本报记者 张炜

　　上周银行股走势特别强劲,“领头羊”浦发银行的周涨幅达24.45%,平安银行上涨19.76%,交通银行、华夏银行、宁波银行等周涨幅超过10%。投资者由此展开猜想:银行股“王者归来”?

　　银行股去年12月及今年1月曾有过强势反弹,主要得益于估值修复行情。此次大涨则建立在低估值的基础上,是对多项改革红利释放的憧憬。自贸区建设和优先股发行渐行渐近,成为刺激上周银行股大涨的利好。尽管这两个利好消息皆为“旧闻”,可眼下投资者看到帷幕即将拉开,更对幕后的精彩翘首以待。上海自贸区将在本月底挂牌,一系列金融改革与创新的新政有望出台。另外,证监会新闻发言人上周五表示,证监会正在积极推进优先股试点的各项制度准备,并提出“支持银行发行优先股补充资本,但应在规则制度明确后,由银行依据程序作出决策,提出申请。 ”

　　去年12月及今年1月强势反弹时,浦发银行和交通银行的最大周涨幅分别为12.10%、9.23%,而其上周的周涨幅更高一筹。相比之下,银行板块上周的整体周涨幅比8个多月前略逊一筹。可见,这两只上海本地银行股异军突起,既受益于优先股利好,也因被认为在上海自贸区建设中“近水楼台先得月”。

　　此前基金普遍减配、低配银行股,金融板块在基金净值中的占比处于历史低位,而上周的抢筹大战硝烟弥漫,大有争先恐后之势。浦发银行当周成交467亿元,是近年来从未有过的“天量”,并非“小打小闹”的资金所为。与此同时,QFII通过大宗交易平台大举买入金融股。有基金经理向媒体表示,“相信四季度乃至明年上半年,决定基金业绩排名的将不再是创业板,而是主板中受益于各种政策的蓝筹股,尤其是银行股。 ”乐观者预估,若基金持有金融板块的市值占比提升至近年的平均水平,意味着将有300亿元左右的资金涌入金融板块。尽管对这样的预测存在不同看法,看空银行股的人士不少,但已有的抢筹现象,反映出部分机构对银行股的态度悄然发生变化。

　　在不少投资者看来,银行股反弹正得益于“天时”。一方面,宏观经济基本面改善,利好经济数据接踵而来,缓解了市场对银行股资产风险的担忧。另一方面,创业板突破前期历史高点,引发投资者对高估值特别是市梦率的担忧,部分机构转而关注低估值的蓝筹股。而大面积破净的银行股,一直以来有“价值洼地”之称。例如,上周大涨后的交通银行最新价4.68元,而其每股净资产5.34元,相当于股价较净资产打“八八折”。

　　机构大手笔抢筹银行股,还纷纷抛出研究报告看好。一项对国内近百家主流研究机构盈利预测的统计显示,16家上市银行中有5家在上周被调高。当然,市场分歧在短时间难以完全消除。银行股反弹究竟是阶段性的机会还是系统性的行情?会不会重演年初的“过山车”行情?长期以来的跌跌不休,令投资者充满疑惑。以中信银行为例,从去年12月初的3.60元多反弹到今年3月最高5.48元,7月下旬却最低跌至3.39元。不难理解,“一遭被蛇咬,十年怕井绳”的心理阴影在投资者中依然存在。

　　对银行股来说,真正成为“香饽饽”还“路漫漫其修远兮”。现有的改革红利释放预期形成估值修复动力,但盈利能力集体告别 “黄金时代”仍是其软肋。实际上,银行股最具价值的改革红利来自于自身转型,必须改变过度依赖贷款增长、过度依赖存贷利差的盈利模式。否则,银行股将面临更多考验,包括民营银行准入门槛降低带来的挑战。一旦市场对炒作热点的关注度降温,此前受关注的风险因素仍可能对银行股构成压制。