文/本刊记者 姚舜

　　对2013年的股市，券商对上证综指核心区间的预测回落到了1662～2650点区域;大多数券商认为春天A股将有一波反弹;优选蓝筹股和周期股是不少券商力推的投资策略;“新型城镇化”是一致公认的投资主题。

　　2012年的市场走势再度令券商研究机构蒙羞。对2013年的股市，券商们显然更加谨慎了，对上证综指核心区间的预测回落到了1662～2650点区域(见表1)。券商们会再次看走眼吗?

　　

　　熊市或将尽

　　虽然券商们对指数点位不敢看得太高，但2012年年底的一波反弹让他们看到了一丝曙光，在投资策略报告中展现出乐观情绪。

　　招商证券用“熊途末路”为2013年的A股定性，指出2013年中国经济将温和复苏，从而使得企业盈利能够企稳回暖，意味着A股市场明年进入熊市末期的可能性较大，中长期信心恢复与重构将推动股市震荡向上行。

　　瑞银证券提出，2013年A股将结束长达3年的熊市，预计A股市场2013年回报率将达20%左右。瑞银证券认为，A股熊市即将终结的理由有四个：一是估值已经企稳，二是风险溢价触顶，三是经济温和复苏推动企业盈利实现正增长，四是资本市场改革将提供支持。

　　高华证券在题为《温和复苏 寄望改革》的2013年A股投资策略报告中，对2013年的股票投资持积极立场，预测沪深300指数2013年年中和年底的目标点位分别为2600点和2750点。

　　国信证券表示，“假定市盈率波动不大，那么2013年赚10%的收益率是大概率事件”。

　　在乐观的预期中，券商还是不失谨慎。比如申银万国，虽然其认为2013年A股处于熊牛之界，但股市见底还为时尚早，主要因为：盈利拐点可能更加滞后;当前实际估值并不便宜;数据幻觉消失股票供应增加;年底资金紧张;年度投资者风险偏好下降;海外风险资产可能下跌。

　　国金证券则悲观地认为，盈利反弹有限制约了市场的上行空间，而经济政策不及预期使得市场存在下行风险，短期经济回稳和对制度变革的朦胧期望令市场存在向上修复的机会，但随着后续经济和政策风险的明朗化，市场将会寻找新低支撑。