本次国务院常务会议中再次提及在新城镇化建设中所要解决的几项重点突出问题，特别是之前市场关注度不足且由于种种原因投资亦不到位或进度较慢的污水及生活垃圾无害化处理项目。我们认为可关注拥有相关焚烧炉设备生产能力及参与到垃圾焚烧发电运营的相关标的。也可关注污水处理领域可关注技术升级带来的替代空间，我国现有污水处理厂主要采用传统二沉池，而膜技术的使用是未来的大趋势。
热点：国务院出手 环保概念再飞扬
于昊
航天证券
执业证书编号：S0910513070001
事件：
31日召开的国务院常务会议，研究推进政府向社会力量购买公共服务，部署加强城市基础设施建设。会议确定，加强市政地下管网建设和改造，到2015年完成8万公里城镇燃气和近10万公里北方采暖地区集中供热老旧管网改造任务；加强污水和生活垃圾处理及再生利用设施建设，“十二五”末，城市污水和生活垃圾无害化处理率分别达到85%和90%左右；加强地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设等。
固废处理领域看好垃圾焚烧及餐厨垃圾处理
固废处理是指通过一系列的设备及服务来达到防止、减弱因固体废弃物而引发的各种问题的行业，是环保产业中重要的子行业之一。从产业结构的角度来看，固废处理行业主要包含固废处理设备制造、固废处理工程建设以及固废处理总包运营商三部分组织。
从投资的角度来看，根据规划我们判断整个固废处理行业“十二五”整体仍然有较大空间，“十一五”期间固废处理投资规模2100亿，年均增速18.5%，而环保部中国环境规划院预测，“十二五”期间我国固废行业投资将达到8000亿同比“十一五”期间翻两番。就核心环保建设项目中关于城市生活垃圾处理的来看暨有2636亿元，而随着工业化进程及城镇化进程的提升固废污染问题必然将日益突出。
（一）城镇生活垃圾焚烧设备未来前景值得期待
根据《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》到2015年，直辖市、省会城市和计划单列市生活垃圾全部实现无害化处理，城市生活垃圾无害化处理率达到90%以上；县城生活垃圾无害化处理率达到70%以上；全国城镇新增生活垃圾无害化处理设施能力58万吨/日。到2015年，全国城镇生活垃圾焚烧处理设施能力达到无害化处理总能力的35%以上，其中东部地区达到48%以上。“十一五”生活垃圾焚烧能力为8.96万吨/日，至“十二五”末规划为30.72万吨/日，增长约242.86%“十二五”期间年均增速48.57%，属于高速增长阶段。就投资的角度而言“十二五”期间全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设总投资2636亿元，其中无害化处理设施投资1730亿元，较“十一五”规划863亿元增了205%。
一般而言城镇生活垃圾的处理方式有填埋、堆肥、焚烧等，我国目前仍然主要采用填埋方式，这种方式简便易行，处理量大，但却严重消耗土地资源，同时较易造成二次污染。近年来，由于焚烧法处理量大、速度快、占地面积小的优点，使其成为生活垃圾处理的发展方向，在上面我们整理的规划中也体现了垃圾焚烧处理在“十二五”期间仍然有极为巨大的发展空间。
事实上在“十一五”期间垃圾焚烧产业经过了一轮较快发展，但由于二恶英排放问题造成较为恶劣的社会影响，该细分产业一度出现增速放缓的情况。而实际上在垃圾焚烧是产生的二恶英、重金属等一系列“二次污染”问题被证实可以通过控制燃烧温度、袋式除尘器等手段得以控制。因此在技术相对成熟的前提下，之前制约产业发展的阻力已经基本消失。因此在结合之前政策推动及在投资相应到位的前提下，我们认为“十二五”期间将是垃圾焚烧发电第二轮较快的发展期，将对产业能焚烧设备企业形成利好，体现在订单数量的直观增长上。另从经营利润的角度上来说当前由于多数城镇级政府财政相对较为紧张，因此垃圾焚烧发电经营模式开始有传统的EPC模式向BOT模式发展，加之垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元的出台，以及各个地方政府每吨50-100元不等处置补贴，这将有利于垃圾焚烧产业内企业整体提升经营业绩。
