在经济和政策环境相对偏暖、改革红利预期释放的背景下,整体方向上看好周期股和国家政策支持的领域。此外,随着三中全会召开日期的确定,改革预期开始发酵,土改有望作为改革的一条重要主线在未来逐步发酵。

　　理财风向

　　本报记者 姜业庆

　　近期,一方面金融、地产和能源等低估值蓝筹股放量大涨,重配这些个股的基金也表现居前,另一方面,高估值的创业板则开始见顶回落,导致相应的基金产品表现直线下滑。由此看来,在基金投资过程中,如果能灵活准确把握这种市场风格轮动就显得较为关键。

　　市场投资风格切换

　　近期低估值的蓝筹板块和高估值的创业板个股跷跷板效应十分明显,相应的基金产品表现也泾渭分明。

　　新华基金发布的报告称,就市场风格而言,创业板见顶回落、蓝筹股逐步反弹的趋势越来越明显,能够灵活准确把握这种市场风格轮动显得十分关键。从行业配置来看,致力于“做优秀的权益类资产管理人”的新华基金一方面对基本面良好的成长股继续深挖优质品种,另一方面在不确定的市场中选取业绩前景比较确定的行业。例如在近期市场投资风格转换条件下,重配的金融、房地产等蓝筹的大涨,就有力地推动了基金净值的增长。

　　在经济和政策环境相对偏暖、改革红利预期释放的背景下,整体方向上看好周期股和国家政策支持的领域。具体到行业板块,则相对看好金融(保险除外)、房地产、汽车和建材。此外,随着三中全会召开日期的确定,改革预期开始发酵,土改有望作为改革的一条重要主线在未来逐步发酵。

　　景顺长城精选蓝筹基金经理唐咸德认为,中国过于依赖投资和净出口经济发展模式已经走到了尽头,尤其是依赖低端制造业的出口遇到了人力成本、土地、水和环境等各方面的资源瓶颈;同时中国财富的积累和财富的两极分化已经非常严重,也增加了这种模式的潜在风险。因此,中国的机会主要在以下三个方面:经济结构转型、产业升级以及为实现该目标所需要实施的改革措施所释放的改革红利。从逻辑上,如果政府开始着手解决经济发展中潜在的问题,虽然短期内经济增速会放缓,但中长期前景则更加明朗和美好。

　　得益于此,重投低估值价值蓝筹股的基金近期涨幅可观。Wind数据显示,8月以来截至9月11日,新华优选分红净值增长为15.66%,涨幅位居156只偏股混合型基金榜首,新华钻石品质企业则以16.30%的收益率排名355只普通股票型基金第三名;此外,新华泛资源优势、新华行业周期轮换和新华优选消费也均以出色的业绩位列同类型基金前1/5梯队。银河证券基金研究中心数据显示,截至2013年9月10日,景顺长城精选蓝筹今年以来净值增长率为30.00%,排名位居同类基金的前五位。该基金中报显示,在行业配置上既有医疗保健、信息技术、电力设备、食品饮料和环保等,兼顾了传统绩优蓝筹。

　　债基迎来配置时点

　　而在固定收益方面,尽管前段时间债市收益率小幅回落,但随着国债期货的推出、优先股的消息利好股债两市,因而债市的发展前景已然清晰展现在投资者面前。

　　好买基金的最新报告显示,9月末或10月初将是一个配置债券的时间点。事实上,面对债市的投资机会,公募基金是财富管理行业中最具实力的掘金者之一,而像富国、中银等公司在公募基金中早已打造出完整固定收益产品线,并依据自身实力锻造了债市掘金利器。

　　富国基金分析认为,以往债基投资品种相对单一,债券市场主要投资国债、金融债和可转债,不需要太多研究支持,但随着利率市场化的不断深化,债市特别是信用债市场得到了很大的发展,迫使投资机构建立信用研究体系,巩固投研团队在利率债信用债上的双向把握。而作为代客理财的专业机构,所有研究的目标是为投资者服务,即针对投资者不同的风险偏好而设计不同收益特征的产品。

　　在掘金债市的整体框架上,富国基金在纯债、信用债、产业债、可转债等利率品种、信用品种上均有布局。同时,富国基金还开发多只创新型的债券基金,近日该公司旗下富国汇利分级基金,也是国内第一只分级债基已经成功转型,成为一只2年期滚动定期开放债基。据悉,在转型之前的三年封闭期里富国汇利共实现18.70%的收益率,在同期所有债券基金中排名第二。该产品在转型后仍保留“封闭”+“分级”的创收利器,继续为投资者争取较高回报。

　　数据显示,2012年底,中国债券市场存量规模为26.2万亿元,是2000年2.65万亿元的近 10倍,2000—2012年复合增长率达21.04%;2002—2011年全球市场年均增速9.79%。显然,中国债券市场增速远快于全球市场平均增速,发展势头迅猛,不过,与美国、日本市场相比,市场规模仍有较大的差距,这也将给掘金债市的市场各方带来无限机会。