昨天，市场延续上周的反弹，沪指上涨逾1%收复了年线，中小板、创业板涨幅均超过2%。目前影响市场的积极因素在增加，中国联通大股东大手笔增持，外资重新买入中资银行股，QFII席位上周五大举买入蓝筹股，而港媒近日刊文更是称资本项目放开的预期将催生新一轮牛市。对此，多位分析人士昨天接受记者采访时表示，近期支撑市场的积极因素在增加，资本项目的开放长期对股市影响偏正面，但目前尚难以断言新一轮牛市将展开。

　　资本项目若放开利好A股

　　昨日，国务院常务会议明确提出，稳步推出利率汇率市场化改革措施，提出人民币资本项目可兑换的操作方案，引起广泛关注。在此之前，港媒近日刊文称，放宽资本账户限制的预期有可能催生新一轮牛市，引发了市场的热议。港媒称，目前无论是从市盈率还是从市净率来看，A股的估值都基本上处于历史最低水平。如果国家放宽对外国资本的限制，流入资本的数额将会非常大。仅仅是对于放宽资本账户限制的预期，就足以让国内投资者提前入市，A股将迎来新一轮牛市。

　　目前我国资本项目仍未放开，今年3月央行行长周小川重申人民币资本项目可兑换的长期改革方向，而央行副行长易纲在4月中旬时曾表示，鉴于当前有利的经济形势，中国将推进开放资本账户，但资本账户实现自由兑换的时间表仍未确定。

　　如何看待资本项目的放开及对股市的影响?中国社科院金融研究所博士后杜征征昨天对记者表示，“目前我国放开资本项目的条件还未完全具备。具体而言，首先是利率市场化，利率市场化能推动国内外资本市场接轨，从而为人民币国际化提供良好基础环境;其次是汇率市场化;最后就是进一步完善对热钱的监管体系，只有这样才能使得实体经济和股市楼市不至于因为热钱的大量流入流出而大起大落。深圳前海有可能在未来开启人民币自由兑换试点。”

　　“如果我国一次性放开资本账户限制，A股将出现一轮趋势性上升行情。”海润达资产总经理仇天镝昨天对记者说：“但是我认为这个假设的可能性不大，我国政府会谨慎对待，即使是放开也是有节奏地、缓慢地放宽。”

　　光大证券宏观策略分析师徐彪则对记者表示，“利率市场化是实现人民币资本项目自由兑换的前提，目前离人民币自由兑换仍有距离。当然，如果马上放开资本项目，由于A股的估值处于全球的低位，因此肯定会有外资流入进行配置，这必将给市场带来正面影响。”

　　市场积极因素增多

　　进入5月份，沪指连续收出三根阳线，收复了年线。近期，蓝筹股大股东大手笔增持再现。5月3日，中国联通大股东联通集团在沉寂了四个月之后，再度通过上交所交易系统一举增持2194万股中国联通股份。按中国联通当日股价波动范围计算，联通集团此举耗资7854万~8030万元。

　　而号称定增王的资本大佬刘益谦，近日再度成为市场焦点。刘益谦在过去的一个多月时间内，连续参与了民丰特纸、保龄宝、金洲管道和怡亚通等多家上市公司的定向增发。

　　近期外资也一改此前唱空的观点，动作频频。港股市场方面，4月下旬摩根大通和瑞士银行纷纷买入中资银行，而上周五的A股大宗交易平台更是热闹非凡。

　　上交所大宗平台上，QFII席位之一的中金上海淮海中路营业部大举斥资逾10亿元，接盘42只蓝筹股，共计1.24亿股。

　　深交所大宗平台上，QFII另一席位北京高华证券北京金融大街营业部也现身其中，买入了包括平安银行、万科A、五粮液在内的7只股票，累计成交量为1179.47万股，成交金额1.7亿元，同样均为市价成交。

　　对此，昂诺投资胡红伟认为，由于交易标的均为蓝筹品种，且为平价成交，很可能是QFII等机构的调仓行为，当然也不能排除其在低位建仓的可能性，毕竟QFII的投资偏向长期价值投资。

　　新一轮牛市任重道远

　　A股自2007年10月中旬见到历史新高6124点后，至今已调整五年半，沪指目前仅为2231点，。经历了长期低迷的资本市场，是否将迎来新一轮牛市?新一轮牛市需要具备哪些条件呢?对此，业内人士看法不一。

　　英大证券研究所所长李大霄较为乐观。他表示，中国牛市从1949点启程，始于2444点的回调已经到位，市场将反复拉锯向上，未来的市场将真实反映经济增长状况。

　　万博经济研究院院长滕泰4月26日在微博中表示，目前是弱经济、宽货币，下一轮牛市本质上将是流动性行情。虽然A股市场依然“春寒”，但企业年金、社保、QFII等各路资金进入股市的速度有所加快，资金面的持续利多因素将对市场形成持续向上推动力。精明的外资机构，一方面唱空中国股市，另一面却在“跑步入场”。

　　“即使未来资本项目开放，外资流入股市也不足以支撑新一轮牛市。”上海一家阳光私募投资总监赵先生昨天表示，“外资将站在全球市场的角度寻找低估的资产并制造赚钱效应，但前提是A股需要有很高的投资价值，目前如果扣除银行股，A股整体的估值并不低，尤其是小盘股估值更是高高在上，牛市需要业绩和估值的双提升，要么企业业绩见底回升，要么估值水平见底，现在奢谈牛市显然是言之过早。”

　　海润达资产总经理仇天镝对记者说：“牛市要建立经济强劲复苏和上市公司企业盈利情况普遍上升的基础上，目前不具备这些条件，就是资本开放也只能是短暂刺激，带来波段上升行情。”