城镇生活垃圾的焚烧发电是利用焚烧炉对生活垃圾中可燃物质进行焚烧处理，通过高温焚烧后消除垃圾中大量的有害物质，达到无害化、减量化的目的，同时利用回收到的热能进行供热、供电，达到资源化。垃圾焚烧发电系统中核心关键是焚烧炉，目前世界上主要采用的焚烧炉分为三种，即炉排炉、回转炉、流化床焚烧炉三种。炉排技术大多被国外厂商所掌握，其加工复杂且价格高昂并不适合当前我国城镇的实际需求。回转炉技术可靠性较高，但存在热效率较低、辅助燃料消耗较多，价格亦相对高昂。流化床炉是一种适应国内垃圾低热值炉型，同时它具有燃料效率高，负荷调节范围宽，污染物排放低，热强度高等优点。综合来看流化床垃圾焚烧性能较为优越，尤其是我国的垃圾热值相对偏低，要实现其高效稳定燃烧，流化床无疑是最佳选择。因此我们认为流化床炉（CFB炉）是在我国城镇化进程中最有发展远景的垃圾焚烧炉型。
就垃圾焚烧设备实际市场规模而言，我们根据规划提出的建设要求以及假设国产设备20-30万元/吨的价格区间进行测算，预计“十二五”期间垃圾焚烧设备的市场容量约在614亿—921亿左右，约占整个无害化处理设施投资的35%-55%。
目前涉及垃圾焚烧的上市公司包括：华西能源（002630）可生产750tds/d级别炉排炉以及500tds/dCFB炉，先加速由传统煤粉锅炉制造商向垃圾焚烧总包转型；华光股份（600475）可生产技术源自日本的(300t/d-600t/d)垃圾焚烧炉排及CFB炉；拥有国内最高等级的A级锅炉制造许可证的杭锅股份(002534)；盛运股份（300090）拥有自主知识产权的炉排炉技术及CFB炉建造能力，现阶段正向垃圾发电总承包商发展；燃控科技（300152）进入垃圾焚烧领域现有垃圾气化熔融焚烧系统；以及固废处理的龙头企业桑德环境（000826）。
（二）餐厨垃圾处理行业刚刚起步
随着我国人口数量的日益增长以及餐饮业的持续发展，餐厨垃圾产生量也在日益增长。目前我国约有各类餐馆350万之多，根据中国固废网公布数据每年产生的餐厨垃圾约4000万吨而当前我国现仅有8200t/d处理量，对应处理率仅为10%，对应处理压力较大。根据2012年4月，《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》提出，力争2015年国内餐厨垃圾处理设施数量达到242座，处理能力达到3万吨/日，届时餐厨垃圾处理率将上升至36.5%。餐厨垃圾处理设施建设市场规模约400亿元，其中“十二五”期间餐厨垃圾专项工程投资规划为109亿元。
目前餐厨处理行业尚处于起步阶段，我们判断行业整体增速应随着餐饮行业发展而呈现增长态势。从近两年的餐饮行业近18%增速来看，且结合“十二五”规划来看我们估计未来3年内餐厨垃圾处理行业能够保持近30%的增长速度。
目前而言我国的城镇餐厨垃圾处理运营主要有政府出面牵头，通过发放清运处理许可或招标的方式确定收运处置企业，而其中餐饮企业需要交纳一定的运处费用，另一部分由政府补贴，而对于承运企业而言收入来源于收纳的处置费用及垃圾资源化后的销售收入，因此从某种程度上来说市场参与者盈利将得到一定保障。
一般而言目前来看餐厨垃圾处理工艺可分为填埋、堆肥、焚烧、热解、生物发酵法、蛋白饲料法。从目前新建成的工程来看生物发酵法使用较多，当然其他工艺特别是传统填埋、堆肥仍然是使用最多的工艺。从经济效益来看生物发酵会产生沼气，沼气经净化可并入燃气管道或可制成车用燃气，也可以直接燃烧发电且享受上网电价补贴。加之生物发酵工艺处理成本不高，我们认为或将是未来餐厨垃圾处理的主流技术。
