文/本刊记者 姚舜

　　尽管航运市场仍然供过于求，但近阶段行业景气有缓慢向上修复的趋势。业界期盼已久的航运业扶持政策出台，将有助于航运业改善运力过剩局面。可以适度布局航运股，以等待逐步来临的行业供需形势改善。

　　近日部分航运细分市场出现景气回暖迹象，比如国际干散货航运运价攀升较快，BDI指数创一年多来新高，中国沿海散货及煤炭运价指数创下年内新高，中国出口集装箱运价进入旺季后也有所上涨。而交通部发布的《交通运输部办公厅关于促进航运业转型升级健康发展的若干意见》为行业带来实质性利好。

　　东北证券研究报告认为，近期铁矿石成交较多，煤炭运输及镍矿运输也趋活跃，但总体行情仍然偏弱。尽管航运市场仍然供过于求，但近阶段行业景气有缓慢向上修复的趋势。业界期盼已久的航运业扶持政策出台，将有助于航运业改善运力过剩局面，扭转市场运价恶性竞争状况，减轻经营负担，加快供需关系逆转。预期2014年以后运力供应压力逐级减轻，同时航运股股价也经过了长期较充分的调整，可以适度布局航运股，以等待逐步来临的行业供需形势改善。维持行业“同步于大市”的投资评级。建议重点关注中远航运、中海集运、招商轮船和中海发展。

　　国泰君安研究报告表示，航运扶持政策细则陆续出台，包括鼓励老旧船舶提前报废、严控中国籍国际航行船舶兼营国内运输、提高市场准入门槛、支持协会维护运价稳定等，对航运业将产生积极影响。其中，老旧船舶拆解补贴政策落实将有利于海运公司改善现金流，受益公司包括中海发展、中远航运、*ST远洋、中海集运等。不过，海运行业整体供需矛盾未明显改善，运价快速上涨的持续性尚需进一步观察。但是，目前海运板块估值仍处于较低水平，海运板块的市净率约为1.3倍，个别公司甚至跌破净资产。建议关注航运扶持政策加码以及自贸区等政策主题带来的投资机会。

　　行业研判

　　海通证券关注苹果产业链

　　苹果公司的iPhone5s、iPhone5c和新一代iPad发布。这3个产品是苹果新一轮上升周期的开始，苹果产业链是未来投资首选。继续首推安防与苹果产业链，明年上半年业绩增速是核心选股指标。维持“smart浪潮方兴未艾、中国企业加速崛起”的逻辑和对3个产业方向的配置建议，即非消费电子的安防和军工电子，大光电产业的摄像头、触摸屏和光电设备，精密制造的连接器结构件、声学、电池和无线。

　　招商证券钢铁业进入旺季

　　钢企盈利状况依然良好，行业即将进入传统的“金九银十”旺季，而且从8月下旬的数据来看，行业或已提前进入旺季且旺季特征明显。预计9、10月份旺季到来之后，行业的盈利空间有望进一步拓宽。继续推荐铁矿、长材、能源用钢、特钢，以及有重组预期的投资标的，主要推荐包括攀钢钒钛、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、大冶特钢、久立特材、常宝股份、沙钢股份、杭钢股份和宝钢股份等。

　　民生证券家电业盈利提升

　　近年来家电行业毛利率、净利率水平均呈现稳中有升的态势。家电业产品结构持续改善，对业绩起到较大的支持作用。结合能效政策预期推动，预计家电龙头企业9月份股价表现将好于8月份。三季度末逐步启动的估值切换将为具有业绩弹性的公司带来更好的投资机会。个股推荐格力电器、美菱电器、天银机电、桑乐金。关注复牌后的美的电器，以及TCL集团。

　　投资策略

　　瑞银证券 短期看好 中期谨慎

　　随着经济企稳及中央政府改革思路逐步清晰，主题投资近期将主导A股市场，未来两三个月看好A股表现。未来潜在热点包括：自贸区试点，是人民币国际化的试验田；土地流转，是生产要素十年重估的故事；金融创新，主要在于资产证券化，化解地方政府已经存在的债务压力；国有企业的混合所有制，会释放一些国有企业的活力。但对中期走势持谨慎态度，因为未来一段时间，国内资金价格会持续偏高，企业负债率依然偏高，产能过剩局面还需两年时间才能明显扭转。

　　国泰君安 反弹处于开始阶段

　　改革预期下阶段性反弹仍然处于开始阶段。人心思变的背景下，十八届三中全会即将召开有助于市场企稳反弹。会议召开将增强改革预期，也有助于A股市场估值的企稳和回升。伴随着未来市场对于十八届三中全会认识进一步深入，改革方向更加确认，原有影响市场的风险偏好在逐步改善。风险偏好改善是低估值板块启动的重要催化因素，具体改革预期只起到辅助作用。会后市场仍面临大量不确定因素，A股仍然存在向下调整风险。

　　中信证券流动性影响将有限

　　9月底流动性将受负面冲击，但对股市影响有限。9月下旬开始，流动性将受到负面冲击，票据直贴利率可能上升至5.5‰~6‰的水平。影响流动性的因素包括：1.季节性因素对流动性造成负面影响，包括季末存贷比考核，中秋节、国庆节节前备付因素等；2.虽然美国量化宽松（QE）退出对我国影响有限，但是如果QE退出预期至10月，则10月初公布的美国就业数据将影响市场情绪，可能在9月底对流动性负面影响较为显著。但是，流动性对于股市影响有限，因为一方面，导致流动性收紧更多的是季节性因素，在市场预期之中；另一方面，央行的态度与6月钱荒时不可同日而语，在流动性收紧时预计央行将进行主动对冲。

