李克强总理在广西主持召开部分省区经济形势座谈会，会中提及宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。从市场的表现来看，市场更为侧重关注“不滑出下限”，预期未来政府可能出手托底，我们认为市场对于总理讲话解读过于乐观。之所以对于政策托底预期提升主要原因在于目前处于二季度经济数据尚未发布，政府对于下半年经济政策的制定尚未明确，因此想象空间比较大。

　　前期的负面因素已经基本有所反应，市场情绪已有所修复，但对于反弹不能抱过高期望，经济和改革都不支持市场大幅向上，市场维持震荡的概率比较高。在三季度末来看，市场仍然面临QE退出等因素的风险，因此中期我们仍然维持谨慎态度。配置上我们建议分三条线索展开，首先可以关注前期下跌幅度较大的低估值蓝筹；其次，可以关注自身景气度处于较好状态的行业，建议关注即将进入投资高峰期的4G通讯和电力设备制造业；最后，风格上看，创业板整体业绩增速预期偏高，进入中报披露期后面临盈利增速预期下调的风险，建议自下而上寻找业绩超预期个股，另外近期市场的大幅下跌致使大量质优股遭到错杀，建议关注。

　　民生证券：周期板块有望迎来交易性机会

　　近期周期板块屡次出现明显异动，有色、煤炭、地产纷纷走强，我们认为，近期政策转暖预期走强是其背后的主要推手。经过统计，自6月底以来，政策转暖信后频现：（1）6月底国务院常务会议研究部署加快棚户区改造，被解读为稳增长、惠民生的“一石二鸟”之计；（2）3日国务院会议研究激活财政存量资金，3万多亿财政存款冗余资金引发市场猜想；（3）5日地产融资放开传闻扰动市场；（4）9日李克强总理抛出“下限论”和“上限论”，传递出关注短期经济平稳增长的信号。这四大信号的出现显示了政策转暖初露苗头，未来宏观政策向“稳增长”倾斜为大概率事件，周期板块有望迎来交易性机会，自下而上价值选股应为上策。　　l 

　　未来市场或将迎来政策预期改善下的估值修复行情，但经济复苏低于预期，业绩担忧并未解除，具备业绩确定与低估值的价值型板块更易突围。当前，地产、建筑、建材、家电等地产链条相关板块的部分优质股经过前期调整已成“干货”，值得投资者关注。

　　国泰君安：反弹高度有限

    为推进改革和转型的目标，规避部分放缓压力，有时需要适时释放善意言论，稳定增长预期。今年以来改革政策推进速度明显快于预期，但是在相关政策言论上方向并不明确。推进改革是“向右转”，释放稳增长等言论是“打左灯”。虽然打了左灯，但仍走右转的路。最近市场出现了政策放松和稳增长预期，但向右转的方向没变。增长预期暂时性稳定，反映在估值上是不确定性小幅下降。短期反弹存在，但是并不会改变中期“向右转”的方向。当前A股估值中，并没有完全反映出对于持续改革的预期。从这个角度看，我们认为A股仍会进一步回调，在三季度达到或低于前期低点的1900点。

    左转灯下有反弹，但空间局促。前期左转方向上一片黑暗，市场对于增长问题逐步模糊化。现在打了左灯，光明暂时出现，A股估值中对增长的不确定性暂时回落。但如果短期看不到数据和政策的确认，市场预期难于持续转向。选择继续上车看左转的话，博弈空间和时间都过于有限。反弹推荐超跌和高弹性板块，顺序是有色板块，以及银行、地产和机械中的小公司。对大盘的反弹我们认为会在8%以内，不宜全面参与。