目前直接参与餐厨垃圾处理的上市公司并不多，市场占有率较高的主要是非上市公司，在相关上市公司中桑德环境（000826）作为固废处理的龙头企业于2011年进入餐厨垃圾处理行业，东江环保（002672）也参与其中，而主营渗滤液主力设备及工程的维尔利（300190）也在2010年进军餐厨垃圾处理行业，甚至中联重科（000157）现已开发出餐厨垃圾处理集成系统，主要在垃圾运收环节上提供专用车辆设备及解决方案。
水处理行业整体新增处理能力下降，技术升级改造将是重点
不具备较高的自然增长率
水一直是人类生存的根本，而我国淡水资源属于极度短缺的国家，人均淡水资源量仅为世界平均值的1/3。在我国660多个成熟中，有400多城市水资源短缺，其中100多个城市被认为是严重缺水城市。根据环保部公布的数据，我国目前七大水系均受到了不同程度的污染。
所谓水处理是指通过物理、化学和生物等手段，调整净化水质，使之达标以满足生产和生活需要的过程。水处理领域主要涉及自来水生产供应，污水处理及再生利用，其它水处理等。从产业结构的角度考虑，污水处理的上游行业主要包括排污工业企业、污水处理设备企业，工业污水和城镇居民生活用污水通过污水处理后在排入自然水体或通过中水回用返回供企业或居民使用。
根据国家“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划，预期到2015年中国全国设市城市的污水处理率将达到85%，较2010年末的77.5%增加7.5个百分点；对应的新增污水处理能力约为4,569万立方米/日，届时全国污水处理能力将达到20,805万立方米/日。就投资的角度而言“十二五”期间，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资近4300亿元，实质上投资增速呈现下滑的趋势，我们认为这是由于全国主要城市污水处理率已然接近80%，本身增长空间并不大，加之我国当前城市用水普及率已接近100%且全社会用水量在节约的号召下反而呈现下滑趋势，所以水处理行业并不具备较高的自然增长率。因此实际上“十二五”的建设重点在对于旧设施的升级改造上，据规划，“十二五”期间需要升级改造的污水处理能力约为2,611万吨/日。
持续看好膜法技术在水处理领域的应用前景
膜技术是当前国际上使用较多、较先进的水处理技术之一，膜技术处理具有出水水质高的特点，在实际应用通常与传统的水处理工艺结合使用或将不同的膜处理技术组合使用，可以大大提高水质并实现再生水回收利用以及海水淡化利用。就目前来看膜技术在我国水处理行业中仍然以使用传统的活性污泥法的二沉池及常规过滤单位为主，我们认为膜技术在“十二五”期间的水处理升级改造中仍有较大的发展空间。
2012年9月6日，科技部印发《高性能膜材料科技发展“十二五”专项规划》，提出“十二五”期间实现我国膜领域科技发展“三个提升”，暨提升自主创新能力、产业竞争力、在资源节约、环境友好型社会建设中的贡献度、一个完善（完善创新体系建设）的总体目标。根据该规划2010年我国膜材料产值超过300亿，约占全球市场10%。规划提出至2015年膜产业规模将达到千亿规模，且该细分产业年增长率在30%左右，规划提出实现5-8中关键膜材料的国产化并建设膜生产线3-6条。
目前应用于水处理行业内的膜技术主要包括微滤（MF）、超滤（UF）、纳滤（NF）、反渗透（RO）、电渗析（ED）五个种类，其中超滤膜和反渗透膜应用程度最高。
目前膜技术水处理主要工艺包括膜生物反应器（MBR）、连续膜过滤系统（CMF）、浸没式膜过滤（SMF）和双向流膜过滤技术（TWF）。
MBR膜生物反应器是高效膜分离技术与活性污泥法想结合的污水处理技术。该工艺原理是使用超滤及微滤膜分离技术取代传统常规过滤单元，实现固液分离和生物菌群的截留，经过处理后的水直接达到回用标准。
CMF连续膜过滤系统是以中空纤维超滤及微滤膜组件为处理单元，配套自清洗单元、加药单元和控制单元已经管路形成闭路连续操作系统，原水在一定的压力下进行过滤以达到分离净化的目的。