　　券商最新A股评级

　　股票代码 股票简称 机构名称 最新评级 上次评级 目标价（元） 研究日期

　　000069 华侨城A 海通证券 买入 买入 9.21 2013-9-10

　　000157 中联重科群益证券 买入 中性 7.50 2013-9-11

　　000561 烽火电子海通证券 增持 - 6.40 2013-9-9

　　000608 阳光股份银河证券推荐 推荐 9.2 2013-9-12

　　000651 格力电器 中投证券强烈推荐强烈推荐 36.40 2013-9-11

　　000895 双汇发展申银万国买入 买入 53.50 2013-9-9

　　000921 海信科龙国泰君安 增持 增持 11.55 2013-9-10

　　002023 海特高新东方证券买入 增持 18.24 2013-9-11

　　002024 苏宁云商瑞银证券 买入 买入 10.50 2013-9-9

　　002081 金螳螂中信证券 买入 买入 40.00 2013-9-10

　　002089 新海宜国泰君安 增持 谨慎增持 12.30 2013-9-9

　　002123 荣信股份瑞银证券 中性 买入 8.55 2013-9-9

　　002176 江特电机东方证券 买入 买入 13.37 2013-9-10

　　002215 诺普信招商证券 强烈推荐 强烈推荐 11.00 2013-9-11

　　002261 拓维信息招商证券 强烈推荐 审慎推荐 35.00～42.00 2013-9-10

　　002271 东方雨虹国泰君安 增持 增持 30.55 2013-9-9

　　002285 世联地产银河证券 推荐 - 20.50 2013-9-9

　　002341 新纶科技东方证券 买入 买入 18.06 2013-9-9

　　002345 潮宏基中信证券 买入 买入 16.30 2013-9-11

　　002372 伟星新材招商证券 强烈推荐 审慎推荐 18.00～20.00 2013-9-11

　　002416 爱施德宏源证券买入 增持 23.00 2013-9-9

　　002426 胜利精密国泰君安 增持 增持 23.6 2013-9-12

　　002595 豪迈科技瑞银证券 买入 - 40.00 2013-9-9

　　002612 朗姿股份招商证券 强烈推荐 强烈推荐 28.48 2013-9-11

　　002648 卫星石化海通证券 买入 买入 34.60 2013-9-9

　　002658 雪迪龙群益证券 中性 买入 23.00 2013-9-10

　　300005 探路者中信证券 买入 买入 15.20 2013-9-9

　　300015 爱尔眼科安信证券 增持 - 32.00 2013-9-11

　　300020 银江股份安信证券 买入 买入 30.60 2013-9-10

　　300027 华谊兄弟海通证券 买入 买入 56.70～63.00 2013-9-10

　　300070 碧水源瑞银证券 买入 中性 52.00 2013-9-10

　　300083 劲胜股份中信证券 买入 买入 24.00～27.00 2013-9-9

　　300090 盛运股份中信证券 买入 买入 39.73 2013-9-10

　　300113 顺网科技国泰君安 增持 增持 68.00 2013-9-10

　　300124 汇川技术东方证券 买入 买入 50.00 2013-9-11

　　300134 大富科技招商证券 强烈推荐 审慎推荐 15.00 2013-9-9

　　300246 宝莱特国泰君安 增持 - 24.00 2013-9-11

　　300257 开山股份申银万国 买入 买入 56.00 2013-9-10

　　300334 津膜科技瑞银证券 买入 - 32.00 2013-9-10

　　300349 金卡股份国泰君安 谨慎增持 - 54.60 2013-9-11

　　300353 东土科技国泰君安 增持 增持 34.16 2013-9-12

　　600048 保利地产中信证券 买入 买入 16.30 2013-9-9

　　600100 同方股份国泰君安 增持 增持 10.50 2013-9-9

　　600104 上汽集团中信证券 买入 买入 18.00 2013-9-9

　　600180 瑞茂通国泰君安 增持 谨慎增持 14.46 2013-9-10

　　600422 昆明制药东方证券 买入 买入 30.10 2013-9-10

　　600521 华海药业瑞银证券 买入 买入 18.00 2013-9-11

　　600527 江南高纤安信证券 买入 - 8.40 2013-9-9

　　600594 益佰制药安信证券 买入 买入 43.40 2013-9-10

　　600597 光明乳业国泰君安 增持 增持 22.00 2013-9-10

　　600703 三安光电招商证券 强烈推荐 强烈推荐 25.00 2013-9-10

　　600763 通策医疗海通证券 买入 买入 40.00 2013-9-9

　　600823 世茂股份海通证券 买入 买入 13.60 2013-9-9

　　600887 伊利股份海通证券 买入 买入 50.00 2013-9-11

　　601126 四方股份瑞银证券 买入 买入 23.50 2013-9-9

　　601333 广深铁路宏源证券 买入 买入 4.50 2013-9-9

　　601633 长城汽车中信证券 买入 买入 60.00 2013-9-9

　　601766 中国南车海通证券 买入 买入 4.50～5.20 2013-9-9

　　601928 凤凰传媒中信证券 买入 买入 16.80 2013-9-11

　　601989 中国重工国泰君安 增持 增持 6.00 2013-9-11

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