品。奶粉概念股可能会成为婴幼儿用品主线的核心品种。主要是因为国产奶粉迎来了前所未有的发展契机，且此类个股在前期跌幅较大，调整较为充分，因此，贝因美、光明乳业、伊利股份等个股可积极跟踪。二是养老服务产业股，包括医疗服务业以及为老年人提供需求的产业，其中，医院产业股的发展空间更为乐观且发展前景相对确定。另外，海南椰岛等老龄化用品相关个股也可跟踪。

　　（金百临咨询 秦 洪）