证监会明确表示正研究具体方案 新三板扩容后将对主板造成极大冲击
  
　　上周末，证监会明确表示正在按国务院常务会议要求，研究制定中小企业股份转让系统试点扩大到全国的具体方案。

　　这意味着国务院近期作出的“将新三板试点范围扩大到全国”的大政方针将得到快速推进，但这是否会给已经羸弱不堪的A股市场再增加一次“打击”？

　　试点扩围 触动多个城市神经

　　大通证券许鹏介绍：从去年8月开始，监管层启动了首批扩大非上市公司股份转让试点工作，试点园区除中关村园区外，还增加了天津滨海、上海张江、武汉东湖3个国家级高新区。

　　但这并不能满足全国各地对新三板市场建设的渴望。实际情况是，全国目前有超过30个城市的高新区都在积极筹备推出中小企业股份转让，例如沈阳的浑南新区筹备新三板也已经超过三年，各地对新三板试点扩大到全国的期望非常之高。

　　因此，在国务院定调后，监管层明确表示将制定试点扩大的具体方案，对全国各地资本市场的触动都非常大。

　　分流股市资金 短期少但增长快

　　光大证券投资顾问李庆阳介绍：新三板市场对股市资金面的影响是较为复杂的。截至目前，新三板挂牌企业为212家，总股本58.19亿股。去年以来定向发行28次，发行股数2.06亿股，融资近9亿元。从这组数据看，区区9亿的融资额，对A股市场几乎没什么影响。展望后市，新三板试点向全国扩容必然采取循序渐进的方法，因此短期对股市的资金分流也不会大。

　　但从中长期看，随着扩容的推进，新三板极高的成长速度（因其上市门槛较低，新三板的增长速度必然快于主板）必将危及主板，有机构分析认为，未来五年，新三板上市企业可以达到4000至5000家，市值达到上万亿元。如果是这样的话，对目前总市值只有20多万亿、全天交易量只有2000多亿的主板市场而言，将意味着极大的冲击。

　　关注制度设计 防止突发影响

　　李庆阳认为，决定新三板对主板市场的影响究竟有多大的另一个重要因素是相关制度会如何设计。

　　近期，监管层提出的研究制定中小企业股份转让系统试点扩大到全国的具体方案也包含这一部分内容，投资者需要密切关注消息面的变化，防止最新推出的制度设计给股市带来突发影响。

　　本报主任记者 于涛