SMF浸没式膜过滤是由CMF改进而来的膜法水处理工业，其使用开放式中空纤维膜组件，将膜直接置于膜池中，通过泵的负压抽吸和大气压力使原水透过膜表面从中空纤维膜内侧抽出以达到过滤进化的目的。
TWF双向流膜过滤技术是在膜分离过程中通过对原水进出方向进行周期性倒换，在分离过滤的同时利用原水对污染较重的一端进行清洗，以保持膜的良好通透效果，以达到持续稳定的进行原水分离净化效果。
从我们整理的膜技术主要应用领域来看，水处理领域是膜产品的主要下游市场，国际上水处理领域膜技术普及率在95%以上，而根据《2010中国膜产业发展报告》统计数据我国在“十一五”末膜技术在水处理领域中市场份额仅为5.83%，改造升级空间较大。
根据《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》新增污水处理能力约为4,569万立方米/日，需要升级改造的污水处理能力约为2,611万吨/日。我们对“十二五”期间水处理领域膜技术应用做以下情景分析，假设新增膜处理工艺造价约3500元/吨，升级改造膜处理工艺造价约3000元/吨。
我们认为新增污水处理能力主要体现在城镇化进程中向县镇级普及，而技术改在或集中在对出水水质及处理负荷较高的地区。我们预计“十二五”期间水处理领域膜技术的相关投资约占到整体水处理建设规划的1/4左右。结合相关规划的目标我们认为“十二五”期间膜处理设备制造行业应能保持25%以上的年均增速。
我国膜技术起步较晚，且目前多以中小企业居多，其中上市公司主要有主攻MBR膜生物技术的碧水源（300070）、国内最早从事膜法水处理相关设备制造的津膜科技（300334）以及控股主营复合反渗透膜的时代沃顿公司的南方汇通（000920）。
投资建议
本次国务院常务会议中再次提及在新城镇化建设中所要解决的几项重点突出问题，特别是之前市场关注度不足且由于种种原因投资亦不到位或进度较慢的污水及生活垃圾无害化处理项目。我们认为可关注拥有相关焚烧炉设备生产能力及参与到垃圾焚烧发电运营的相关标的。也可关注污水处理领域可关注技术升级带来的替代空间，我国现有污水处理厂主要采用传统二沉池，而膜技术的使用是未来的大趋势。
热点：国务院出手 环保概念再飞扬
于昊
航天证券
执业证书编号：S0910513070001
事件：
31日召开的国务院常务会议，研究推进政府向社会力量购买公共服务，部署加强城市基础设施建设。会议确定，加强市政地下管网建设和改造，到2015年完成8万公里城镇燃气和近10万公里北方采暖地区集中供热老旧管网改造任务；加强污水和生活垃圾处理及再生利用设施建设，“十二五”末，城市污水和生活垃圾无害化处理率分别达到85%和90%左右；加强地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设等。
固废处理领域看好垃圾焚烧及餐厨垃圾处理
固废处理是指通过一系列的设备及服务来达到防止、减弱因固体废弃物而引发的各种问题的行业，是环保产业中重要的子行业之一。从产业结构的角度来看，固废处理行业主要包含固废处理设备制造、固废处理工程建设以及固废处理总包运营商三部分组织。
从投资的角度来看，根据规划我们判断整个固废处理行业“十二五”整体仍然有较大空间，“十一五”期间固废处理投资规模2100亿，年均增速18.5%，而环保部中国环境规划院预测，“十二五”期间我国固废行业投资将达到8000亿同比“十一五”期间翻两番。就核心环保建设项目中关于城市生活垃圾处理的来看暨有2636亿元，而随着工业化进程及城镇化进程的提升固废污染问题必然将日益突出。
（一）城镇生活垃圾焚烧设备未来前景值得期待
