营业部跑马圈地号角吹响 国泰君安等提前布局
来源:证券日报 发布时间:2013年02月06日 08:39 作者:宋振怡
  2012年2月1日,中国证监会发布《证券公司分支机构监管规定(征求意见稿)》(以下简称“规定”),向社会公开征求意见。《规定》拟取消原本对证券公司分支机构业务范围的限制,并取消对证券公司设立分支机构的数量和区域限制。

  对此某券商营业部负责人表示:“放开分支机构设立的主体资格限制、地域限制、数量限制,即鼓励证券公司市场化竞争,从而增加核心竞争力,同时也加剧了券商之间的行业竞争,加快券商经纪业务转型与券商差异化竞争。”

  据上述人士透露,《规定》还未出台前,就已有券商将经纪业务转型初步计划下发,例如国泰君安要求各营业部因地制宜,根据自身资金与条件进行创新业务发展,发展地方特色,例如设立在城乡的营业部就可以结合中小企业,代销或包销中小企业私募债或新三板,在繁荣地区的的营业部则可以选择与其他金融机构相联合。相信在《规定》出台后券商差异化竞争加剧,针对不同的客户提供差异化产品,而分公司也有望从管理单位走向自主经营、自负盈亏的经营单位。”

  行业转型加速

  根据征求意见稿,对于现行的证券公司分支机构政策做了以下调整:放开分支机构设立的主体资格限制、地域限制、数量限制,支持证券公司按照业务类型、发展规划和管理能力,自行决定分支机构的设立数量、区域;不对分支机构业务范围作具体限定,在符合集中管理、建立信息隔离墙制度等要求的前提下,分支机构可以经营证券公司授权的各类业务。

  需要强调的是,为了防范风险,有的券商开设分支机构是有限制的。《规定》进一步强化合规管理,提升对分支机构的管控要求。征求意见稿明确,最近2 年因重大违法违规行为受到行政或刑事处罚,最近1 年被采取重大监管措施,因与分支机构相关的活动涉嫌重大违法违规正受到有关机关立案调查的证券公司,不得设立分支机构;要求证券公司对分支机构实施集中统一管理,证券公司授权分支机构经营证券自营业务、证券承销与保荐业务以及证券资产管理业务的,应当确保符合相关业务集中运营、集中操作的规定;将分支机构业务纳入信息隔离墙制度管控范围。

  中信建投分析认为,新设分支机构限制解除,行业转型加速。我国证券公司的一个显著特点就是业务同质化严重,过去由于一些保护性政策的存在,一些竞争力不强的小券商仍可以割据一方。随着包括《规定》在内的促进行业竞争的政策出台,业务线完整、竞争力更强的大券商将会获得越来越多的市场份额,而小券商的生存空间将被大大挤压,不得不寻求差异化的发展路径。如同美国,未来我国的证券公司不但会发展成为全能型投行,也会有一些发展为折扣经纪商、零售经纪商。

  机遇与挑战并存

  证券公司分支机构可以经营不超出证券公司业务范围的业务。这也就意味着,在符合具体业务要求的前提下,资产管理业务、保荐业务等各种业务均可在分支机构进行。

  资深业内人士认为这既是机遇也是挑战:“随着市场的发展客户的多样化,现阶段的一些监管规定与营业模式已不能适应形势发展要求,同一化竞争已走到尽头,就要求公司要有更灵活的业务模式。分支机构的放开,不仅可以满足优质券商的扩张热情,同时这满足券商发展特色化差异化经营的需求。”

  “不仅如此,随着非现场交易的普及,证券营业网点的成本也在下降。据监管部门估算,证券公司设立分支机构的刚性成本显著降低,从原来的每家300万~800万元,可降至最低30万~200万元,可以说未来将是轻型营业部的市场。”

  上述人士认为:“但是大范围的放开营业部必然会对佣金产生冲击,佣金将会趋于统一,则必然会对高佣金地区产生巨大冲击,以现在不高的佣金率来说,券商经纪业务必将会大受影响。但是从另一方面来看佣金放开,网点微型化倒逼传统通道业务不比重下降;固定收益类,OTC股权类等产品线丰富,一线券商正逐步转型为产品型营业部,成为社会财富管理的主力军。”

  还表示,但从短期来看,各券商并不会盲目扩张。虽说营业部成本有所降低,但若市场依旧是维持现在的行情,营业部将很难回收成本扭亏为盈,同时即将到来的非现场开户也大大降低了营业部网点的必要性。

  对此中信证券也分析认为,在证券公司分支机构设立放开之后,拥有高佣金率、市场集中度高的地区必然会成为各家券商争抢的市场。随着竞争的加剧,一方面这些地区的高佣金率将难以维持,将出现逐渐向其他低佣金率靠拢的趋势,各地佣金率的差异将逐渐消失;另一方面,受饱和区保护导致本地券商市场份额较高的地方,高集中度将难以维持,在完全竞争下本地券商在当地的市场集中度将显著下降。

  就此记者采访某大型券商营业部,营业部工作人员表示:“放开营业部必然会对佣金有冲击,但据我了解《规定》出台后,短期内不会有过大的影响,同时对我们这种大型券商影响较小。但预计今年券商佣金率依然会收影响,有所下滑。同时营业部也会依形式改变经营模式,差异化竞争可能会是今后的重头戏。 ”