北京首证

　　本周,大盘延续了上周下跌态势,继续调整。周一,大盘出现强劲反弹,几大指数均全线上涨;周二,主板指数反弹无力,出现调整,而中小板指、创业板指则继续上涨;周三,股指延续弱势调整态势;周四,大盘出现大跌;周五,指数在低位展开弱势震荡。全周下来,上证指数下跌1.45%,深证成指下跌0.1%,中小板指上涨2.26%,创业板指上涨2.65%。盘面看,本周前期出现大涨的题材波动明显加剧,自贸区概念、土改概念等在周初出现强劲大涨,但是到了周后期,则出现暴跌,直接导致股指大跌。金融、地产2大板块本周也出现大跌,金融指数大跌4.08%、地产指数分别大跌4.46%,这也是大盘下跌的主要原因之一。在指数表现低迷之际,市场延续了今年以来的轻大盘重个股风格,大TMT概念(技术、媒体、通讯)等相关细分领域就有不错表现,三网融合、4G概念、IPV6概念、文化传媒等相关板块就延续牛市征程,继续向上。

　　连续2周的调整,使得我们认为,6月下旬至9月中旬的反弹或进入休整阶段。此次的反弹建立在以下3点:1、6月份非理性暴跌;2、经济增速下滑趋势得到遏制,并且呈现回升态势;3、对于改革红利预期。经过近3个月反弹,第1点支撑因素基本消失,而经济增速回升,我们并未看到周期性行业出现强劲估值修复,这或是市场对于回升的内在原因及持续性存疑。至于改革红利预期,则在过去1个多月表现的淋漓尽致,上海自贸区概念引爆其他相关区域的炒作热情,土改概念随后也拔地而起,加上金融改革概念。从近期盘面看,我们认为自贸区概念、土改概念的主升浪或处于尾声,短线可能处于高位震荡,大盘或缺失上涨领头羊。技术上,目前周线级别的指标均处于相对超买状态,技术上游调整要求。不过,由于经济增速回升态势基本确立,大盘下跌空间也相对有限,市场爆发大的风险的概率较低。展望后市,我们认为,股指仍将延续弱势探底走势,轻大盘重个股格局将延续。

　　板块方面,我们交易投资者适当关注医疗保健板块。基于以下理由,我们认为医疗保健行业将保持长期较快增长。首先,中国经济未来仍将保持较快的增长速度。虽然高达2位数的增长年代将远去,但是中国经济仍有巨大的挖掘空间,随着调结构的推进,加上不断释放的改革红利,未来有望进入长期的次高增长年代。医疗保健行业需求属于对经济增速高弹性的行业。其次,随着蛋糕不断做大,政府也越来越重视如何分好蛋糕,对医疗保健的转移支付增长速度明显高于经济增速,并且随着社会保障覆盖体系扩大,对医疗保健的需求人群也在扩大。第3,中国人口红利基本结束,将逐渐进入老年化社会,这种社会结构将进一步增加对医疗保健行业的需求。因此,未来的很长时间之内,该行业将继续处于黄金发展期,行业利润将保持较快的稳定增长。二级市场上,医疗保健板块去年底以来就再次步入牛市征程,医疗保健指数经过近2个月高位强势震荡盘整后,近期出现向上突破,预示该板块相关个股仍将延续上升走势。