本报记者 吴晓津

　　网秦浑水的做空与反做空战愈演愈烈，浑水再次指责网秦回应撒谎，而网秦则对浑水提起诉讼。针对用户数据质疑，网秦方面表示其用户主要来自两个渠道，手机预装和网络下载，“中华酷联”等手机厂商均有预装合作。然而中兴和华为内部人士均否认了与网秦的合作。如此境地让网秦犹如陷入冰天雪地。有业内人士表示：“中美之间因为市场和政策环境等因素导致的信息不对称以及社会差异和市场竞争环境不同，是中概股常被盯梢做空的主要原因。”如此的形势也折射出当前中国企业商业模式下的一系列信任危机。

　　浑水网秦做空拉锯战再度升级

　　10月25日是网秦公司成立八周年的日子，值此庆典之日，却收到了一份来自美国的大礼，浑水公司针对网秦的报告宣称，网秦伪造了自己的财务报表：其在中国的真正份额只有1.5%，而不是网秦宣称的55%。浑水报告的第二个指控是网秦的软件不安全，网秦并未坚守基本安全协议。此份报告一出，网秦在美国纳斯达克的股价大跌了47%，公司市值一天蒸发了一半。

　　为挽回股价的利益损失以及股民对网秦的信任，网秦立刻做出了公开回应，其市场部高级总监杨小掖对此声明：浑水针对网秦的指控严重失实，此报告系诋毁网秦，故意误导投资人，以达到其资本获利的恶意行为。网秦创始人兼董事长林宇在电话会议中对浑水的做空报告做出反驳，称浑水的指责“纯属子虚乌有”。并披露了公司的部分运营数据。

　　随后，浑水再发报告对网秦继续做空，指网秦的回应中存在大量谎言和欺骗内容，并列出了10条。而网秦针对浑水的第二次质疑再发声明反击，10月29日网秦发布一份长达97页的详细英文版报告，予以还击。在被浑水一系列做空举动重创之后，网秦创始人兼董事长林宇透露，已经在中国对浑水提起诉讼。同时，林宇呼吁在美上市的中国公司建立“反浑水同盟”，共同对抗做空机构。

　　网秦回应用户数据质疑上演独角戏

　　在业界看来，本次浑水对网秦打出致命的两记“重拳”分别是用户数据造假和用户隐私安全问题。尤其是用户数据这方面的争议，让此次做空事件一波三折。

　　2011年5月5日，网秦赴美国纽交所上市，彼时，其披露的公开数据显示，截至2010年年底，网秦累计注册用户数为7169万，月度平均活跃用户数为2544万，月度平均付费用户数为324万。浑水的调查报告称，网秦付费用户人数不到25万人，并非网秦宣称的现今发展到的600万人。浑水报告中对网秦的市场份额也提出了质疑，浑水根据调查认为，网秦的实际市场份额仅为1.4%，而网秦曾援引Frost&Sullivan的数据称，其IPO时的市场份额为67%。

　　网秦的回应是引用赛诺的第三方市场研究报告作为其市场份额的数据，因为大部分其它的第三方研究机构主要使用应用商店下载量作为样本基础，而在中国，第三方应用商店下载不是网秦的主要渠道。网秦CEO林宇对外界表示，网秦用户主要来自两个渠道，手机预装和网络下载。与手机厂商的合作预装是网秦的重要渠道，网秦和华为、中兴、联想、酷派、金立、OPPO等几十家手机厂家都有多年的预装合作，“光华为、中兴、联想、酷派未来一年全球的出货量就接近3亿左右”。

　　然而网秦对于手机预装的解释也没有让外界满意，中兴、华为、联想等手机厂商都否认了与网秦存在预装的合作。原本网秦意在通过国内重头手机厂商为其解释做强大支撑，没想到竟有种搬石头砸自己脚的意味，越描越黑。反而沦落成孤立无援的尴尬境地。对于这一点，网秦称是沟通误解所致，网秦可以提供双方合同及相关证据。网秦还在最新的声明中引用中兴手机的例子加以说明，其表示在中兴手机中预装的手机安全产品并没有以网秦的品牌出现，但却一定程度使用了网秦的模块，这也让用户无法认出是网秦的产品。

　　企业信任度是对抗做空的有力支撑

　　空穴来风未必无因。“虽然浑水在做空中国公司上，不能说百发百中，但其盯上的公司，大部分都是存在问题的。”北京安理律师事务所合伙人王新锐称。中美之间因为市场和政策环境等因素导致的信息不对称，社会差异和市场竞争环境不同，使美国投资者并不能很好理解中国企业的运营模式，也不能理解为何有的企业向工商提供的数据和财报不同。

　　依靠财务报表数据和企业领导人公开亮相型的造势并不能百分百的保证投资者的安全感，一旦有负面消息，尤其是来自业界具有相当水平地位机构的质疑，投资者对投资对象的信任是很容易动摇的，不安全感即刻转化成崩盘的股票。做空机构本身具备敏锐的见缝插针能力，当然中概股企业也有没被做空的，被做空的企业在没有实施完善的应对措施之后遭遇停牌、退市的也大有人在。

　　清者自清，被做空当日股价大跌几乎是很多公司都会遭遇，但一定要冷静，这时拿出强有力的证据作出回应，针锋相对，全面、准确地披露公司相关数据，只会让更多的投资者更加信任，如果回应苍白无力，就只有被做空放倒的下场。

　　除了澄清外，机构投资者是重拾股民信心的有效策略，公司回购股份也可以说明企业的自信，同时，选择找到一些行业代言人声援，起码能得到舆论支撑。运营好企业才是强势反击做空举动的强大后盾。企业到海外上市是好事情，但是一定要本着诚实的经营理念，如果总是希望做一些小动作，付出的代价恐怕是惨重的，不仅仅是对企业本身和对股东本身，甚至会危害到整个中国行业的声誉和中国的声誉。