在涉足租赁业之后，日前南京银行又将目光投向基金业。

　　1月23日，南京银行发布公告称，拟与南京高科共同发起设立一家基金公司，注册资本2亿元。其中，南京银行出资1.6亿元。

　　尽管南京银行声称该基金公司的设立还需经监管部门批准，但此举却打开了外界对于银行业加快综合化经营的想象空间。

　　此前曾有消息称，包括上海银行在内的多家城商行也拟建立金融租赁公司、基金公司等，综合化经营似乎正在进入“城商行时间”。

　　挡不住的机构热情

　　商业银行设立基金公司试点始于2005年。当年2月，央行、银监会、证监会联合发布《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》(以下简称《试点办法》)，标志着商业银行设立基金公司的正式启动。

　　根据上述《试点办法》规定，在试点初期，商业银行设立的基金管理公司，既可以募集和管理货币市场基金和债券型基金，投资固定收益类证券，也可以募集和管理其他类型的基金。

　　在外界看来，上述试点的启动，一方面可以增加机构投资者数量，促进基金业规范发展，另一方面也可为商业银行探索跨业运作积累经验。

　　之后可以看到的是，工银瑞信、交银施罗德、建信等银行系基金管理公司相继成立。据央行提供的数据显示，截至2011年末，共有8家商业银行设立基金管理公司。

　　自2012年以来，商业银行设立基金管理公司试点再度出现提速迹象。7月，央行发布《2012年中国金融稳定报告》，提出要稳妥有序地扩大商业银行投资设立基金管理公司试点。而此番扩容，城商行参与试点被视为重要看点。

　　商业银行“试水”基金业，只是当前金融业综合化经营的一个缩影。实际上，自2003年以来金融机构“跨业”步伐明显加快。

　　在市场竞争和客户多元化金融需求的推动下，银信、银证、银保、证保等不同行业金融机构间的业务合作不断加强，以理财产品为主的交叉性金融产品快速发展。截至2011年末，商业银行表内外理财产品资金余额为4万亿元，表外理财产品呈现爆发式增长，资金余额为2.7万亿元。一些理财产品直接或间接投向贷款，发挥了一定的贷款替代作用。

　　在业务合作加强的同时，金融机构跨业投资的步伐也明显加快。除了商业银行投资设立基金管理公司，去年7月央行发布的数据也显示，截至2011年末，在银行业，有6家商业银行投资保险公司，10家商业银行设立或投资金融租赁公司，3家商业银行投资3家信托公司，3家商业银行设立3家消费金融公司，4家资产管理公司投资控股了银行业、证券业、保险业机构;在证券业，有3家证券公司持有3家商业银行股权，1家证券公司投资信托公司;在保险业，共有4家保险集团投资控股了商业银行、信托、证券和基金管理公司等。

　　微妙的监管变化

　　1月中旬，2013年全国银行业监管工作会议召开。在此次会议上，银监会明确了今年银行业监管工作的重点，而深入推动银行业改革转型便是其中之一。新金融记者注意到，银监会特别提出，要引导适应利率市场化改革要求，优化存贷款品种、结构和质量，加强利差管理和中间业务成本管理，审慎开展综合化经营试点。这是监管层有关综合化经营试点的最新表述。

　　2006年3月，“十一五”规划曾明确提出“稳步推进金融业综合经营试点”; 2012年9月，央行、银监会、证监会、保监会、国家外汇管理局联合发布《金融业发展和改革“十二五”规划》又再度强调，引导具备条件的金融机构在明确综合经营战略、有效防范风险的前提下，积极稳妥开展综合经营试点。

　　显然，从2006年“稳步推进”、2012年“积极稳妥开展”，再到2013年“审慎开展”，监管层在综合化经营试点上的态度出现微妙变化。

　　从我国金融业综合化经营实践来看，诸多部门规章的出台对于规范上述试点发挥着巨大作用，比如《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》、《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》等。而在法律制度层面上分业监管的模式并未发生根本的变化。

　　1993年12月，国务院《关于金融体制改革的决定》发布，对于分业经营做出明确规定，而这在很大程度上也是针对此前出现的国内金融秩序混乱、金融体系出现严重风险的局面。按照当时的说法，要适当发展各类专业保险公司、信托投资公司、证券公司、金融租赁公司、企业集团财务公司等非银行金融机构，对保险业、证券业、信托业和银行业实行分业经营。而伴随1995年《中国人民银行法》、《商业银行法》和《保险法》三部法律的颁布，我国金融业分业经营的格局基本确立。当然，1998年《证券法》的颁布对此有所完善。之后证监会、保监会和银监会相继成立，更是让分业监管的框架得到进一步确立。

　　尽管《金融业发展和改革“十二五”规划》提到要加强综合经营机构的并表管理和风险，但在健全金融业综合经营风险监测体系和有效的“防火墙”制度方面还显不足，以至于央行在《2012年中国金融稳定报告》中也提到，目前我国的金融监管以防范本行业和单一机构风险为目标，对金融行业相互关联可能引发的跨行业、跨市场风险监管不足。

　　央行认为，需要一个具有宏观审慎管理能力的部门，从金融体系的整体而不是分行业角度考虑，将综合经营金融机构纳入统一的监管范围，以整合和有效利用金融体系的全面数据信息为基础，准确识别和判断系统性风险隐患，研究制定针对性强、更为严格的监管政策和标准，及时采取风险矫正措施，建立层次清晰、责任明确的风险处置和清算安排，从而有效降低系统性风险的发生概率，并在风险发生时实现有序处置和清算，避免对金融稳定造成冲击。

　　推进模式的选择

　　从金融业的发展来看，综合性经营是必然趋势。通过法律和制度确立的分业体制本身，更多体现的是强制性的制度变迁，而非金融业发展的自然选择。实际上，在分业体制下，金融机构也往往会通过金融创新摆脱金融管制，寻求更大的发展空间。

　　不过对于未来如何推进，央行认为在风险可控的前提下实行有序试点，“金融机构应客观分析自身主业优势和内在条件，以提高主业竞争力为准则来选择是否开展综合经营，避免脱离自身条件的非理性冲动。”

　　而在综合经营模式的选择上，央行称允许通过多种模式开展综合经营。从我国金融业发展水平看，其认为，“母公司控股、子公司分业经营”的金融控股公司，在资产配置、风险管理、客户信息资源共享等方面具有优势，并可以有效防止不同行业金融风险的传递，与我国金融监管体制现状相适应，可作为我国金融业综合经营试点的重要模式。

　　至于对其的监管，则应统筹考虑机构监管和功能监管，明确金融控股公司的监管职责，消除监管盲点，防范和化解整体风险，子公司按照业务种类接受相应的功能监管，相关职能部门对国有控股的金融控股公司进行财务管理。