记者观察
本报记者 张炜
有媒体最新调查了十名阳光私募投资总监或董事长，其中有九人认为创业板估值过高。
创业板指7月24日盘中最高1208.13点，距离2010年12月创出的历史高点只差30多点，令不少投资者期盼创业板刷新历史高点。然而，十家私募中有九家认为创业板“太贵了”，是不可忽视的风险警示。与此同时，不少市场人士也在提醒创业板高估值的风险。英大证券研究所所长李大霄27日在一个论坛活动上表示，现在的创业板并不具备投资的价值。
不可否认，创业板指较去年12月4日的低点累计涨幅翻番，得益于一定的市场机遇。一方面，伴随着产业结构转型升级，创业板有望涌现出高成长的公司，其增长魅力超过主板蓝筹股。另一方面，今年以来股市资金面总体不宽裕，存量资金“抱团取暖”，机构致力于结构性行情，创业板公司因流通盘小、高送转多等因素而受宠。不过，从创业板指今年5月重新踏上1000点起，高估值的风险不能不引起重视。表面看，创业板近期多次强势回调后均不断创出反弹新高，呈现愈战愈勇的势头，赶超历史新高不再是遥远的梦想。实际上，继续追涨创业板的投资者，“刀口舔血”的风险很大。
创业板暴露出高估值风险，根源在于多数创业板公司的股价涨幅透支了未来业绩上升的预期。以东方财富为例，该公司由盈变亏，上半年营业总收入较去年同期下滑39.82%，每股亏损0.02元，但其股价涨势惊人，7月23日的最高价复权较去年12月4日的低点累计上涨超过420%。投资者不难发现，这并非主要基于转型预期的价值投资，而是对小盘股题材股投机炒作的成分更多。东方财富大涨的起因是对互联金融和大数据概念炒作，再加上公司每10股转增10股，可问题在于其成长性能否兑现股价暴涨?
值得注意的是，本轮创业板行情的大涨与公募基金扎堆投资有很大关系。数据显示，截至6月末，基金重仓持有的创业板股票扩大到142只，二季度末持有创业板市值超过400亿元，而在去年同期只有120多亿元。然而，基金对创业板的一致看好，不等于其中不存在博傻，也不意味着创业板大涨行情可持续，如何面对创业板退潮后的 “裸泳”仍是个问题。从已披露的半年报情况来看，创业板公司整体成长性不足的状况没有得到改变，实际业绩增长水平难以支撑高成长的神话。根据352家创业板公司半年报业绩预告，业绩大幅增长的仅40余家，亏损或者业绩下降的接近一半。
在此次相关媒体调查十家阳光私募中，其中有三家私募表示已经全部清空创业板股票，六家私募表示目前创业板股票仓位低于五成，一家未说明仓位。
这反映出整体涨幅翻番的创业板，已经引发不少机构选择“落袋为安”。有的阳光私募还把目前的创业板爆炒与10多年前的科技股泡沫、网络股泡沫相类比，认为泡沫终会回归价值。很显然，这些撤离的机构预计创业板大涨难以持续，未来震荡加剧的调整风险较大。
创业板“太贵了”已成事实，市场有必要从赚钱效应的疯狂刺激中清醒过来。受到业绩支撑的创业板公司或将继续得宠，但多数伪成长股面临的获利盘兑现风险较大。假如现在再把新资金追入创业板，更应当慎之又慎。
本报记者 张炜
有媒体最新调查了十名阳光私募投资总监或董事长，其中有九人认为创业板估值过高。
创业板指7月24日盘中最高1208.13点，距离2010年12月创出的历史高点只差30多点，令不少投资者期盼创业板刷新历史高点。然而，十家私募中有九家认为创业板“太贵了”，是不可忽视的风险警示。与此同时，不少市场人士也在提醒创业板高估值的风险。英大证券研究所所长李大霄27日在一个论坛活动上表示，现在的创业板并不具备投资的价值。
不可否认，创业板指较去年12月4日的低点累计涨幅翻番，得益于一定的市场机遇。一方面，伴随着产业结构转型升级，创业板有望涌现出高成长的公司，其增长魅力超过主板蓝筹股。另一方面，今年以来股市资金面总体不宽裕，存量资金“抱团取暖”，机构致力于结构性行情，创业板公司因流通盘小、高送转多等因素而受宠。不过，从创业板指今年5月重新踏上1000点起，高估值的风险不能不引起重视。表面看，创业板近期多次强势回调后均不断创出反弹新高，呈现愈战愈勇的势头，赶超历史新高不再是遥远的梦想。实际上，继续追涨创业板的投资者，“刀口舔血”的风险很大。
创业板暴露出高估值风险，根源在于多数创业板公司的股价涨幅透支了未来业绩上升的预期。以东方财富为例，该公司由盈变亏，上半年营业总收入较去年同期下滑39.82%，每股亏损0.02元，但其股价涨势惊人，7月23日的最高价复权较去年12月4日的低点累计上涨超过420%。投资者不难发现，这并非主要基于转型预期的价值投资，而是对小盘股题材股投机炒作的成分更多。东方财富大涨的起因是对互联金融和大数据概念炒作，再加上公司每10股转增10股，可问题在于其成长性能否兑现股价暴涨?
值得注意的是，本轮创业板行情的大涨与公募基金扎堆投资有很大关系。数据显示，截至6月末，基金重仓持有的创业板股票扩大到142只，二季度末持有创业板市值超过400亿元，而在去年同期只有120多亿元。然而，基金对创业板的一致看好，不等于其中不存在博傻，也不意味着创业板大涨行情可持续，如何面对创业板退潮后的 “裸泳”仍是个问题。从已披露的半年报情况来看，创业板公司整体成长性不足的状况没有得到改变，实际业绩增长水平难以支撑高成长的神话。根据352家创业板公司半年报业绩预告，业绩大幅增长的仅40余家，亏损或者业绩下降的接近一半。
在此次相关媒体调查十家阳光私募中，其中有三家私募表示已经全部清空创业板股票，六家私募表示目前创业板股票仓位低于五成，一家未说明仓位。
这反映出整体涨幅翻番的创业板，已经引发不少机构选择“落袋为安”。有的阳光私募还把目前的创业板爆炒与10多年前的科技股泡沫、网络股泡沫相类比，认为泡沫终会回归价值。很显然，这些撤离的机构预计创业板大涨难以持续，未来震荡加剧的调整风险较大。
创业板“太贵了”已成事实，市场有必要从赚钱效应的疯狂刺激中清醒过来。受到业绩支撑的创业板公司或将继续得宠，但多数伪成长股面临的获利盘兑现风险较大。假如现在再把新资金追入创业板，更应当慎之又慎。