陈运红
    国金证券
    分析师SAC执业编号：S1130511030023
　
　　2013年5月20日美国国家安全局承包商前雇员爱德华?斯诺登达到香港并在之后的一个月内公开美国情报部门在过去6年间先后通过微软、谷歌、苹果、雅虎等9大网络巨头的服务器监控美国及全球其他国家的电子邮件、聊天记录、视频和照片等，引发全球舆论关注。我们认为斯诺登披露信息中对我国信息安全造成极大危害，对ICT产业的影响如下：
　　美国互联网公司参与美情报部门窃取全球信息引发中国国家信息安全依赖美国互联网技术和服务的关注，进而加快关键设备的国产替代；
　　美情报部门入侵中国互联网引发国内信息安全防护软硬件设备的需求关注，进而加大国内政府及企业对国内安全产品及服务的采购力度；
　　信息安全有望从去思科化向全面国产替代发展
　　我们从以上角度分析认为棱镜事件在国内的影响将持续发酵，给国内信息设备提供商带来机遇。中国国内信息安全基础设施包括计算、网络、存储、安全四条主线，加速推进国产替代，给浪潮信息、星网锐捷、国脉科技、东土科技、同有科技、数码视讯等公司带来替代国外供应商的机遇；
　　计算：首推浪潮信息。浪潮信息是A股服务器龙头，高端服务器研发完成并注入上市公司，并已经在邮储等银行核心部门试用。除产品外，浪潮在渠道方面的沉淀也是其竞争优势之一。浪潮信息是A股本次“棱镜门”的最大受益者之一，除了服务器外，还有海量存储的替代能力。
　　网络：主推星网锐捷、国脉科技、东土科技。其中，星网锐捷是A股网络设备龙头，在教育、金融（低端市场）等领域占有优势。2012年底中标中移动路由器招标，取得历史性突破。但公司的劣势在于渠道，但我们认为本次在政府主导的“去思科化”进程中，仍将较大幅度受益。国脉科技为A股投资“去思科化”主题首选标的。与Juniper在高端网络设备领域合作，通过贴牌形式进入高端市场，有望成为本轮“去思科化”进程最具弹性的标的。而东土科技则是国内工业交换机领域龙头，有望对罗杰康、摩莎等海外企业构成替代。
　　存储：主推浪潮信息、同有科技。浪潮信息同时也是国内存储行业龙头，所开发的海量存储产品可基本满足关键应用领域的需求，且依托其较为完善的渠道资源，综合竞争力在国内厂商中仅次于华为。而?同有科技：A股存储行业龙头，产品线完备，标的纯正。公司目前专注于政府、军队、媒体和视频监控市场。同有科技在产品和技术能力上不如华为、浪潮等国内一线厂商，同时缺乏海康、大华等在视频监控全产业链的布局，因此民用市场开发能力受到局限。但公司为同行少数拥有军工资质厂商，在政府和军队市场有相当的市场份额。
　　广电：直播星CAS打破思科垄断，主推数码视讯、永新视博。其中，数码视讯是国内广电设备厂商龙头，A股上市公司，自2007年进入CA市场以来市场份额不断提升，已经和永新视博成为行业双寡头之一。而永新视博则是国内广电设备厂商龙头，美股上市公司，是CAS领域国产替代的先锋。由于永新进入该市场较早，存量市场发卡率较高，除CA外尚没有其他新业务，2012年出现负增长。一旦思科在直播星CAS市场的垄断被打破，永新视博的弹性最大。
　　我们提醒投资者关注此次棱镜事件对国内ICT产业的深远影响，结合公司基本面及事件性弹性选择标的。我们认为首选标的包括浪潮信息、星网锐捷、国脉科技、东土科技、数码视讯、永新视博。