深圳特区报讯 经济复苏前景不明确，使机构对股市下半年信心不足。安信证券分析师程定华的最新报告认为，下半年机会弱于上半年，而中金公司也表示，下半年将“先下跌后反弹”。
    程定华被认为是国内最有影响力的策略分析师，上半年他与某私募机构的对话曾对市场产生过很大影响。他的最新报告认为，中国资本市场上半年整体表现疲软。主要的原因一是上市公司的整体自由现金流在过去三年不断恶化，盈利的上升严重依赖资本开支，导致盈利能力下降；二是由于利率市场化的推进，大量理财产品出现，加之地方政府和企业部门庞大的资本开支，全社会无风险收益率上升了一个平台，市场估值重心反复下移。
    他表示，展望下半年，“最容易出现风险的不是流动性层面的变化，而是经济基本面预期的变化。”经济预期的调整同时可能引发一系列政策的调整，因此市场的挑战和机遇很可能围绕经济这条主线展开。预计出口和房地产投资减速是触发经济调整的主要原因。“从企业盈利、无风险收益率、风险偏好这三个维度观察中国资本市场，预计下半年A股市场的投资机会可能弱于上半年。机会主要产生于对政府对冲经济增速重新下滑的预期，以及改革红利的进一步落实。在行业配置方面，建议重点关注低估值、弱周期类行业。包括银行、交通运输、食品饮料、汽车、家电、医药等板块。”
    而中金公司侯振海则认为，下半年A股市场投资策略是“夏季蛰伏，等待金秋”，“先下跌后反弹，对3季度相对谨慎，如果‘去产能’贯彻好于预期，则有望在4季度出现一波周期品板块的反弹机会。”
    中金表示，预计下半年上证指数合理运行区间在2060-2330点，下半年经济“弱复苏”态势仍将继续维持，3季度货币和融资政策显著放松的可能性很低，股市IPO有望重新开闸，部分股市二级市场资金将分流至“打新”市场，同时3季度依然处于限售股解禁和减持高峰期，市场资金面状况将较上半年趋紧。