在日前召开的证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人对市场较为关注的T+0交易、发行优先股及修改创业板IPO财务条件等热点问题进行了集中回应。该发言人表示，监管部门将根据资本市场发展的实际情况，深入细致研究A股“T+0”有关制度，目前实施“T+0”没有法律障碍，但尚无推出的时间表。

　　所谓T+0交易，又称日内回转交易或当日回转交易，是指投资者买入的证券经确认成交后，在当日交收前全部或部分卖出。A股市场曾在1992年至1994年期间执行过该交易制度，但当时鉴于市场投机交易较为盛行，为降低市场风险，从1995年开始，A股启动了T+1交易制度。

　　由于T+0可以增加资金的使用效率，有助于提高股票换手率，活跃市场交易，有人预计如果T+0实施，即使没有增量资金入市，市场每天交易量也会提高数倍，在当前较为低迷的市场环境下具有一定的积极意义。同时，股指期货推出后，实行的是T+0交易制度，而现货市场T+1的交易制度在一定程度上造成两个市场的割裂，重启现货市场T+0交易可能对此进行一定的修复。此外，从世界范围看，几乎全球所有股票交易所均采取T+0交易制度，从长期来看，随着我国资本市场不断走向成熟，其核心交易制度与国际接轨是发展的大方向，未来A股恢复“T+0”应该说只是时间问题。

　　不过，在笔者看来，重启“T+0”并非迫在眉睫。对于机构投资者而言，由于目前可以通过借道ETF，例如当日申购ETF，而卖出一揽子股票等方式，曲线完成“T+0”交易，以及期现货市场之间的日内套利，因此，重启T+0只是提供了另一种可选择的交易方式，而并非革命性的变化。

　　而对于散户投资者来说，T+0交易表现上看起来意义重大，因为中小投资者无缘参与融资融券或股指期货市场，对冲风险的能力明显不足，而如今股市的波动性较大，亟需能够更及时捕捉市场波动的交易制度。不过，所谓“多做多错”，T+0在提供更多交易机会的同时，也会带来更大的风险。根据金融界网站最新发布的“2013中国股民压力指数调查”，经历了今年上半年的股海拼杀后，目前近七成股民亏损超10%，其中四成股民亏损达50%以上。而正如证监会新闻发言人所说的，我国资本市场面临着理性投资、价值投资的理念尚未形成，投资者结构不合理的情况，此时重启T+0，是否会为市场操纵行为提供更好的条件，导致市场投机之风再起，亦或是进一步加剧市场波动，尚是未知之数。

　　笔者认为，从近期监管层的一系列改革来看，通过建设更完善的市场机制来弱化“有形之手”对市场的影响是主要思路，而T+0说到底是交易制度中的一环，重启应该是风险管理和监控制度完善之后的水到渠成，而不应该为改革而改革，更不应该成为刺激市场人气的短期手段。