长江商报消息 上市券商“中考”成绩亮相

　　截至昨日，19家上市券商6月份财务数据全部出齐，至此，上市券商的“中考”成绩全部亮相。

　　今年上半年，19家上市券商累计实现营业收入、净利润分别为329.11亿元和121.09亿元，较去年中期的301.61亿元和112.45亿元相比，同比分别增长9.12%和7.68%。

　　券商业绩相差悬殊

　　Wind资讯数据显示，上市券商上半年业绩相差悬殊，大中型券商排名在前，中小型券商则业绩惨淡。

　　今年上半年的财务数据显示，海通证券(SH.601837)净利润已经反超中信证券(SH.6010030)，以24.2亿元稳坐榜首。中信证券、广发证券(SZ.000776)、华泰证券(SH.601688)依次排在第二、三、四位，上半年这4家券商净利润超过10亿元。

　　有七家券商净利润不足两个亿，而净利润最后三位的国海、山西和太平洋证券分别仅有1.68亿元、1.1亿元和1886.56万元。

　　今年上半年传统业务仍然是券商盈利的主要来源，但一些创新业务也开始发力，比如资本中介业务。以海通证券为例，其5月底融资融券业务规模132亿元，约定购回等业务亦在市场排名前列。

　　广发证券表示，上半年公司证券经纪业务、资产管理业务、融资融券业务等收入较上年同期增长，但投行业务收入受新股发行停滞的影响，较上年同期大幅减少，导致公司营业收入有所下降。

　　宏源证券称，业绩增长主要是由于公司自营业务收入明显增加，同时资产管理、经纪及创新业务实现增长所致。

　　6月业绩环比大降72.4%

　　不过，6月股市暴跌，使得上市券商遭遇股价和业绩“双杀”。

　　数据显示， 6月19家券商共盈利8亿元，获得营业收入共计36亿元。净利润和营业收入分别环比下滑72.4%、45.6%。

　　6月份共有7家券商亏损，分别是长江证券(SZ.000783)、兴业证券(SH.601377)、西南证券(SH.600369)、太平洋、方正证券(SH.601901)、东吴证券(SH.601555)、西部证券(SZ.002673)。依次亏损5878.31万元、5678.70万元、3354.39万元、3244.02万元、2581.20万元、2379.96万元和1613.60万元。其中，长江证券和兴业证券亏损超过5000万元。

　　招商证券(SH.600999)、华泰证券、广发证券等12家券商当月净利润均为正。其中，中信证券、华泰证券两家券商净利润均逾2亿元;海通证券、招商证券两家券商净利润均逾亿元;其余券商当月净利润均在亿元之下。

　　                              上市券商今年上半年业绩一览

　　创新业务带来新利润增长点

　　经历了6月份的业绩大降，券商股下半年还有没有看点?

　　事实上，近期券商利好消息不断，IPO和国债期货推出，新三板扩容，均利好券商。

　　国都证券研究员邓婷指出，从中长期的角度来看，仍坚持看好板块的投资机会，这主要是基于两方面理由：一是盈利模式的升级将重塑行业长期投资价值。二是金融改革制度红利。无论是在投融资还是在财富管理领域，券商的资产负债表还有很大的扩张空间。

　　昨晚，广发证券公告获准设立30家B型及C型证券营业部。

　　2013年6月24日，券商股票质押式回购业务开闸。东北、国金、国元、兴业获批开展股票质押式回购交易业务，西部证券获批代销金融产品资格，人行核定东北证券发行短期融资券。

　　长城证券研究员黄飙认为，IPO和国债期货可能推出，对券商股喜忧参半;新三板扩容在即，利好券商，但盈利需待规模效应，预计今年业绩贡献有限;股票质押回购业务试点扩容，预计下半年增长迅速，券商市场份额有望达到20%左右，但对券商盈利贡献不超4%;融资融券上半年增长迅速，但6月底的大跌导致的融资客户爆仓将使两融增速放缓，预计全年盈利贡献4—6%。

　　国泰君安研究员赵湘怀分析，相比银行和信托，券商客户资源和专业优势突出、融资效率更高、机制也更加灵活，预计2015年券商在股权质押市场的份额有望超过1/3。

　　赵湘怀指出，资金来源增加了资产管理计划，打开了券商提升杠杆和产品创新的空间。与约定式购回的资金来源仅包括自有资金和拆借资金不同，券商股票质押式回购可通过资管计划提升杠杆，从而摆脱对资本金的依赖。券商可通过以下方式筹集资金：一是发行集合资管产品;二是与银行、信托合作发行定向资管产品;三是将自有资金作为劣后发行分级资管产品。

　　从市场空间来看，赵湘怀预计2013年券商股票质押规模可达到近900亿元，两年后增至3000亿元，收入贡献度也将由 2%提升至5%左右。从资金上限来看，按10%的券商自有资金和资管计划投入比例计算，收入最多可达133亿元左右。

　　三类券商有望脱颖而出

　　海通证券研究员丁文韬指出，2013年下半年，在严抓风控后创新再度启动。长期来看，券商由通道提供商向资本服务商转型的大趋势确立，行业ROE将随之提升。短期来看，创新逐渐体现业绩，券商出现分化，综合实力突出的大券商、具有民营背景机制灵活的券商、拥有地方金融平台前景的券商将表现突出。看好券商行业，推荐大券商、锦龙股份、西南证券。

　　短期波段操作，黄飙建议配置盈利增长显着的东北证券(SZ.000686)，长期投资，建议配置创新能力和资本实力俱佳的海通证券、招商证券。

　　德邦证券研究员夏根大分析，大型券商在本轮下跌之后估值变得更加具有吸引力，推荐关注传统业务占比较低、受二级市场波动影响相对较小，创新弹性较大的低估值券商股，如海通、光大、华泰。本报记者 邹平