沪深A股昨天出现了“一半是海水一半是火焰”的戏剧性一幕：金融地产等蓝筹板块推升沪深300指数大涨1.83%，而二季度以来一直火爆的创业板盘中一度下跌超过1%，并创出274亿元的单日成交天量。在创业板指数盛极而衰的背后，是产业资本在高位急速减持的脚步，其单周减持规模也创出历史新高。
    产业资本减持力度创新高
    据国信证券统计，A股近期减持金额达54亿元，减持规模创下2010年11月份以来的单周新高。其中主板、中小板、创业板各减持了21亿、20亿和13亿元，中小板和创业板合计高达33亿元，创下历史上的新高。
    分析师黄学军认为，从减持规律来看，大规模减持意味着阶段性高点，2010年11月11日中小板3481点的高点至今没打破，对应那一周是创历史纪录的86亿减持规模。
    更需要注意的是，从减持的标的来看，大多是今年年初以来股价涨幅较为可观的个股，如海康威视、碧水源、许继电气、莱茵生物、特锐德、华测检测、新宁物流、翰宁药业、丹邦科技、江南嘉捷等。他认为，前期涨幅较佳的成长股，遭到产业资本大规模减持是一种警惕的信号。产业资本的行为证实了成长股的估值过高，建议规避前期创新高的创业板和成长性个股。
    成长股估值压力开始增大
    昨日盘中最引人注目的变化，是以金融地产为代表的蓝筹股在持续调整3个月后，奋起反弹；同时伴以创业板的显著获利回吐。尽管创业板指数在收市时仅微跌0.31%，但其单日成交高达274亿元，创下历史天量。同时，盘中下跌的个股多达240只，显示出个股大面积普跌之势。
    这种变化究竟是市场风格再一次转换的序幕，还只是市场资金对超跌板块的一次尝试？
    实际上，从去年11月初本轮反弹行情启动以来，大盘就先后经历了金融地产等大盘蓝筹力扛指数、蓝筹调整创业板指数创新高两个阶段。但随着产业资本大规模减持、IPO重启的脚步渐行渐近，中小成长股的估值压力越来越大，如果市场再次“翻烙饼”，则对后市走势影响巨大。
    同花顺数据显示，以过去10日、20日、30日、60日的涨幅累计，创业板指数均高居市场各指数之首。同时代表市场超大盘蓝筹的申万50指数，则在上述几个阶段均表现压尾。
    分析师投资偏好存分歧
    如果说昨天盘中冰火两重天的景象代表了近期市场风格微妙博弈，那么在这背后则是当前市场上卖方分析师多空角力的结果。
    在申银万国证券本周二推出的最新一期宏观经济报告可看到，4月经济改善低于预期的数据，使分析师认为经济前景总体处于L型状态，关注板块是其提出的新“五朵金花”：医药、环保、TMT、金融、装备。这样的推荐与市场近期的表现相一致，显示出分析师对成长板块的青睐。
    同一天，在中信证券的策略快报中，分析师则针对同样的数据，得出了不同的市场前景分析，他们认为，经济复苏、政策导向和流动性三大预期仍将为市场震荡上行提供正能量，看好低估值、稳定增长的蓝筹，如银行、地产、家电、汽车、建筑、电力行业，建议在箱体底部加仓。
    私募排排网近期对私募机构的调研则反映出私募基金经理对创业板走势的谨慎。广州创势翔投资总监黄平认为，前期一些创业板强势股头部特征较为明显，短线面临调整。“目前影响市场信心的主要是经济表现和IPO重启，尤其是IPO重启，对创业板和中小板的打击会比较大，因此短线要警惕创业板下跌的风险。”