业绩变脸，对见多识广的A股投资者，早已见怪不怪。每年都有预披露业绩增长的公司突然改口，发布更正公告：预增变预亏或者增幅减少。投资者难免踩中地雷。
证券时报记者 陈春雨
从理论上讲，投资者可以拿起法律武器维护自己的权益，但在实际情况下，成功的案例并不多见。问题的根源在于，现有的民事诉讼制度并不能有效保护投资者利益。
数字游戏害苦小散
今年1月30日，横店东磁披露业绩预告修正公告，称将2012年度预计业绩修正为亏损2.1亿至2.47亿元，同比下降380%至430%。2012年10月26日，公司披露三季报时曾预计，2012年净利润将同比增长90%至140%。
横店东磁业绩变脸之快，令人大跌眼镜。受业绩变脸影响，横店东磁股价1月31日下跌1.42元，报收12.77元/股，成为当日为数不多跌停个股之一。对此，横店东磁解释称，公司太阳能行业受供需失衡及美国、欧盟“双反”等因素影响，2012年全年的开工率较低。截至2012年12月31日，公司太阳能产业固定资产及在建工程账面净值11.5亿元。本着谨慎性原则，按照账面价值与可收回金额的差额对期末公司对设备减值准备进行了15%至30%计提。
横店东磁还称，鉴于太阳能行业持续低迷，客户违约情况开始显现，公司部分应收账款的回笼存在较大的不确定性，期末公司对该部分应收账款相应计提了特殊坏账准备。其中，国内应收账款以上海超日太阳能科技股份有限公司为主。2012年12月13日，公司已就超日太阳买卖合同纠纷向浙江省金华市中级人民法院提起诉讼，请求法院依法判令超日太阳支付货款4736万元。同时，公司已申请法院对超日太阳采取财产保全措施，截至目前本案尚在审理中。
业绩变脸快，中小投资者很受伤。在横店东磁股吧里，有小股东表示，“既然是计提亏损，三个月前董事会怎么没想到啊，玩数字游戏害苦小散”。他表示，自己为此遭受重大损失，不知道能否向该公司索赔。
对此，广东经天律师事务所郑名伟律师建议，该投资者首先要做的，就是向有关部门进行投诉、举报，争取相关部门立案调查。因为最高人民法院公布的《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》，原告人提起诉讼的条件之一是必须有具体的诉讼请求和事实理由，以中国证监会或其派出机构，财政部、其他行政机关以及有权作出行政处罚的机构的行政处罚决定，或者人民法院认定有罪发生法律效力的刑事裁判文书作为前置条件，对虚假陈述行为人提起民事赔偿诉讼。
“也就是说，只有上市公司受到行政或刑事处罚之后，投资者才能以此为依据进行民事诉讼。”郑名伟表示，超日太阳这家公司业绩大幅下滑，并且因涉嫌信批问题被证监会立案调查。一旦证监会对其作出行政处罚，投资者就可以进行索赔。此次横店东磁业绩变脸，从公开资料看确实存有疑点，公司所涉及的超日太阳应收账款仅为4736万元，但是预计业绩亏损超过两亿元，两者金额差距甚大，公司需要对此进行合理解释。
而北京未名律师事务所律师张洪明则明确表示，监管部门的行政处罚并不包括约谈、公开谴责或警示函，上述手段均为监管措施，并不能作为股民进行民事索赔的“前置条件”。
前置条件成门槛
警告多过行政处罚
事实上，对于多家上市公司预披露业绩变脸，既没有公开谴责，也没有行政处罚，“前置条件”实质为中小投资者进行民事诉讼设下一道天然门槛。
我国业绩预告制度从1998年开始推行，目的是为提高上市公司的信息透明度，减少在会计报告正式公布时公司股票出现大幅波动。要求在会计年度结束后，如果上市公司预计可能发生亏损或者盈利水平较上年出现大幅变动的（利润总额增减50%以上），上市公司应当在年度结束后30个工作日内及时刊登预亏公告或者业绩预警公告。
从业绩预告实际执行情况来看，每年均有为数不少的公司存在业绩变脸。对于业绩突然下滑的公司来说，不仅无法达到设置业绩预警的初衷，而且导致投资者根据之前业绩预告做出的决策出错，给投资者带来损失。但从去年证监会网站公布的35起行政处罚中，无一是由于预披露业绩变脸直接导致，仅有4家公司因此遭遇“约谈”或警示函，而且均不是业绩预告导致的变脸，而是首次公开募股（IPO）业绩变脸，其处罚对象也主要针对保荐机构。
资料显示，去年7月30日，百隆东方发布业绩预告称，公司上半年的净利润同比降幅预计在50%至70%之间。消息一出，公司当日股价直线跌停。随后，在8月20日，公司在半年报中确认，公司上半年净利润同比下滑了72.05%。按照百隆东方的招股说明书，公司上市前三年的净利润增幅分别为12%、82.2%和0.39%。此外，珈伟股份也因净利润同下降94.12%遭到处罚。两家公司上市保荐代表人被采取“3个月内不受理保荐代表人负责的推荐”或“3个月内不受理其出具文件”的措施。科恒股份和南大光电也因业绩下滑受到类似处罚。
“对于新上市公司业绩变脸问题也更为关注。”有证券律师表示，这将有效改变以往券商券商“荐而不保”的现象，但目前的处罚力度并不大，仅停留在警告阶段，即便有投资者因此遭受损失，也难以民事诉讼的方式获得补偿。从以往的案例来看，只要是监管部门明确提出行政或刑事处罚的，如彩虹精化、绿大地等，投资者再进行诉讼就较为容易。
原标题：数字游戏