文/本刊记者 姚舜
　　预计“十二五”期间国防投入有望维持两位数的增长水平，行业景气度仍将较高。国家对外政策的调整和资本运作的推进将成为2013年军工板块估值提升的两大核心驱动因素。
　　根据提交全国人大审议的预算草案，2013年我国国防预算为7201.68亿元，比上年增长10.7%。
　　中信证券分析师表示，2013年国防预算符合预期。中国军费投入占GDP和财政支出的比例偏低，未来仍有提升空间。预计“十二五”期间国防投入有望维持两位数的增长水平，行业景气度仍将较高。基于军费投入较快增长，预计军事装备的更新换代有望加速，新型海军、空军装备及信息化相关装备领域将获得高于军费投入增速的快速增长。国家对外政策的调整和资本运作的推进将成为2013年军工板块估值提升的两大核心驱动因素，北斗导航、通用航空等业绩逐步兑现和预期升温也将提振子板块的活跃度。建议中短期关注中国重工、中航光电、航天电器、洪都航空，中长期看好航空动力、哈飞股份和中航电子。
　　申银万国研究报告预计，未来20年中国仍处于军费开支补偿性增长的区间，年均增长速度维持在10%以上。航空、航天、信息化是未来国防装备发展的重点。预计2013年在相关催化剂的驱动下，航空航天板块的表现较强。2013年可重点配置北斗导航产业链、航空发动机产业链，关注大飞机产业链和通用飞机产业链。个股重点推荐中国卫星、航空动力。建议关注北斗星通、国腾电子、中航动控、中航电子、哈飞股份、中航飞机。
　　招商证券研究报告指出，从上市公司了解到军工企业当前普遍订单非常饱满，因此长期来看，军工企业业绩有一定程度的支撑。在短期事件刺激及中长期政策利好的情况下，预计军工板块将迎来第二波较为确定的主题投资机会。重点推荐军工板块三条投资主线—航空发动机(航空动力、成发科技、中航动控)、北斗导航(中国卫星)和通用航空制造(哈飞股份、海特高新、洪都航空)。
　　行业评判
　　西南证券 医药板块估值合理
　　2012年医药制造业主营业务收入、利润总额分别为17083亿元、1731亿元，同比分别增长19.71%、19.84%;医药工业主营业务成本为12030亿元，同比增长18.93%。从运行趋势看，生物制药收入同比上升加速，利润总额保持稳定。医药政策变暖，医药板块估值比较合理。建议配置年报或一季报预期比较好且具有新版基药概念的个股，如天士力、以岭药业、中新药业。
　　国泰君安 保险股估值已最低
　　保险股已到最低估值底线，将有15%以上的估值修复空间。保险股跑输市场及券商的空间和时间，均已达到历史高点，将趋于回归。从基本面看，投资仍向上，保费虽然短期难有大改观，但预期已经下调。随着投资继续向上，保费预期有回升的可能。推荐个股为中国太保，今年的估值中枢为22元，目前股价距估值中枢有16%的上升空间。
　　中信证券 低煤价利好火电股
　　预计多数重点火电公司一季报有望同比增长200%～300%。煤炭需求逐步进入淡季，“两会”后煤矿有望复产，后续煤价或再度走弱，建议增加电力板块配置。短期重点推荐弹性大的公司，如华电国际、长源电力、华能国际，以及低估值公司，如国电电力、京能热电。成长类公司和受益水电价改公司仍是中期投资主线，推荐皖能电力、宝新能源、国投电力、内蒙华电、川投能源及长江电力。
　　投资策略
　　银河证券 3月或以震荡上行为主
　　在经济延续回升、流动性仍然宽松、改革继续推进的影响下，股指经过回调消化了获利盘，个人投资者可能加快入场。因此，3月份虽然海外市场波动、央行收紧流动性及房地产调控可能带来干扰，但股指下行空间不大，不确定性因素消除后有望延续升势，再次考验突破2400～2500点的能力。与股指前期的快速拉升相比，未来或以震荡上行为主。从策略上看，鉴于市场总体乐观和2月份的市场风格特征，可以重点关注前期强势近期回调、估值低或业绩好的大盘股，如金融、汽车、石化等，地产也需关注。基于股指上行犹豫的判断，3月“两会”热点较多，因此需要兼顾小盘成长股的平衡。3月投资组合：兴业银行、上汽集团、海特高新、洪都航空、华峰氨纶、长盈精密、中国软件、海格通信、首创股份、光线传媒。
　　华泰证券 关注日常消费和金融股
　　在宏观层面，经济领先指标连续回落，未来经济增速超预期的概率下降。新“国五条”细则的推出将打压房地产销售，压制房地产产业链景气，因此周期股缺乏盈利支撑。在节后流动性回收背景下，企业资金面趋紧，产业资本减持力度加大，不利于周期股的估值提升。3月份建议关注稳定的日常消费和估值偏低的金融股，包括需求稳定的医药、食品饮料，PMI库存大幅下降的纺织服装，毛利率好转且受益节能减排的公用事业，2月份调整后估值偏低的金融服务。
　　中信证券 把握“新型城镇化”主题
　　在政策兑现的基准假设下，建议中短期从投资的角度把握“新型城镇化”主题的细分主线，长期则围绕“市民化”驱动的消费领域布局。在资本集聚方面，中国未来将进入“农村城镇化、城镇城市化、城市智能化”并行的局面，看好提高城镇硬实力的建筑和基建类投资品、“美丽中国”概念相关的园林环保、提升城市软实力的智慧城市建设领域。人口与消费集聚方面，未来主要的机会来自城市生活与消费方式向农民及农民工的渗透率提升，看好家电、商业零售、食品饮料、医疗保健、移动终端设备和服务等行业。