本报记者 杨成万

　　在9月最后一个交易日，市场难免担心因长假因素造成的下跌，不过分析人士认为，自贸区释放出巨大的改革红利，对当前及节后大盘形成支撑。

　　上周五，上海自贸区服务业扩大开放措施正式出台，涉及众多领域，其中，最引人关注的是金融服务领域扩大开放措施。对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示，此举将释放巨大的改革红利，这不仅为9月的收官战”，而且也将为节后市场带来想象空间。

　　改革红利将释放

　　西南证券首席策略分析师张刚说，允许符合条件的民营资本与外资金融机构在上海自贸区共同设立中外合资银行的规定，超出了市场预期。因为一个是民营资本，另一个是外资沾边，都与国有资本不沾边，而由他们共同出资设立中外合资银行，这在过去是不可想象的事情。

　　在上海自贸区服务业对外开放的措施中，还包括适时在试验区内试点设立有限牌照银行的规定。张刚认为，这是与国际接轨的表现，有利于多层次、多元化金融机构运作模式的形成。

　　对于允许中资银行开办离岸业务的规定，张刚认为，这有利于商业银行扩大在境外的业务，有利于运营成本的降低。“因为离岸管辖区机构一般只对离岸业务征收年度管理费，除此之外，不再征收任何税款。”

　　在谈到上海自贸区改革对中国经济和资本市场的影响时，张刚说，从宏观层面来看，其力度不亚于深圳经济特区和上海浦东新区，将为全国性的改革破局带来示范效应，巨大的改革红利将逐渐被释放出来。

　　从微观层面来看，随着这些措施的实施，将对我国的金融业、航运服务业、商贸服务业产生重大影响，将催生股票市场相关板块的投资机会。

　　“上海自贸区改革允许符合条件的外资金融机构设立外资银行，这是我国自加入WTO后在外资银行机构设立方面的又一重大改革。”德邦证券策略分析师张海东说，过去我国只允许外资银行在我国境内设立非法人分支机构，而上海自贸区允许设立法人外资银行，这是我国在加入WTO以来的又一次突破。

　　张海东说，允许融资租赁公司兼营与主营业务有关的商业保理业务，尽管这只是一个框架，但这对融资租赁业来说具有里程碑意义，因为它使融资租赁业的业务范围获得了扩展机会。

　　利率市场化预期强

　　央行副行长胡晓炼日前在市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议上指出，近期推进利率市场化工作的任务之一是开展贷款基础利率报价工作。对此，张海东认为，贷款基准利率报价是利率市场化的前提条件，虽然利率市场化后，央行不再规定贷款基准，但仍然需要各银行之间大体一致的贷款利率，否则，在同一时间不同银行之间的贷款利率相差过大，这不利于金融市场的稳定。

　　对于利率市场化后对银行业的影响，张海东说，过去由央行统一规定的存贷款利率，银行的利差是固定的，其收益可谓旱涝保收，特别是在资金偏紧的时候，如果贷款利率过高，企业都为银行打工。但利率市场化后，由于银行之间的竞争加大，有时的利差可能比过去小。

　　张刚说，就目前而言，利率市场化主要在于贷款利率方面，由于存款保险制度还没有建立起来，因此，管理层对存款利率的放开持谨慎态度，以避免银行高息揽存，造成金融市场的混乱和银行业经营成本的上升。“从当前市场来看，利差收益仍然是各大银行主要利润来源，随着利率市场化的推进，对银行业绩也将产生一定的负面影响，特别是对五大国有银行，体现的会更加明显。”张刚说。

　　精选热点方为上策

　　“证监会已经表态称，需要对IPO制度进行重大改革，而且要完成后才重启IPO，因此我估计在十八届三中全会前不会重启IPO，目前可以消除IPO重启给市场带来的负面影响。”张刚说。

　　张刚说，即使节前最后一个交易日以阴线结束9月行情，也可将其看成是蓄势为节后拉升做准备，特别是随着上海自贸区服务业改革措施的出台，自贸概念通过大幅洗盘后，节后行情可期，可耐心等待。“从A股近8年历史规律来看，国庆后的行情都不会太差，投资者对当前及节后的大盘并不用太过担心，精选热点仍是主要策略。”张刚说，如果要持股过节，不妨考虑基础设施建设题材，主要是“铁公机”等类股票。“虽然IPO重启说了这么久，但现在证监会已经明确表态称，要等待IPO制度改革完成后才会重启，这意味着原来市场传闻的在国庆节前后将出台IPO制度改革征求意见稿将落空，这对市场是一个利好消息。”张海东认为。

　　对于节前的最后一个交易日的操作，张海东认为，由于国庆大假在即，市场将会出现无心恋战的情绪，而节日期间，外盘将继续开市交易，至于究竟会发生什么事情不好说，因此在节前操作宜谨慎，建议仓位不得过半，这样，进可攻，退可守。