根据《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》到2015年，直辖市、省会城市和计划单列市生活垃圾全部实现无害化处理，城市生活垃圾无害化处理率达到90%以上；县城生活垃圾无害化处理率达到70%以上；全国城镇新增生活垃圾无害化处理设施能力58万吨/日。到2015年，全国城镇生活垃圾焚烧处理设施能力达到无害化处理总能力的35%以上，其中东部地区达到48%以上。“十一五”生活垃圾焚烧能力为8.96万吨/日，至“十二五”末规划为30.72万吨/日，增长约242.86%“十二五”期间年均增速48.57%，属于高速增长阶段。就投资的角度而言“十二五”期间全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设总投资2636亿元，其中无害化处理设施投资1730亿元，较“十一五”规划863亿元增了205%。
一般而言城镇生活垃圾的处理方式有填埋、堆肥、焚烧等，我国目前仍然主要采用填埋方式，这种方式简便易行，处理量大，但却严重消耗土地资源，同时较易造成二次污染。近年来，由于焚烧法处理量大、速度快、占地面积小的优点，使其成为生活垃圾处理的发展方向，在上面我们整理的规划中也体现了垃圾焚烧处理在“十二五”期间仍然有极为巨大的发展空间。
事实上在“十一五”期间垃圾焚烧产业经过了一轮较快发展，但由于二恶英排放问题造成较为恶劣的社会影响，该细分产业一度出现增速放缓的情况。而实际上在垃圾焚烧是产生的二恶英、重金属等一系列“二次污染”问题被证实可以通过控制燃烧温度、袋式除尘器等手段得以控制。因此在技术相对成熟的前提下，之前制约产业发展的阻力已经基本消失。因此在结合之前政策推动及在投资相应到位的前提下，我们认为“十二五”期间将是垃圾焚烧发电第二轮较快的发展期，将对产业能焚烧设备企业形成利好，体现在订单数量的直观增长上。另从经营利润的角度上来说当前由于多数城镇级政府财政相对较为紧张，因此垃圾焚烧发电经营模式开始有传统的EPC模式向BOT模式发展，加之垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元的出台，以及各个地方政府每吨50-100元不等处置补贴，这将有利于垃圾焚烧产业内企业整体提升经营业绩。
城镇生活垃圾的焚烧发电是利用焚烧炉对生活垃圾中可燃物质进行焚烧处理，通过高温焚烧后消除垃圾中大量的有害物质，达到无害化、减量化的目的，同时利用回收到的热能进行供热、供电，达到资源化。垃圾焚烧发电系统中核心关键是焚烧炉，目前世界上主要采用的焚烧炉分为三种，即炉排炉、回转炉、流化床焚烧炉三种。炉排技术大多被国外厂商所掌握，其加工复杂且价格高昂并不适合当前我国城镇的实际需求。回转炉技术可靠性较高，但存在热效率较低、辅助燃料消耗较多，价格亦相对高昂。流化床炉是一种适应国内垃圾低热值炉型，同时它具有燃料效率高，负荷调节范围宽，污染物排放低，热强度高等优点。综合来看流化床垃圾焚烧性能较为优越，尤其是我国的垃圾热值相对偏低，要实现其高效稳定燃烧，流化床无疑是最佳选择。因此我们认为流化床炉（CFB炉）是在我国城镇化进程中最有发展远景的垃圾焚烧炉型。
就垃圾焚烧设备实际市场规模而言，我们根据规划提出的建设要求以及假设国产设备20-30万元/吨的价格区间进行测算，预计“十二五”期间垃圾焚烧设备的市场容量约在614亿—921亿左右，约占整个无害化处理设施投资的35%-55%。
目前涉及垃圾焚烧的上市公司包括：华西能源（002630）可生产750tds/d级别炉排炉以及500tds/dCFB炉，先加速由传统煤粉锅炉制造商向垃圾焚烧总包转型；华光股份（600475）可生产技术源自日本的(300t/d-600t/d)垃圾焚烧炉排及CFB炉；拥有国内最高等级的A级锅炉制造许可证的杭锅股份(002534)；盛运股份（300090）拥有自主知识产权的炉排炉技术及CFB炉建造能力，现阶段正向垃圾发电总承包商发展；燃控科技（300152）进入垃圾焚烧领域现有垃圾气化熔融焚烧系统；以及固废处理的龙头企业桑德环境（000826）。
（二）餐厨垃圾处理行业刚刚起步
