6日召开的国务院常务会议提出建立个人投资者境外投资制度。这意味着中国目前仅允许银行等一部分机构投资者进行的境外投资制度将扩大至个人投资者。受此消息影响，美中概股集体上涨。

　　昨日接受记者采访的业内人士表示，个人投资者境外投资制度短期看是利空，但结合QFII扩容和热钱流入加速，有利于A股与境外市场接轨，利于价值投资氛围的形成，对A股市场影响中性。

　　个人境外投资或有额度限制

　　国务院总理李克强6日主持召开国务院常务会议决定，稳步推出利率汇率市场化改革措施，提出人民币资本项目可兑换的操作方案。建立个人投资者境外投资制度，制定投资者尤其是中小投资者权益保护相关政策。受此影响，昨美股中概30指数涨18.570点，报收722.6点，涨幅2.64%。

　　中国对跨境资本流动限制严格，仅允许被称为合格境内机构投资者(QDII)在包括香港在内的境外进行投资。中国人民银行等金融部门此前一直在讨论开放个人境外投资。在国务院正式将其定位为重点工作后，制度设计有望迅速推进。

　　英大证券研究所所长李大霄昨日接受记者采访时表示，国务院常务会议提出建立个人投资者境外投资制度，意味着中国目前仅允许银行等一部分机构进行的境外投资制度将扩大至个人，这是一个重大突破。他说，个人投资者可能通过一些渠道投资境外，直接投资境外市场的可能性不大。

　　双子星基金董事长袁毅强接受记者采访时表示，开放个人投资者境外投资，是人民币走向国际化迈出坚实一步，旨在为人民币全面自由兑换铺路。他认为，个人境外投资很快放开的可能性不大，应是一个渐进过程。即便今年出台方案，也必然有额度限制，推进的时间表也不会太快。

　　资深业内人士官建益表示，建立个人投资者境外投资制度，是利在长远的资本市场利好。长期以来，中小投资者无法投资境外市场，只能在A股一棵树上吊死。如果有了适当的境外投资制度，虽然这种开放是渐进的，但将为国内的投资资金打开一道门。这样，炒房的资金会部分分流，炒姜炒蒜炒苹果炒猪肉的资金也会减少。这些资金在境外选择出路，若能赚取高于银行利率的利润，那这些利润迟早会返哺国内建设。

　　将超越港股直通车

　　汇丰大中华区首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，与2007年提出“港股直通车”时相比，中国已具备更多条件来推动个人境外投资和加快人民币资本项目可兑换。

　　“现在我们贸易更加均衡，人民币汇率单边升值压力减少，甚至出现双向波动，同时企业境外投资也已松绑3、4年，积累了一些经验”。屈宏斌认为，在企业层面，境外直接投资(ODI)已经放松三四年，投资额大幅上升了近三倍，现在个人境外投资已经是最后一个未曾松绑的领域。

　　屈宏斌指出，在个人投资领域，个人年度购汇上限自2007年放宽到5万美元后，多年来并没有引起大量资本流出，也增加了监管层的信心。“现在是要给有需求的老百姓一个更好管理个人财富的机会”。屈宏斌称，“港股直通车只是一个很窄的渠道。”

　　中银国际前副执行总裁、中银保诚董事长谢涌海也表示，内地投资选择很少，开放个人境外投资将有助内地居民分散风险，这也将有助于人民币自由兑换的发展。他相信，尽管部分内地居民可能会投资其它海外市场，但对香港建设离岸人民币中心最有好处。香港作为财富管理中心，可以买卖全球大部分的投资产品，而且对于内地投资者来说往返方便、法律健全、税务简单，因此香港应该能成为内地居民境外投资的首选。

　　另外，国务院提出这一改革的时间点也颇值得玩味。去年下半年内地出现资本净流出，但今年至今则热钱持续流入。“目前热钱进入压力很大，央行压力也比较大，”交银国际董事总经理、首席策略师洪灏认为，在该消息宣布前后，人民币已出现逾一年半来最大跌幅，“所以这应该也是央行应对人民币升值压力的一个措施。”

　　对A股市场影响中性

　　英大证券研究所所长李大霄表示，开放个人投资者境外投资，对A股市场的短中期影响是加快了A股市场国际化步伐。他指出，开放是双向的。境内外市场估值水平、投资理念的相互借鉴，低估的蓝筹股将和境外市场接轨，高估的垃圾股也将和境外市场接轨。也就是说，这项政策对好股票是利好，但对绩差股票则是利空。李大霄说，好股票的春天正在到来，差股票的噩运即将来临。相信全球股市的强势会唤醒A股，A股市场优质牛市正在启程。

　　新时代证券研发中心总经理孙卫党表示，这项制度对A股市场的影响偏中性，利空可能不是很大。他认为，海外市场更规范、清晰和透明，国内市场和国际市场的估值进行比较，A股市场估值仍有优势，所以没有太多的资金分流压力。而且从整个行情演绎看，海外资金持续流入A股市场，尤其是QFII和RQFII扩容力度加大，催生了一轮A股市场上涨行情。即使国内的投资人有海外投资的渠道，对于A股市场其实影响并不大。

　　资深业内人士官建益认为，开通个人投资者境外投资，就是给A股的投机炒作降温。实际上，在A股参与投机炒作的资金，如果有了合适的投资场所，这些资金中的大部分会转向有投资机会的海外市场。A股价值投资风气将逐步形成。因此，从短期看是利空A股，但从长期看是利好。建议尽快出台并分步实施，否则好事磨得太久，功效就会大打折扣。

　　网友“雨夜的兔子”表示，建立个人投资者境外投资制度，意味着国人可能去投资港股、美股。有比A股更好的市场环境、更便宜的筹码，A股市场将面临大失血，国内流动性以及资产价格将受挫。

　　上海交大安泰经济与管理学院副教授钱军辉分析称，开放个人投资境外资产是必须的，外汇储备应该用这种方式实现多元化投资。只是对A股市场短期利空，尤其是中小板和创业板股票，小市值股票高估值时代恐怕要过去了。