本刊记者 刘增禄 

    6月以来，A股大盘接连下挫市场行情低迷异常，本周，市场走势更可谓惊心动魄。受银行间市场资金紧张问题持续发酵，市场"钱荒"愈演愈烈，6月24日，投资者在恐慌心态下大幅抛售，导致上证综指放量重挫5.3%，一举跌破2000点大关，创下近46个月最大单日跌幅；深证成指跌幅更是高达6.73%。 
    随着股指的回调，近期A股市场中"破发"现象再次快速滋生。据Wind资讯数据统计，以6月25日上证综指创1849点新低之日的复权收盘价为基准，两市2387只个股中（另有82只个股为借壳上市，没有首发价格），579只跌破了首发价格，占比24.26%。尽管个股跌破首发价格的比例相较2006年创998点、2012年1月沪指创2132点、2012年12月沪指创1949点时相对较低，但如果和2008年10月A股创1664点、2010年7月A股创2319点时相比，破首发的比例则有所上升。 
    从个股看，华锐风电的破发比例最为严重，2011年1月13日上市时，公司的首发价格为90元，而以1849点当日的复权价统计，股价已仅剩17.38元，折价率高达80.68%。与此同时，海普瑞、*ST超日、双星新材、京运通、中海集运5家公司的破首发情况也十分严重，比例全部超过70%以上。 
    从上市时间看，2009年之后登陆A股的公司仍是市场破首发个股的主体。其中，66家为2012年内上市（年内合计155家公司上市）、181家为2011年内上市（年内合计282家公司上市）、223家为2010年内上市（年内合计349家公司上市）、36家为2009年内上市（年内合计99家公司上市），A股成立以来至2008年，跌破首发价格的个股累计73家。而从板块看，随着自1949点以来创业板的逆袭，不少创业板个股在A股大放异彩，尽管目前创业板50.98%的破首发比重仍是A够最为严重的板块，但相比1949点时84.4%的比重已出现了质的飞跃。 
    除了跌破首发价格的个股，今年以来，两市共有170家公司公布增发预案212次。剔除停止实施和未通过的15家公司，再剔除未能给出明确增发价或预案下限的新兴铸管，其余196次增发预案中，以6月25日上证综指创1849点时收盘价统计，73次不足增发价格或增预案价下限。其中，今年5月28日公告增发价为52元/股，预计定向增发9393.58万股的大商股份，6月25日的收盘价仅为28.95元，倒挂幅度深达44.33%；6月14日公告以8.84元/股增发价下限拟定向增发1900万股的*ST上控，4.99元的收盘价较增发下限的倒挂幅度则紧随其后，为43.55%。 
   除此之外，今年以来两市已完成实施的125次增发中，以6月25日收盘价统计，57次股价低于增发价，破发最严重的云天化当日收盘价仅有8元，而其增发价格为14.1元，破发幅度达43.26%。 
   经统计，6月25日两市有215只个股收盘价低于今年一季度公司每股净资产，占全部A股比重的8.71%。相较前几次历史底部，目前的破净率仅次于2005年998点和2008年1664点的水平。其中，破净最严重的*ST鞍钢，当日收盘价为2.66元，而财务报表显示，今年一季度公司的每股净资产为6.47元，市净率仅为0.41倍。以6月25日创1849点日收盘价统计，当提两市有83只个股动态市净率不足0.8倍，18只个股不足0.6倍，*ST鞍钢、河北钢铁、青松建化更是跌破了0.5倍。