随着我国人口数量的日益增长以及餐饮业的持续发展，餐厨垃圾产生量也在日益增长。目前我国约有各类餐馆350万之多，根据中国固废网公布数据每年产生的餐厨垃圾约4000万吨而当前我国现仅有8200t/d处理量，对应处理率仅为10%，对应处理压力较大。根据2012年4月，《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》提出，力争2015年国内餐厨垃圾处理设施数量达到242座，处理能力达到3万吨/日，届时餐厨垃圾处理率将上升至36.5%。餐厨垃圾处理设施建设市场规模约400亿元，其中“十二五”期间餐厨垃圾专项工程投资规划为109亿元。
目前餐厨处理行业尚处于起步阶段，我们判断行业整体增速应随着餐饮行业发展而呈现增长态势。从近两年的餐饮行业近18%增速来看，且结合“十二五”规划来看我们估计未来3年内餐厨垃圾处理行业能够保持近30%的增长速度。
目前而言我国的城镇餐厨垃圾处理运营主要有政府出面牵头，通过发放清运处理许可或招标的方式确定收运处置企业，而其中餐饮企业需要交纳一定的运处费用，另一部分由政府补贴，而对于承运企业而言收入来源于收纳的处置费用及垃圾资源化后的销售收入，因此从某种程度上来说市场参与者盈利将得到一定保障。
一般而言目前来看餐厨垃圾处理工艺可分为填埋、堆肥、焚烧、热解、生物发酵法、蛋白饲料法。从目前新建成的工程来看生物发酵法使用较多，当然其他工艺特别是传统填埋、堆肥仍然是使用最多的工艺。从经济效益来看生物发酵会产生沼气，沼气经净化可并入燃气管道或可制成车用燃气，也可以直接燃烧发电且享受上网电价补贴。加之生物发酵工艺处理成本不高，我们认为或将是未来餐厨垃圾处理的主流技术。
目前直接参与餐厨垃圾处理的上市公司并不多，市场占有率较高的主要是非上市公司，在相关上市公司中桑德环境（000826）作为固废处理的龙头企业于2011年进入餐厨垃圾处理行业，东江环保（002672）也参与其中，而主营渗滤液主力设备及工程的维尔利（300190）也在2010年进军餐厨垃圾处理行业，甚至中联重科（000157）现已开发出餐厨垃圾处理集成系统，主要在垃圾运收环节上提供专用车辆设备及解决方案。
水处理行业整体新增处理能力下降，技术升级改造将是重点
不具备较高的自然增长率
水一直是人类生存的根本，而我国淡水资源属于极度短缺的国家，人均淡水资源量仅为世界平均值的1/3。在我国660多个成熟中，有400多城市水资源短缺，其中100多个城市被认为是严重缺水城市。根据环保部公布的数据，我国目前七大水系均受到了不同程度的污染。
所谓水处理是指通过物理、化学和生物等手段，调整净化水质，使之达标以满足生产和生活需要的过程。水处理领域主要涉及自来水生产供应，污水处理及再生利用，其它水处理等。从产业结构的角度考虑，污水处理的上游行业主要包括排污工业企业、污水处理设备企业，工业污水和城镇居民生活用污水通过污水处理后在排入自然水体或通过中水回用返回供企业或居民使用。
根据国家“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划，预期到2015年中国全国设市城市的污水处理率将达到85%，较2010年末的77.5%增加7.5个百分点；对应的新增污水处理能力约为4,569万立方米/日，届时全国污水处理能力将达到20,805万立方米/日。就投资的角度而言“十二五”期间，全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划投资近4300亿元，实质上投资增速呈现下滑的趋势，我们认为这是由于全国主要城市污水处理率已然接近80%，本身增长空间并不大，加之我国当前城市用水普及率已接近100%且全社会用水量在节约的号召下反而呈现下滑趋势，所以水处理行业并不具备较高的自然增长率。因此实际上“十二五”的建设重点在对于旧设施的升级改造上，据规划，“十二五”期间需要升级改造的污水处理能力约为2,611万吨/日。
持续看好膜法技术在水处理领域的应用前景
