自从券商研究所占据了证券研究领域的主要阵地后，几乎每年末，券商研究所都会推出下一年度的“十大金股”。也许是多年来屡屡呈现“金股”变“熊股”的特点，券商对于2013年金股推荐表现得格外谨慎。多数券商没有再按照惯例推出2013年的十大金股。本刊前期举办的年度报告会主题为“转折2013”，判断2013年会是A股市场的转折之年，市场充满机会。因此，本刊研究部不揣鄙陋，推出2013十大金股，期待市场和广大读者的检验。

　　2012年行业表现与金股回顾

　　凭借12月的高歌猛进，2012年的A股市场上演“惊天大逆转”的走势，上证指数全年上涨3.17%，深证成指上涨2.22%，沪深300指数上涨7.55%。不过，相对于权重股，中小盘股票表现偏弱，创业板指数下跌2.14%，中小板指数下跌1.38%。

　　而从行业表现来看，证券、房地产开发、酒店、保险、燃气、林业、建筑装饰、园区开发、医药商业、汽车整车等行业的涨幅居前，涨幅都超过了16%。在整个A股市场持续低迷的背景下，证券板块涨幅第一确实令人意外，这主要反映了市场对于金融改革以及证券业创新的期待。多数领涨行业与12月份的上涨密切相关。相比之下，通信运营、通讯设备、电气设备、农产品加工、服装家纺、化学纤维、零售、铁路运输、医疗服务、景点等行业跌幅最大，年内跌幅都超过了11%。

　　从2012年涨幅最大的50只股票来看，大致分为以下几个方向：

　　一是重组板块。重组是资本市场永恒的主题，在年内涨幅最大的50只股票中，重组类公司所占比重最大。其中，涨幅最大的10只股票中，就有华数传媒、ST航投、ST泰复、ST宝龙等4只股票与重组有关。

　　二是房地产及建筑装饰板块。年内涨幅最大的50只股票中，有华夏幸福、珠江实业、阳光城、中航地产、浙江东日、三湘股份、顺发恒业等7家房地产开发类上市公司，有罗顿发展、四川路桥、金螳螂、亚厦股份等4家建筑装饰类上市公司。在过去的几年间，房地产调控压抑了房地产板块的表现，也压低了房地产股的估值。尽管在过去的一年间，房地产调控措施比较严厉，但这种预期已经提前反映在股价之中，房地产板块反而出现了比较好的表现。

　　三是汽车整车与零部件行业。尽管汽车与房地产类似也出现了限购等利空因素的打击，但股价反而表现较强，尤其是12月以来更是与金融、房地产并列为领涨行业。股价表现突出的公司包括ST宝龙、长城汽车、博盈投资、猛狮科技等。

　　四是化工板块。尽管在2012年，化工板块整体表现并不理想，但毕竟化工行业十分复杂，子行业之间差异较大，导致细分板块中经常诞生一些牛股。在2012年涨幅最大的50只股票中，有等昌九生化、江山股份、华星化工、南风化工等4家化学制品类公司以及沧州大化、联创节能等2家公司化工新材料行业类公司。

　　与化工相类似的是医药板块。医药板块也比较复杂，每年总会诞生出牛股的身影。2012年表现较好的医药公司包括永生投资、红日药业、信立泰。

　　金融板块虽然整体表现良好，但毕竟体量较大，鲜有公司出现在年度涨幅50强之列，仅有国海证券与国金证券两家小盘券商股入围。

　　此外，计算机设备与计算机应用等行业也有一些股票表现不俗，包括易华录、达实智能、廊坊发展、聚龙股份、大华股份等。

　　从2012年涨幅较好的个股以及行业中，我们可以归纳出以下几个投资主线：

　　一是估值修复主线。银行、房地产板块是其中典型代表。两个板块长期受到负面预期的影响压低了估值，而在2012年伴随着部分负面预期的兑现，加之经济见底的预期升温，估值水平反而出现了一定幅度的修复。在大盘阴跌阶段表现抗跌，而在12月的进攻行情中，金融、地产成为领涨板块，全年创造出不错的回报。此外，一些大盘蓝筹品种，也可以归入到这一主线当中。

　　二是政策主题板块。2012年贯穿整个市场的重要投资主题是金融改革。在整个金融改革中，市场寄予希望最大的行业是证券行业。证券板块在上半年走出一波凌厉的上涨行情，此后进入调整，但年末又随市场再度上行。因此，尽管证券公司2012年经营业绩并不理想，但证券板块却成为表现最为抢眼的板块。

　　三是景气度相对稳定，受经济周期影响不大的行业。例如林业、园区开发、医药商业等板块。

　　至于重组，也是最主要的一个投资主题，但把握难度较大，且均属于个案，难以作为系统性的机会把握。

　　2013年A股市场展望与投资主线

　　我们认为，A股市场最坏的时候已经过去。展望2013年，宏观经济见底回升、蓝筹股的估值修复、新一届政府的变革动力将成为推动市场上行的主要动力。上市公司的盈利增长与估值回升将分别推升股指上涨10%以上，全年上证指数目标点位在2700点附近。

　　我们预计，2013年市场有望呈现“N”型走势，全年高点有望在三季度出现。一季度市场将呈现震荡上行格局，在此期间，蓝筹股的估值修复成为市场关注的热点。经过二季度的震荡整理后，三季度市场有望再度上行，届时新一届政府的改革新政方向和经济转型方向将逐步明朗，受益改革和转型的板块将成为推动股指的主要动力。

　　综合上述分析，我们认为2013年的投资可以重点关注以下主线：

　　一是估值修复主线。寻找估值低、基本面相对稳定的蓝筹品种。二是行业景气度见底回升或持续回暖的品种。三是受益经济转型、新型城镇化建设和消费升级的品种。四是军工类上市公司。