本报记者 姜业庆
    随着市场迈入二季度，投资者有两大疑惑：一是“美丽中国”概念已为环保股带来估值大幅提升，未来是否有实实在在的业绩支撑；二是周期复苏是否已经到来以及周期股是否具有投资价值。带着投资者的疑问，广发证券研究发展中心自3月中旬起，启动为期两周的“验证美丽复苏”大型联合调研活动，首周深入华东地区的企业一线。
    广发证券调研显示，今年一季度市场有两大特征，一是在“美丽中国”的概念驱动下，以环保股为代表的成长性股票表现十分优异；二是宏观数据低于预期，导致投资者在年初所热切期待的周期股行情最终落空，A股市场并未迎来“春季攻势”。
    在调研活动中，广发证券发现大部分企业的经营状况并未在一季度出现改善，部分企业甚至出现进一步恶化，包括：港口企业1—2月集装箱出口增速只有10％，远低于全国出口增速；柴油机企业在1—2月传统旺季的订单情况非常差；再生铝企业表示目前景气状况和去年一样不容乐观。
    经过实地调研，广发证券指出，与市场担心调控而普遍预期悲观相反，投资与出口在二季度将有所复苏，旺季有延后现象，二季度以后周期性行业会出现盈利拐点。
    调研的信息显示，一月份的较差局面或将在进入二季度以后得到改善，包括：地产中介跟踪的标杆房企库销比处于近五年最低水平；建筑企业在2月底开始逐步执行去年四季度的订单等。广发证券认为二季度市场将出现一波周期股引领的反弹。
    同时，调研还显示，货币政策将成市场关注焦点。3月1日新“国五条”细则的发布，再次加大了房地产市场调控的力度，投资者普遍担心这会影响房地产投资，进而压制周期品需求的复苏。但通过实地调研，广发证券认为，与经济下行风险相比，真正需要担心的是货币政策，而这个风险今年四季度可能会出现，影响货币政策的最核心因素还是通胀，而目前来看，通胀的压力从今年3月到7月之间还不会太大。但在8月以后，随着海外经济改善带来大宗商品价格上涨以及国内“猪周期”的再次启动，通胀可能会卷土重来——因此今年四季度需要提高警惕，二、三季度是乐观的时间窗口。