膜技术是当前国际上使用较多、较先进的水处理技术之一，膜技术处理具有出水水质高的特点，在实际应用通常与传统的水处理工艺结合使用或将不同的膜处理技术组合使用，可以大大提高水质并实现再生水回收利用以及海水淡化利用。就目前来看膜技术在我国水处理行业中仍然以使用传统的活性污泥法的二沉池及常规过滤单位为主，我们认为膜技术在“十二五”期间的水处理升级改造中仍有较大的发展空间。
2012年9月6日，科技部印发《高性能膜材料科技发展“十二五”专项规划》，提出“十二五”期间实现我国膜领域科技发展“三个提升”，暨提升自主创新能力、产业竞争力、在资源节约、环境友好型社会建设中的贡献度、一个完善（完善创新体系建设）的总体目标。根据该规划2010年我国膜材料产值超过300亿，约占全球市场10%。规划提出至2015年膜产业规模将达到千亿规模，且该细分产业年增长率在30%左右，规划提出实现5-8中关键膜材料的国产化并建设膜生产线3-6条。
目前应用于水处理行业内的膜技术主要包括微滤（MF）、超滤（UF）、纳滤（NF）、反渗透（RO）、电渗析（ED）五个种类，其中超滤膜和反渗透膜应用程度最高。
目前膜技术水处理主要工艺包括膜生物反应器（MBR）、连续膜过滤系统（CMF）、浸没式膜过滤（SMF）和双向流膜过滤技术（TWF）。
MBR膜生物反应器是高效膜分离技术与活性污泥法想结合的污水处理技术。该工艺原理是使用超滤及微滤膜分离技术取代传统常规过滤单元，实现固液分离和生物菌群的截留，经过处理后的水直接达到回用标准。
CMF连续膜过滤系统是以中空纤维超滤及微滤膜组件为处理单元，配套自清洗单元、加药单元和控制单元已经管路形成闭路连续操作系统，原水在一定的压力下进行过滤以达到分离净化的目的。
SMF浸没式膜过滤是由CMF改进而来的膜法水处理工业，其使用开放式中空纤维膜组件，将膜直接置于膜池中，通过泵的负压抽吸和大气压力使原水透过膜表面从中空纤维膜内侧抽出以达到过滤进化的目的。
TWF双向流膜过滤技术是在膜分离过程中通过对原水进出方向进行周期性倒换，在分离过滤的同时利用原水对污染较重的一端进行清洗，以保持膜的良好通透效果，以达到持续稳定的进行原水分离净化效果。
从我们整理的膜技术主要应用领域来看，水处理领域是膜产品的主要下游市场，国际上水处理领域膜技术普及率在95%以上，而根据《2010中国膜产业发展报告》统计数据我国在“十一五”末膜技术在水处理领域中市场份额仅为5.83%，改造升级空间较大。
根据《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》新增污水处理能力约为4,569万立方米/日，需要升级改造的污水处理能力约为2,611万吨/日。我们对“十二五”期间水处理领域膜技术应用做以下情景分析，假设新增膜处理工艺造价约3500元/吨，升级改造膜处理工艺造价约3000元/吨。
我们认为新增污水处理能力主要体现在城镇化进程中向县镇级普及，而技术改在或集中在对出水水质及处理负荷较高的地区。我们预计“十二五”期间水处理领域膜技术的相关投资约占到整体水处理建设规划的1/4左右。结合相关规划的目标我们认为“十二五”期间膜处理设备制造行业应能保持25%以上的年均增速。
我国膜技术起步较晚，且目前多以中小企业居多，其中上市公司主要有主攻MBR膜生物技术的碧水源（300070）、国内最早从事膜法水处理相关设备制造的津膜科技（300334）以及控股主营复合反渗透膜的时代沃顿公司的南方汇通（000920）。
投资建议
本次国务院常务会议中再次提及在新城镇化建设中所要解决的几项重点突出问题，特别是之前市场关注度不足且由于种种原因投资亦不到位或进度较慢的污水及生活垃圾无害化处理项目。我们认为可关注拥有相关焚烧炉设备生产能力及参与到垃圾焚烧发电运营的相关标的。也可关注污水处理领域可关注技术升级带来的替代空间，我国现有污水处理厂主要采用传统二沉池，而膜技术的使用是未来的大趋势。