当推特（Twitter）的股票7日顺利在纽交所开始交易并大幅走高，此次IPO主承销商高盛的银行家诺托发出了一条超简短的文字——“吁！”
    尽管推特在纽交所的首秀大获成功，股价首日大涨逾七成，公司总市值预计达到250亿美元，超过半数的标普500成份企业。但对于一家依然亏损上亿的企业，推特在二级市场受到的狂热追捧也让不少人心存不安。一些机构甚至认为，类似情形是市场总体风险容忍度升温的表现，这会让专业的投资人放慢脚步，谨慎观望。
    保守发行策略奏效
    7日上午开市后不久，CEO科斯特罗为首的推特团队冒雨在纽交所大门前合影留念。“对公司而言，这是值得骄傲的一天。”科斯特罗说。
    对于科斯特罗以及推特创始人之一的杰克·多西来说，7日的确是值得骄傲的一天。当天上午10时30分许，推特的股票以45.1美元的价格大幅高开，远高于26美元的发行价。几个小时内，该股飙升到了50美元上方，此后稍有回落，最终收报44.9美元，较发行价涨了73%。在当天美股大盘全面低迷、三大股指跌幅都超过1%的背景下，推特的首秀格外抢眼。
    据彭博统计数据显示，推特73%的首日涨幅，是今年迄今美国科技和网络新股上市首日平均涨幅的两倍还多。而从全球来看，这也是自2007年阿里巴巴在港上市以来，募集资金超10亿美元的新股首日上市的最大涨幅。
    按照7日的收盘价，推特公司的总市值将达到250亿美元左右，约相当于2014年预期营收的22倍。相比之下，脸谱和LinkedIn的这一比率分别为11.2倍和11.7倍。推特的总市值已经超过了标准普尔500指数成份股中的逾半数公司。
    在推特上市一年多前，另一家社交媒体巨头脸谱并不理想的上市进程，让市场各方都心有余悸。脸谱去年5月在纳市上市遭遇技术故障，导致交易延迟并出现混乱。该股上市首日表现平平，并在次日大跌11%。在之后长达一年的时间里，该股都挣扎在发行价之下，只是到今年8月才重返38美元的发行价上方。
    一些分析人士认为，推特首日上市大涨，跟其相对谨慎和保守的定价有很大关系，这也是吸取了之前脸谱上市受挫的教训。最初该公司设定了每股17美元至20美元的较低发行价区间，上调之后为26美元。据估算，如果推特把IPO发行价定在45美元而非26美元，筹得的资金可能比现在多出13.3亿美元。
    移动设备领域被看好
    但在推特公司高管及其IPO顾问们看来，虽然公司在此次IPO中没有获得最大利益，但做出这样的小牺牲是值得的。通过保守定价发行而让股票上市之初表现稳健，可以获得长期投资者的好感，这也为公司未来的更大发展奠定了坚实基础。
    此次推特的成功上市，也让公司的高管们获利丰厚。据估算，创始人多西所持的公司股票将升值至11亿美元，而投入初期资本的埃文·威廉姆斯现在持有的股份价值更高达32亿美元。CEO科斯特罗持有的推特股票市值也达到了3.5亿美元。
    从基本面来看，推特现在的业绩并不理想，尽管已成立7年，但公司依然背负较大亏损。今年前9个月，推特的亏损扩大到了1.34亿美元，而去年同期这一数字为7070万美元，亏损扩大了近一倍。　　推特目前每月的活跃用户量达到2.32亿，收入还在不断增长。前三个季度，推特收入增长一倍以上，达到4.22亿美元。但公司亏损的增长速度几乎和收入增速一样快，而且用户增速在放缓。第三季度，推特每月活跃用户数量环比仅增长6%，不及第二季度的7%和第一季度的10%。
　　从用户数量来看，推特只有脸谱的五分之一。不过，分析师表示，看好推特的投资者看重的是推特在移动广告领域的潜力。推特被认为在移动设备领域领先于竞争对手，其第三季度超过70%的收入来自移动设备领域。
　　
　　对于后市看法不一
　　不少市场人士对推特目前的股价持怀疑态度，认为与基本面不符。一些机构甚至已经下调了该股的投资评级至卖出。Pivotal研究集团的分析师韦瑟预计，推特的目标价约在30美元附近，现在的价格区间太高。值得一提的是，韦瑟当初是最看好推特的分析师之一，但他现在却建议投资人卖出该股。
　　知情人士透露，推特管理层及其股票承销商对于此次IPO的结果感到满意。考虑到路演时吸引的旺盛需求，他们对于股票首日涨幅如此之大并不吃惊。但推特公司及承销商预计，未来三周内，推特的股价可能出现回调，至大约30美元左右。
　　而在其他一些专业人士看来，推特如此疯狂的首秀，可能是某种更大范围风险的警讯。
　　橡树资本董事长马克思8日表示，推特的火爆IPO，或许表明风险容忍重返市场，这应该会促使专业投资者放慢脚步，谨慎观望。
　　“当在市场崩盘中遭受重创的投资者再次出动，进行投机押注的时候，投资者必须考虑大环境的风险容忍程度，”马克思说，“当风险容忍变得普遍时，像我们这样的稳健专业投资者往往会变得更加保守。”
　　马克思表示，橡树资本过去两年一直采取谨慎的态度，金融市场风险容忍度上升，增强了他们持这一立场的信念。不过，他也补充说，从经济前景和资产价格来看，目前还没有充足理由大规模抛售资产。

    ⊙记者 朱周良 ○编辑 阮奇