内地8、9、10月的PMI如果都能缓步升温，便代表中国制造这部火车头重新点火起步。

　　文/石镜泉

　　美股今年以来势头不弱，但如果经济势头跟不上，股市的好势头终会不继。美国经济势头是否好？不少人对美国的页岩气业带动经济的前景感到乐观。真是这样吗？

　　先看美国就业。奥巴马上任至今，前段时间减少了510.5万份职位，而自2010年起增长了671.8万份职位，净增161.3万份职位。在过去34个有职位增长的月份内，平均每月增18万份职位，稍高于7月时的增16.2万份职位。在此期内，私人职位增长733.6万份，平均每月增长17.9万份职位，也是高于7月份的增16.1万份职位。故以7月言，无论总职位增长，还是私人职位增长，都稍低于平均数。因此，美国就业市场有点势头减慢了。

　　再看制造业。美国有两个采购经理人指数，一个是全国性的，一个是芝加哥地区的。芝加哥可说是美国制造业基地，如果此区的采购经理人指数有所放缓，美国的整体制造业或要缓下来了。虽然7月份芝加哥采购经理人指数整体仍在50的荣衰分界线上，但较去年7月的54.6低。在7个细项上，7月份有4项较上月低，有6项较去年同月低。如果见微可知著的话，那么这个对比是有启示性的。事实上，今时的芝加哥采购经理人指数较2010年的65点水平低了更多。

　　美国标普500指数中科技和金融占大头。近日美股徘徊不前或许是因为金融股强势回归完毕，以及科技股强势泄气。美联储要退市，或会为金融股带来压力，因为金融股的资产中，仍有不少债券，息升价跌，金融股要不要为此撇账？就算不要，市场仍是会担心的。

　　“末日博士”麦嘉华最近语出惊人地说，今时美股或会有次1987年的劲跌，要跌20%。如真出现，环球股市会被拖累跌，但如不出现，港股又将如何？

　　一般投资者会认为美股不好，港股也会不行。但今时须知，港股不是只听命于美股，恒指成份股中逾五成是中资股，港股受中资股升跌的影响也不小。

　　外围一片声音，说中国经济会“硬着陆”，而中国PMI近数月又是跌跌不休。但PMI为何会跌？是因为减肥而瘦？还是因为患癌症而瘦？前者是一切尽在掌控中，后者是命运使然，无法选择。

　　对那些单看PMI跌而不究为何会跌之人，建议他们考虑“尽信数据不如无数据”。大家要明白，要调结构，不是在李克强总理上任之时才提出来。同样，为节能减排，在过去一年半载中，已有逾2000多家厂要关门结业。

　　这种安排，就一如新旧业主交接。旧业主会否因新业主喜欢红墙而先安排油漆工将墙漆红？不会。因为红色系下面还有很多颜色，诸如大红、深红、紫红、橙红。只能留待新业主入住时，由他发号施令。

　　如是观之，由2012年下半年起，上任政府都尽量做个看守政府，让新人来开局。新人上场，先出招，做了个真人版的银行同业拆息风险测试，结果银行同业拆息抽上30厘，金融系统未死。接着便全面审查地方债务，有了结果之后再来解决。

　　有分析认为，中国有三个炸弹待拆——楼房泡沫、地方债、库存多。对楼房泡沫，看来会用房产税和保障房来化解；对地方债，先排查，再考虑化解法；对库存多、产能过剩，通过关掉一些企业来化解。解决楼房泡沫和地方债问题尚要时日，但对库存多的问题，今时定了谁生谁死，生者便可开工，所以7月PMI可保在50.3%，制造业平稳运行。

　　笔者这个坐稳便开车之说法能否成立，还要看8、9、10月的PMI，如果都能缓步升温，便代表中国制造这部火车头重新点火起步。若是，当美股开始死火时，港股是否可以乐观呢？