张愎

　　2012年即将过去，多数A股投资者在这一年中都体味了资本市场财富蒸发的五味杂陈。然而东边不亮西边亮，境外市场一年间变幻出种种“精彩”交易机会，我们不妨仔细翻看这些年底才会揭晓的2012年度最佳投资交易机会。

　　委内瑞拉股市

　　上涨297.61%

　　尽管今年全球经济放缓，市场仍旧未改一贯的动荡本色，但股票市场却提供了不错的收益。纵观全球，除了欧洲国家股市出人意料地上涨之外，一些新兴市场国家更是给投资者以惊喜。

　　第一财经日报《财商》统计，从年初至今，全球股市表现最好的非委内瑞拉股市莫属。数据显示，委内瑞拉IBC指数年初至今累计上涨了297.61%。

　　尽管很难确定委内瑞拉的牛市起点，但是很明显，今年银行股的大幅上涨带动了该国股市的整体上涨。例如西班牙对外银行(BBVA)在委内瑞拉的子公司Banco Provincial今年以来的涨幅达到了200%以上。

　　有分析人士指出，今年年初，委内瑞拉总统查韦斯威胁称将对西班牙与委内瑞拉的银行实施国有化，然而随着查韦斯开始与癌症殊死搏斗，国有化的机会越来越小，银行股价格飙升。直到今年10月，当查韦斯再次在大选中获胜之后，大盘才开始出现小幅调整。

　　今年以来，委内瑞拉债券价格同样经历了一波牛市飙升。据巴克莱数据，如果加上债券的利息，委内瑞拉政府债券的总回报今年逼近50%。

　　　

　　美股最牛个股

　　上涨553.02%

　　尽管年初时美国将陷入第二次经济衰退的声音不绝于耳，但美国股市年初至今已经累计上涨了15%。在所有市值大于1亿美元的上市公司中，泰尼特保健(Tenet Healthcare Corp)成为了当之无愧的最牛股，该公司年初至今上涨了553.02%。而在《财富》500强的公司中，涨幅最佳的则是美国合众航空（US Airways Group Inc），该公司年内已经实现了167.06%的涨幅。

　　然而，做空牛股可以赚钱，做空熊股也是生财之道。

　　今年5月，社交网络明星企业脸谱公司（Facebook）以160亿美元的天价登陆纳斯达克市场，许多华尔街的投资者非常确信，脸谱的股票将在其上市的第一天备受热捧。不幸的是它意外遭到了所有人的抛弃。9月初，该公司股价已经跌至17.73美元，是最初38美元的一半不到。

　　聪明的投资者则从中获取了暴利。早在脸谱IPO之前，老虎环球基金的切斯·科尔曼(Chase Coleman)就已经埋伏其中。等到该公司上市，科尔曼成功以每股37.6美元的价格抛售约1/3的股票，套现约7.15亿美元，成为脸谱股票最大的IPO卖家之一。

　　在经历了近半年的股市亏损之后，脸谱的股票价格开始回升。此时，科尔曼又一次摇身一变成为Facebook的买家。截至12月20日，脸谱公司股价收于27.36美元，从9月4日的低点反弹55%。

　　

　　“欧猪五国”

　　国债狂飙

　　今年是欧债危机走过的第四个年头，危机发源地希腊举步维艰，情况越发恶化，欧盟第三、第四大经济体意大利和西班牙的债务状况也亮起了红灯，国际主要评级机构接连下调了这几个国家的评级，甚至连欧盟第二大经济体法国也未能幸免。虽然关于希腊退出欧元区的警告不绝于耳，但最终 “狼来了”的预言没有变成现实，反而成为对冲基金渔利的良机。

　　今年以来，“欧猪五国”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙）吸引资金的能力明显增强，其国债市场也表现出众。

　　巴克莱数据显示，希腊国债年初至今的回报率为74%，葡萄牙国债年初至今上涨约50%。爱尔兰国债年初至今回报率达26%，意大利和西班牙的国债回报率也分别达到了18%和4%。

　　管理超过80亿美元的第三点对冲基金(Third Point LLC)创始人丹尼尔·勒布（Daniel Loeb）年初就预计希腊不会退出欧元区，于是在今年大举建仓10亿美元的希腊国债。在希腊进行债务回购期间，勒布将所持有的价值10亿美元的希腊政府债券大部分用于投标，参与债券置换。希腊政府回购置换债务的价值是1欧元面值换得34欧分，而勒布买入1欧元面值的债券成本只有17欧分。

　　基于这笔投资，勒布的基金截至12月18日，回报率高达20%，而对冲基金业同期平均回报仅为4.9%。目前，勒布还没有完全脱手，他相信希腊国债明年依然可能上涨。

　　次贷债券点亮美债市场

　　今年以来，美联储继续量化宽松政策，美元利率跌至谷底，这催生出了美国国债市场的崩溃论。然而，投资者还是源源不断地涌入债券市场。根据路透社的数据，在过去的一年内，10年期国债的基准从2%多降至1.6%，远低于过去10年的平均水平4.4%。 

　　但需要指出的是，今年投资者对国债的热情已经不及2011年，次贷债券则取而代之成为耀眼的投资品种。今年以来，道琼斯工业平均指数的次贷债券指标ABX.HE.AAA.07-1大概上涨了36%。

　　专门投资抵押贷款的对冲基金Pine River和2006~2007年成功预测了房产泡沫破灭的德意志银行前明星交易员格雷格·李普曼（Greg Lippmann）都是利用次贷债券生财有道的佼佼者。今年，李普曼又重新回到次贷债券市场，认为次贷债券的价格便宜。Pine River管理的一只对冲基金今年也获得了32%的回报。

　　太平洋资产管理公司（PIMCO）的比尔·格罗斯也于今年融资千亿美元做多抵押贷款债券，可见其看多抵押融资债券的态度是非常确定的。

　　大宗商品

　　豆粕最强

　　今年，豆粕期货成为了大宗商品中表现最好的品种。数据显示，截至12月21日，CBOT豆粕期货价格今年以来的涨幅已经达到37%。豆粕期货涨价既缘于亚洲方面的需求，也有美国中西部今年严重旱情的影响。9月初时，豆粕期货的涨幅曾一度高达72%。

　　在大宗商品领域黄金的表现可谓是最令投资者失望的品种。年初时市场普遍认为，美国推出的大规模量化宽松政策将刺激消费并控制通货膨胀，并将使投机者看到金价上升的可能性而涌向黄金市场。但事实却刚好相反。在美国推出QE3后，金价反而下跌了2.5%。

　　目前，黄金价格维持在每盎司1647美元，年初至今仅仅上涨了5.3%。

　　今年金价的忽高忽低也令投资者的赚钱经历变得坎坷。在金融危机期间押注美国房产市场崩溃一举成名的对冲基金大佬约翰·保尔森近两年成为了黄金最大的多头。彭博社近期报道，保尔森旗下专门投资黄金的基金今年以来亏损了21%。