随着监管部门对无纸化彩票销售政策的明朗化，互联网彩票销售占彩票销售总额的比例将快速提升。互联网海量客户群将拉动彩票行业进入发展的高速通道。国内未来互联网彩票市场规模将达千亿元。

　　今年9月，全国共销售彩票257.62亿元，比上年同期增加了52.5亿元，增长25.6%。今年前9个月，全国累计销售彩票2244.53亿元，同比增加349.75亿元，增长18.5%。券商研究员看好彩票行业的发展前景，尤其是互联网彩票销售的增长潜力。

　　中信证券研究报告表示，彩票行业销售增速探底回升态势明显，彩票行业政策环境的预期进一步明朗，行业高速发展的态势仍将持续。该行预计2013年全年彩票销售将突破3000亿元，未来3年复合增速将达到22.8%。其中，预计无纸化售彩复合增速将接近67%，2015年将突破1000亿元。

　　国泰君安发布的互联网彩票行业深度研究报告称，随着监管部门对无纸化彩票销售政策的明朗化，互联网彩票销售占彩票销售总额的比例将快速提升。未来或将普遍出现“1+1”的合作模式，即专业彩票公司提供资质，互联网企业提供平台和用户。彩票背后蕴含的娱乐属性和商业机会的挖掘是盈利的首要因素。以手机游戏为载体推出彩票游戏玩法已经成为当前互联网彩票企业的重点发展方向。在这个不乏创意与产品、又备受资本市场青睐的行业内，网络销售彩票或许只是一个引子，紧随其后的可能是一片“绿洲”。而互联网海量客户群将拉动彩票行业进入发展的高速通道。国内未来互联网彩票市场规模将达千亿元。

　　中信证券表示，估值上，前期彩票板块上市公司股价普遍都有较大幅度的调整。随着利好因素逐步得到市场验证，板块有望再度走强。建议重点关注基因纯正、或有可能深度参与彩票无纸化业务的中体产业、已经深度布局无纸化售彩的人民网、热敏纸彩票印刷龙头鸿博股份，以及福彩热敏纸彩票印刷商东港股份和安妮股份。

　　国泰君安建议增持人民网和鸿博股份。

　　行业评判

　　中信证券 电力行业受益优先股

　　鉴于电力行业有望率先进行优先股试点，以及因此带来的对未来资产注入增厚EPS的预期，行业估值有望得以修复。市场风格演绎及后续“煤电联动”情况将成为决定行业估值修复空间的主要因素。从估值角度出发，推荐国电电力，并建议关注华能国际及大唐发电。就中期而言，仍看好成长性公司，如火电行业的上海电力、内蒙华电及皖能电力，水电行业的国投电力及川投能源。

　　中金公司 家电板块性价比较高

　　在白电和厨卫电器子板块超预期的业绩带动下，家电板块10月走出了三季报行情。第四季度，白电和厨卫电器依然有望保持较为景气的趋势。预期龙头股业绩将继续稳健增长。家电板块未来业绩稳健增长、板块估值低、板块具有防御性特点的三大基本面未变，未来依然是高性价比的投资板块。继续推荐格力电器、美的集团、老板电器、华帝股份和苏泊尔。

　　申银万国 水泥行业吸引力提升

　　受益于政策红利加码、行业自律及环保核查，水泥产能受限及行业低质供给情况进一步得到改善。整体来看，水泥行业低估值、业绩确定性高。增加地产供给，利好水泥需求，有利于缓解市场对宏观转型的担忧，估值压力得到缓解，板块吸引力提升。主要推荐供给受限盈利向好的沿江和华北市场，推荐海螺水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、冀东水泥、祁连山等。

　　投资策略

　　银河证券秋收行情即将落幕

　　11月份“秋收行情”即将落幕。宏观经济在三季度回升过后，四季度同比增速将再次下行。9月份CPI已经超过3%，央行货币政策将维持紧平衡。政策态度是判断市场的重要变量之一，结构调整将是市场运行的主旋律。由于周期蓝筹股本身估值已经很低，业绩也在改善，所以大盘向下空间相对有限。但是，对于涨幅较大、风险积聚较高的创业板，一旦发生踩踏，将出现泥沙俱下的局面。因此，11月份组合构建应以低估值蓝筹股为主，保持稳健。

　　国信证券 弱势或持续至年底

　　11月市场或整体走势偏弱，月线可能继续收小阴，波动空间2050～2200点。近期破位下跌，宣告7月以来的反弹结束，进入阶段性调整。市场弱势很可能会持续到年底甚至明年初。11月上旬或有破位后的反抽动作，高度接近2200点。建议控制仓位，适当关注交运设备、金融服务板块。金宝典组合选股包括外运发展、特变电工、爱施德、白云山、康美药业、格力电器、民生银行、兴业银行、中海油服和美邦服饰。

　　国泰君安 见底企稳尚需时日

　　目前A股的平衡并不稳定，甚至比较脆弱，任何基本面、政策面，或者板块、个股层面的风吹草动都可能重新唤醒投资者的避险情绪，因此真正见底企稳尚需时日。建议将仓位控制在五成以内，继续回避今年以来涨幅较大、估值较高、仍在高位横盘的品种。可适当增配三季报业绩有增长、年报业绩增长确定性强、估值低、今年以来涨幅不大的二线蓝筹股，如汽车、电力等品种。另外，优先股、国企改革等主题也值得中线跟踪。

　　海通证券明年主线——并购与整合

　　2014年比较明确的投资主线之一是——并购与整合。并购高发板块的特征是小企业、大市场。根据今年停牌公告，发现中小市值公司占到所有并购事件的50%。行业主要集中在传媒、医药和环保三个领域。整合高发板块基本是国资背景公司。“用好增量，盘活存量”是资本市场改革的主基调，12月上海国资率先启动整合，可能会引爆市场新一轮热点。