5月份公告的限售股合计减持市值为213.86亿元，创历史最高水平。中小板、创业板公司仍为被减持的主要群体，占公告减持公司家数七成多。

　　本刊记者 张学庆

　　随着创业板指数高位运行，上市公司的大股东们也毫不手软地加快减持手中的股份。华谊兄弟大股东之一的马云也在逢高抛股。

　　马云再套现

　　深交所大宗交易系统显示，6月3日，华谊兄弟今年以来首次出现大额大宗交易，交易双方以每股30.32元的价格成交308.87万股，成交金额达9364.94万元。深交所上市公司诚信数据则显示，这一笔套现的交易人是马云。

　　交易数据显示，该笔大宗交易卖出方为中国国际金融有限公司杭州教工路证券营业部，该营业部离阿里巴巴原总部不过千米距离。这一营业部正是马云上次套现的营业部。2011年的5月份，当时马云以每股16元的价格抛售1109.16万股，套现1.77亿元。

　　华谊兄弟一季报显示，截至2013年3月31日，马云持有华谊兄弟831.87万股无限售A股，以及2495.61万股限售A股。6月4日华谊兄弟股价大跌9.59%，股价收于28.55元。

　　承诺抛脑后

　　或许是华谊兄弟的股价确实到了高位，大股东们连自己的承诺也不再践行了。华谊兄弟董事长王忠军4月在博鳌对媒体表示，他们兄弟二人短期内不会减持公司股票。然而随着华谊兄弟股价的不断上涨，其兄弟王忠磊再也守不住这一承诺了。

　　5月24日，王忠磊通过二级市场抛售了华谊兄弟股份457万股，套现金额高达1.41亿元;5月27日，再次抛售117.56万股，套现3587.93万元。两日共计套现1.77亿元。华谊兄弟今年一季度的净利润达到了1.61亿元，同比增长了4.59倍，创下了公司上市以来的单季度盈利新高。自5月2日到5月24日王忠磊减持股票，华谊兄弟股价持续上涨了45%。可以看出，王忠磊抛售的价格基本处于历史高位。

　　诞生亿万富翁

　　马云、王忠磊的减持或许只是大股东大幅减持的一个缩影。据统计，5月份公告的限售股合计减持市值为213.86亿元，比4月份增加150.68亿元，为其3倍多，创历史最高水平，接近2月、3月、4月的减持市值总和;涉及上市公司357家，比4月份增加267家，为4月份的近4倍。从分布上看，深市主板公司有36家，深市中小板157家，深市创业板119家，沪市公司45家;涉及股数共计157749万股，为4月份的3倍多。中小板、创业板公司仍为被减持的主要群体，占公告减持公司家数七成多。

　　减持套现诞生了更多的亿万富豪。海康威视是被减持市值最高的公司，原限售股股东通过二级市场直接减持和大宗交易进行减持，其副董事长的套现次数颇多，继4月23日大举减持1520万股后，5月2日再度抛售1230万股，套现4.32亿元。5月10、17、22日继续抛股，又减持2100万股，套现7.2亿元。

　　碧水源副董事长在5月7日抛售600万股，套现3.37亿元。碧水源的股价今年以来累计上涨48%。

　　杰瑞股份董事的减持行为更为频繁。从4月24日至5月24日，发生减持32笔，累计减持套现11.5亿元。其中董事长孙伟杰套现5.73亿元，副董事长王晓坤套现3.33亿元，财务总监吕燕玲套现3718万元。杰瑞股份今年以来股价已经上涨86%。

　　华力创通高管在5月份减持14次，套现金额为1.11亿元。华力创通的股价在5月21日创下了19.55元的最高价，也是在5月21日，公司副总经理李宗利在二级市场减持了9.36万股，成交均价为19.18元，可谓抛在最高点。

　　网宿科技高管减持的市值为4789万元。安科生物、尔康制药和新宙邦的高管在5月份分别套现了4018万元、1635万元、1714万元。这3只股票股价均在5月创出近半年甚至近1年的新高，其中新宙邦在5月9日创出近3年新高，股价高达30.88元。

　　恒信移动的高管在所持限售股解禁后的第4天，就以14.1元的高价减持了8.3万股。公司在5月2日公布了“10送10”分红派息方案后，股价连收5个涨停板。

　　警示风险

　　研究表明，产业资本密集增持预示市场反弹的开始，而产业资本密集减持预示顶部形成。在5月27日创出两年多以来的新高后，创业板指数6月4日再度出现大幅回调。一些前期走势强劲的个股也纷纷出现幅度较大的下跌。与此同时，众多机构也在提醒投资者警惕市场风险。不少机构均认为，近期不断走高的创业板指数存在泡沫风险。

　　南方基金表示，创业板一旦开始下跌，机构集中出货，基于创业板股票本身流动性欠佳的原因，出逃者之间出现踩踏的风险很高，而机构间对于创业板泡沫已经达成共识。泡沫破裂需要两个条件：一是新股发行开闸，从而带来创业板股票供给的增加;二是经济增速恢复，大盘股出现反弹。

　　博时基金也认为，随着创业板公司集体发出风险提示，或将会引发创业板回调，未来市场热度可能下降，投资者需要警惕创业板泡沫破灭带来的风险。此外，中投证券、安信证券等券商也看空创业板。

　　不过，瑞银证券认为，本轮创业板大涨的最重要动因是业绩增长。创业板一季度业绩增速环比小幅回升，而主板非金融业绩环比大幅下滑。创业板最大市值的行业(信息服务、机械设备、医药、电子)的业绩表现显著好于主板的主要行业(银行、原材料、工业)。而创业板中大市值股票超涨小市值股票，也是因为它们的一季度业绩增速(+23%)明显好于小市值公司(-21%)。当前的创业板，投资者为成长付出溢价，部分新兴行业业绩高增长带来了估值提升，实现戴维斯双击。

　　创业板的行情终结，也只能是业绩无法实现预期，而不是流动性发生变化。预计那些中报业绩增速依然保持强劲增长的行业、公司，股价还将保持强势。当然，当高增长公司的估值提高到一定程度后(比如动态市盈率上升到40倍)，股价可能“滞涨”。届时，市场焦点可能会转移到业绩有不错增长、估值非常便宜的中型蓝筹上，比如地产、汽车、家电等耐用消费品。